Goud staat weer dicht bij $4,400, maar echte test is wat de Fed zegt

Goud steeg maandag en schoof opnieuw richting $4,400 toen een zwakkere dollar en een reeks minder sterke Amerikaanse economische cijfers het argument versterkten dat de Federal Reserve de rente in september ongewijzigd kan laten.

Spotgoud steeg 0.4% tot $4,391.07 per ounce in de Aziatische handel, terwijl decemberfutures 0.3% wonnen tot $4,448.10.

Het edelmetaal bereikte vorige week een tweemaands hoogste en heeft nu twee opeenvolgende weken winst geboekt.

De dollarindex zakte 0.1%, wat een extra rugwind levert omdat een zwakkere Amerikaanse valuta goud goedkoper maakt voor kopers met andere valuta.

Zwakker Amerikaanse data verbeteren het rentebeeld voor goud

De laatste opleving van goud weerspiegelt een belangrijke verschuiving in het Fed-debat over de afgelopen twee weken.

De consumentenprijzen in juli stegen 3.4% ten opzichte van een jaar eerder, tegen 3.5% in juni, terwijl kerninflatie afzwakte naar 2.5%. De producentenprijzen waren in juli onveranderd en vertraagden tot 4.7% op jaarbasis.

Het beeld verzwakte verder op vrijdag toen de Amerikaanse detailhandelsverkopen in juli onverwacht met 0.6% daalden, de grootste daling in meer dan een jaar.

Het consumentensentiment van de Universiteit van Michigan daalde eveneens naar 51 van 55.2.

Handelaren rekenen nu grofweg op een 30% kans op een renteverhoging in september, tegen 47% een maand eerder. Lagere verwachte rentes helpen doorgaans goud omdat het edelmetaal zelf geen rente oplevert.

KCM Trade-analist Tim Waterer ziet zachtere inflatie en dollarzwakte als factoren die goud ruimte geven om opnieuw $4,400 aan te vallen.

Zijn inschatting is dat een overtuigende doorbraak boven $4,500 waarschijnlijk een nieuwe daling van de dollar of enige verlichting in energieprijzen vereist.

$4,400 wordt het directe technische strijdtoneel

De rally stuit nog steeds op weerstand nadat goud er niet in slaagde zijn recente beweging boven $4,400 vast te houden.

Goudfutures sloten de afgelopen week op $4,380.40, een winst van ongeveer 0.9% voor de week en meer dan 8% over twee weken.

Dat suggereert dat het bredere herstel intact blijft ondanks herhaalde winstnemingen rond de recente pieken.

Het $4,400–$4,500-gebied wordt daardoor een belangrijke test.

Een duurzame doorbraak kan momentumhandelaren aansporen posities weer op te bouwen, terwijl een nieuwe afwijzing het edelmetaal terug naar de steunzone rond $4,300 kan sturen.

Ook de onderliggende beleggingsvraag verbetert.

Wereldwijde fysiek gedekte goud-ETF's trokken in juli $3 miljard aan, terwijl de holdings met 23 ton toenamen tot 4.068 ton na de zware uitstroom in juni.

Fed-notulen kunnen het optimistische verhaal op de proef stellen

De aandacht verschuift nu naar de notulen van de Fed-vergadering van 28–29 juli, die woensdag om 14.00 ET worden vrijgegeven.

De vrijgave zou meer detail moeten geven over hoe beleidsbepalers de inflatierisico's en het argument voor verdere verkrapping zagen.

Goudbulls zullen zoeken naar aanwijzingen dat functionarissen comfortabeler worden met wachten voordat ze de rente opnieuw verhogen.

Het risico is dat beleidsmakers bezorgd blijven over aanhoudende inflatie, vooral nu de energieprijzen hoog zijn.

Dat zou verdere dalingen van de Amerikaanse staatsobligatierendementen kunnen beperken en voorkomen dat goud overtuigend boven $4,500 uitbreekt.