Waarom het SpaceX‑aandeel donderdag zo'n 5% daalt

SpaceX‑aandelen SPCX daalden rond 4.94% tot $132.60 in de vroege donderdaghandel, waardoor het aandeel onder zijn $135 IPO‑prijs kwam te staan toen opnieuw een grote partij aandelen verkoopbaar werd.

De daling volgt nadat SpaceX de verwachtingen tartte tijdens de eerste grote lockup‑vervaldatum eerder deze maand, toen meer dan 900 miljoen aandelen verkoopbaar werden, maar het aandeel in plaats daarvan sterk steeg.

De directe neerwaartse druk versnelde vandaag nadat DZ Bank de dekking van SpaceX begon met een 'Sell'‑beoordeling en een koersdoel van $100, en daarbij waarschuwde voor een mogelijk 'instortingsrisico' gezien de enorme kapitaalbehoefte die nodig is om de hoge waardering te rechtvaardigen.

De IPO van SpaceX ter waarde van $86 miljard op 11 juni trok sterke vraag van beleggers die werden aangetrokken door Elon Musks plannen voor het bedrijf, waaronder het uitbreiden van Starlink‑satellietinternet, het ontwikkelen van datacenters in de ruimte, het nastreven van kunstmatige intelligentie en het bevorderen van langetermijn‑ruimtevaarttechnologie‑initiatieven.

Het aandeel beloonde aanvankelijk beleggers, en steeg van de $135 IPO‑prijs naar meer dan $225 binnen enkele dagen.

Minder dan twee maanden later daalden de aandelen tot $105 voordat ze weer herstelden naar rond $145.

De meest recente beweging onder de IPO‑prijs benadrukt de volatiliteit die gepaard kan gaan met grote nieuwe noteringen zodra vroege beleggers de mogelijkheid krijgen hun posities te verkopen.

SpaceX hanteert gespreide vrijgave van aandelen

SpaceX heeft een gespreide lockup‑structuur aangenomen die aandeelhouders in staat stelt hun posities over meer dan een dozijn verschillende data te verkopen.

De tweede grote ontsluiting van het bedrijf vond vandaag plaats, waarbij ongeveer 319 miljoen aandelen gehouden door vroege beleggers en werknemers handelbaar werden.

De structuur verschilt van de traditionele IPO‑lockup, waarbij pre‑IPO‑aandeelhouders over het algemeen verboden zijn hun aandelen te verkopen gedurende 180 dagen na de beursgang.

Lockups zijn bedoeld om nieuwe publieke marktbeleggers meer vertrouwen te geven dat bestaande aandeelhouders niet direct grote delen van hun posities zullen verkopen.

Pre‑IPO‑aandeelhouders kunnen bedrijfsleiders, durfkapitaalfondsen, private‑equity‑investeerders, vermogende particulieren en werknemers omvatten.

De gespreide aanpak van SpaceX is bedoeld om te voorkomen dat een grote hoeveelheid aandelen tegelijk op de markt komt en mogelijk extra druk op het aandeel zet.

Meer dan 700 miljoen aandelen worden verwacht beschikbaar te komen in september, gevolgd door meer dan 650 miljoen in oktober.

Tegen het einde van het jaar zullen ongeveer 4.9 miljard SpaceX‑aandelen verkoopbaar zijn geworden.

Musk's eigen aandelen blijven volgens het huidige schema geblokkeerd tot juni 2027.

Het toenemende aanbod is een belangrijke factor geweest in de vroege koersontwikkeling van SpaceX.

Beleggers zijn voorzichtig geweest met kopen uit vrees voor mogelijke winstnemingen door vroege aandeelhouders, wat bijdroeg aan de daling van het aandeel tot rond $105 in juli, ruim onder de IPO‑prijs.

Miljarden aandelen blijven geblokkeerd

Het grootste deel van het bedrijf blijft in handen van pre‑IPO‑aandeelhouders, waarbij Musk ongeveer 48% van de aandelen bezit en meer dan vier vijfde van de stemrechten controleert.

Dat aandelen verkoopbaar worden, betekent niet per se dat aandeelhouders ze zullen verkopen.

Het feit dat aandeelhouders verkoopgerechtigd zijn, betekent niet dat ze meteen zullen verkopen.

Grote insider‑transacties kunnen de aandacht van beleggers trekken en door de markt worden geïnterpreteerd als een signaal over het vertrouwen van een belegger in het bedrijf.

Sommige fondsmanagers die publiekelijk Musk's visie hebben gesteund, zullen daarom mogelijk minder geneigd zijn te verkopen.

Andere aandeelhouders kunnen juist sterkere prikkels hebben om winst te nemen. Daarbij gaat het onder meer om fondsen die SpaceX vóór de IPO bezaten maar primair in private bedrijven investeren.

Voor andere beleggers kan de beslissing afhangen van de koers van het aandeel en de beschikbaarheid van alternatieve investeringsmogelijkheden.