Nvidia, AMD en Intel dalen in de voorbeurs: waarom beleggers plots winst nemen

Nvidia-, AMD- en Intel-aandelen daalden in vrijdagse voorbeurshandel, omdat beleggers minder dan 24 uur nadat Nvidia’s spectaculaire kwartaalcijfers een rally in de halfgeleidersector hadden aangewakkerd, winst namen.

Nvidia en AMD waren ongeveer 1.5% lager, terwijl Intel meer dan 2% verloor.

De ommekeer volgde op een stijging van 8.7% voor Nvidia op donderdag, toen de prognose voor 70% omzetgroei in boekjaar 2028 hielp om de Philadelphia Semiconductor Index 2.3% te laten stijgen.

De druk weerspiegelt winstneming, zware positionering en een markt die niet bereid is louter goede resultaten te belonen.

Donderdagse opleving liet handelaren winsten beschermen

De koerswinst van Nvidia na de cijfers was de sterkste reactie op resultaten in meer dan twee jaar en voegde ongeveer $442 billion toe aan zijn marktkapitalisatie.

De omzet in het tweede kwartaal van het boekjaar kwam uit op $96.22 billion, terwijl het management naar $108 billion voor het huidige kwartaal stuurde en aangaf dat uitgaven aan AI-infrastructuur sterk kunnen blijven.

Een analist van Bank of America, Vivek Arya, waarschuwde dat de fundamentele sterkte in de halfgeleidersector kortetermijnrisico’s niet wegneemt.

“De vraag naar halfgeleiders blijft stevig, maar drie tegenwinden kunnen chip-aandelen op korte termijn beperken,” schreef Arya deze week.

Hij wees op hogere rentes, zorgen rond circulaire AI-financiering en zware beleggerspositionering.

BofA schat dat chip-aandelen ongeveer 13% overwogen zijn ten opzichte van de S&P 500 en ziet 10% neerwaarts risico voor de SOX-index.

Arya blijft desalniettemin constructief en zei dat “de opstelling overtuigend is.”

Marvell laat zien hoe moeilijk de lat voor AI-cijfers is geworden

Marvell Technology gaf een verse waarschuwing over de verwachtingen.

De aandelen daalden in de voorbeurs meer dan 8% ondanks dat de kwartaalomzet en aangepaste winst de prognoses licht overtroffen en het management de langetermijnomzetdoelen verhoogde.

Jay Hatfield, CEO van Infrastructure Capital Advisors, vertelde The Wall Street Journal dat beleggers hadden gehoopt dat Marvell guidance voor boekjaar 2029 zou geven, maar dat het management dat vooruitzicht heeft uitgesteld tot het investeerders­evenement in oktober.

Die reactie illustreert hoe veeleisend AI-waarderingen zijn geworden.

Bedrijven kunnen de verwachtingen overtreffen en hun prognoses verhogen, maar alsnog teleurstellen als beleggers op iets veel groters waren gepositioneerd.

Dat is relevant voor Nvidia na de rally van donderdag. De resultaten bevestigden krachtige AI-vraag, maar de koerssprong verhoogde ook de lat voor verdere opwaartse bewegingen.

AMD en Intel lopen hetzelfde sentimentrisico omdat hun waarderingen in toenemende mate afhangen van aanhoudende investeringen in datacenters.

Marvell bewees niet dat AI-uitgaven verzwakken, maar toonde wel dat de marge voor teleurstelling kleiner wordt.

Jackson Hole geeft beleggers nog een reden om risico te verminderen

Vrijdag brengt ook een macro-evenement dat waarderingen van technologieaandelen kan bewegen.

Voorzitter van de Federal Reserve, Kevin Warsh, spreekt op Jackson Hole terwijl beleggers duidelijkheid zoeken over inflatie en het toekomstige pad van de rente.

De 10‑jarige Treasury-rente lag rond 4.68%, terwijl futures ongeveer 35% kans op een renteverhoging in september impliceerden en een verhoging in december volledig ingecalculeerd was.

Hogere rentes zijn belangrijk voor groeiaandelen omdat ze de contante waarde toekennen aan toekomstige winsten verlagen.

“Jackson Hole is het brandpunt voor de wereldwijde markten,” zei Bruno Schneller, managing partner bij Erlen Capital Management, tegen Reuters, en voegde eraan toe dat beleggers duidelijkheid willen over de reactiefunctie van de Fed in plaats van nog een hawkish of dovish signaal.

Dat geeft handelaren een reden om hun blootstelling aan halfgeleiders na de winst van donderdag te verminderen in plaats van het maximale risico mee te nemen naar Warsh’s toespraak.