Her er grunnen til at TLT ETF og DXY-indeksen divergerte etter amerikanske NFP-data

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) steg med mer enn 1 % på fredag, mens den amerikanske dollarindeksen (DXY) stupte med over 70 basispunkter etter lønnslistene i USA (NFP) data. Amerikanske aksjer steg kraftig, med Dow Jones og S&P 500 økte med over 1,30 %.

Svake amerikanske NFP-data

USA publiserte en svak jobbrapport fredag. I følge Bureau of Labor Statistics (BLS) steg arbeidsledigheten fra 3,8 % i mars til 3,9 % i april. Analytikerne ventet at tallet skulle forbli uendret på 3,8 %.

Økonomien skapte 175 000 arbeidsplasser i april, og manglet de estimerte 238 000. Det var en kraftig reversering etter at økonomien la til over 315 000 jobber i forrige måned.

Andre deler av rapporten var heller ikke bra. Gjennomsnittlig uketimer falt fra 34,4 til 34,3, mens gjennomsnittlig timefortjeneste steg med 3,9 %. Lønningene har økt med over 4 % de siste månedene. Deltakelsesraten holdt seg på 62,7 %.

Disse tallene bekrefter at økonomien er i ferd med å svekkes. Forrige uke avslørte en rapport fra Bureau of Economic Analysis (BEA) at økonomien økte med 1,6 % i Q1, ned fra 3,4 % i forrige måned.

Tidligere denne uken bemerket en rapport fra Conference Board at forbrukernes tillit stupte kraftig i april. Det falt til det laveste nivået på måneder. Det var bemerkelsesverdig siden forbruksutgifter er den største delen av økonomien.

Onsdag avslørte en egen rapport fra Institute of Supply Management (ISM) at PMI for produksjon falt til 49,2 i april. Et PMI-tall på mindre enn 50 er vanligvis et tegn på at en sektor går ned.

Implikasjon på Fed

Derfor hoppet TLT, QQQ og SPY ETFene mens den amerikanske dollarindeksen falt på grunn av disse tallenes implikasjoner for Federal Reserve.

Mens inflasjonen fortsatt er rødglødende, tror analytikere nå at Fed vil begynne å kutte renten senere i år. Swapmarkedet peker mot et rentekutt som starter i tredje eller fjerde kvartal av året. Den forventer også to rentekutt i år.

Det forklarer hvorfor rentene på statsobligasjoner falt etter rapporten. Den 10-årige avkastningen trakk seg tilbake til 4,49 %, mens den 5-årige falt til 4,55 %. Obligasjonsrentene beveger seg omvendt til prisene. I et notat sa Dan Suzuki, en analytiker ved Richard Bernstein Advisors:

Det er uklart om denne prishandlingen i TLT- og DXY-indeksen vil holde seg ettersom fokuset nå skifter til den amerikanske forbrukerprisindeksen (CPI)-rapporten planlagt til 15. mai. Det er tegn på at inflasjonen holdt seg stabil i april ettersom energiprisene og industrimetallprisene steg. Det er også verdt å merke seg at innledende pop etter en stor rapport har en tendens til å være kortvarig.