SPY og QQQ ETFer: Ikke selg i mai og gå bort

SPDR S&P 500 (SPY) og Invesco QQQ (QQQ) ETFene gjør det bra når de er på toppnivået gjennom tidene. SPY har steget i tre uker på rad og handles til rekordhøye $530 mens QQQ har steget til $452.

Fed rentekutt og inntjeningsvekst

Det er tre hovedårsaker til at amerikanske aksjer er i et ustoppelig tyreløp. For det første blomstrer de når investorer heier på de siste inntjeningene. Data fra FactSet viser at den blandede inntjeningsveksten for S&P 500-selskaper ligger på 5,4 %, det høyeste nivået siden Q2'22.

De fleste selskaper - omtrent 78 % av dem - rapporterte resultater som slo konsensus-estimatet for EPS, mens 59 % slo på inntektene sine. Noen av selskapene som rapporterte sterke resultater var slike som Walmart, Microsoft, Amazon og Alphabet. Analytikere tror at denne inntektsveksten vil fortsette å gjøre det bra etter hvert som den globale økonomien tar seg opp igjen.

For det andre er det sjanser for at de fleste sentralbanker vil begynne å kutte renten snart. Den sveitsiske nasjonalbanken (SNB) kuttet renten i mars, og Bank of England (BoE) og europeiske sentralbanker (ECB) ventes å kutte i juni.

De siste svake amerikanske økonomiske tallene som detaljsalg, produksjon, industri og forbrukertillit har bekreftet at økonomien ble mykner. Det er også tegn på at den nylige reflasjonstrenden tar slutt.

Derfor er konsensus at Fed vil levere minst ett rentekutt i år. Implikasjonen av dette er at investorer vil begynne å trappe ned obligasjonsinvesteringene sine til aksjer, en bemerkelsesverdig situasjon siden investorene har over 6 billioner dollar pakket inn i pengemarkedsfond.

Til slutt er analytikere svært optimistiske når det gjelder aksjer, med de fleste Wall Street-banker som Citigroup, Morgan Stanley og Goldman Sachs som har positive utsikter for aksjer.

SPY vs QQQ ETFer

Å selge i mai og reise bort er risikabelt

En vanlig setning i investeringsverdenen er å selge i mai og gå bort. Synspunktet er at aksjer har en tendens til å gjøre det bra i første halvår og deretter handles lavere gjennom november. Historisk sett har konseptet med å selge i mai generert blandet avkastning.

Det kan gjøres en sak for å gå ut av amerikanske aksjer. For det første er det tegn på at aksjer ikke er billige. S&P 500-indeksen har en forward PE-ratio på 20,4, høyere enn femårsgjennomsnittet på 19.

Også Buffett-indikatoren, som ser på verdivurderingen av aksjemarkedet i forhold til USAs BNP, har hoppet til rekordhøye.

Men å selge i mai og gå inn i kontanter eller obligasjoner har sin risiko. For det første viser historien at SPY og QQQ ETFene alltid stiger. Jada, det har vært flere store nedtrekk som under dot com-boblen eller den globale finanskrisen. Disse indeksene har alltid kommet tilbake fra disse hendelsene.

For det andre vil flere bullish katalysatorer presse aksjene høyere. Inntjeningen vil sannsynligvis gjøre det bra, Fed vil begynne å kutte renten, mens funksjonssvikten i Washington vil fortsette.