PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) gir 13,5 %: er det et kjøp?

PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) ETF fortsatte sin bull run denne uken da investorer vurderte resultatene til obligasjons- og aksjemarkedet. Den steg til et høydepunkt på $19,35 på onsdag, den høyeste svingningen siden august 2021. Den har hoppet med mer enn 36 % fra det laveste punktet i desember.

Høyt utbytte, men dyrt

PIMCO Dynamic Income Fund er et svært populært Closed End Fund (CEF) blant investorer som søker høy regelmessig avkastning. Det har en utbytteavkastning på 13,50 %, noe som betyr at en investering på 100 000 USD vil gi 13 500 USD årlig eksklusive aksjeavkastningen.

Fondet genererer avkastning ved å investere i den globale renteindustrien. Den investerer 25 % av fondet i ikke-byråd boliglånsrelaterte verdipapirer og 40 % i verdipapirer fra utstedere knyttet til vekstmarkedsland. Porteføljen består av tusenvis av eiendeler.

Som investor i gjeld har PDI-fondet gjort det bra de siste månedene på grunn av høye renter i USA og andre markeder. I USA har Fed økt rentene til et 23-års høyeste nivå på mellom 5,25 % og 5,50 %.

Det samme har skjedd i andre land som Storbritannia, Canada og EU. Canada og EU har begynt å slappe av sine høye renter mens Fed har pekt på høyere renter lenger.

Spesielt handler PDI til en premie til netto aktivaverdi (NAV). Selv om dette tallet svinger, har det holdt seg over 14 % de siste månedene.

En sentral utfordring for fondet er at analytikere forventer at restancer kan fortsette å stige de neste månedene selv om rentene begynner å falle. Boliglån virker mer risikable på grunn av de høyere rentene i USA.

Forsinkelser er en bekymring for PDI fordi fondet stort sett investerer i eiendeler som er under investeringsgrad. Dette er en høyrisiko eiendel på et tidspunkt da risikopremien i forhold til risikofrie renter har flyttet seg til om lag 1,44 %. Historisk sett har spredningen vært mellom 2 % og 3,5 %, noe som betyr at tallet på 1,4 % er det tynneste det har vært på flere tiår.

PIMCO Dynamic Income Fund er også et svært dyrt fond å investere i. Ifølge nettstedet er dets totale utgiftsforhold inkludert rentekostnader 5,12 %, noe som er betydelig. Som sådan, mens fondet har en avkastning på 13,5 %, gir fratrekk utgiftsforholdet en avkastning på rundt 8,32 %. Inkludert skatter blir avkastningen tynnere.

Er PIMCO Dynamic Income Fund en god investering?

Så, er PDI en god ressurs å investere i? For å gjøre det, er min tilnærming å sammenligne ytelsen med generiske ETFer som SPDR S&P 500 (SPY) og Invesco QQQ (QQQ). Jeg har også sammenlignet det med Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD), som er et populært fond blant inntektsinvestorer.

PDIs totalavkastning i år er på 14,24 % mens de andre har gitt en avkastning på henholdsvis 12,8 %, 13,3 % og 2,65 %. Dette betyr at det har slått disse midlene i år.

Men på lang sikt har fondet gått dårligere enn markedet. Den har gitt en avkastning på 8,36 % de siste fem årene, mens SPY, QQQ og SCHD har gitt en avkastning på 104 %, 172 % og 78 %. Diagrammet nedenfor viser resultatene de siste tre årene.

PDI vs SPY vs QQQ vs SCHD

Derfor mener jeg at investorer stort sett bør fokusere på populære generiske fond som SPY og QQQ siden de har bedre avkastning. PDI, på den annen side, kan være en del av en liten portefølje av inntektsfokuserte eiendeler.