Hvordan Ethena, Ondo Finance endrer kryptorenteindustrien

Etterspørselen etter avkastning vokser ettersom sentralbankrentene holder seg på hardnakket høye nivåer. I USA har Federal Reserve la renten ligge på et 23-års høyeste nivå på mellom 5,25 % og 5,50 %.

Mens ratene i de fleste land har begynt å falle, holder de seg på et forhøyet nivå sammenlignet med hvor vi var i pandemien. Alt dette betyr at investorer kan allokere kontanter til risikofrie eiendeler som statsobligasjoner for å generere avkastning.

Finansielle tjenesteselskaper har også opprettet aktive fond som fokuserer på avkastning. Vi har skrevet om ETFer med fortrinnsrett som JPMorgan Premium Equity (JEPI) og JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income Fund som gir betydelig avkastning.

Kryptovalutaer genererer også noen av de største avkastningene i bransjen. Solana har en innsatsavkastning på 7 %, mens Celestia, Cosmos Hub og Injective gir over 10 %. For en eiendel som gir 10 %, betyr det at en investering på 10 000 USD vil gi 1 000 USD årlig.

Ondo Finance gir

Ondo Finance er en av de beste aktørene som endrer kryptorenteindustrien. Det er et av de største selskapene i Real World Tokenization (RWA)-sektoren.

Utviklerne lanserte to fond: US Dollar Yield (USDY) og US Treasuries (OUSG), som har samlet over 500 millioner dollar i eiendeler.

USDY og OUSG er bedre alternativer enn populære altcoins som Tether, USD Coin og Dai. I motsetning til disse stablecoinene, betaler USDY og OUSG deg for å holde dem. USDY, som er tilgjengelig for enkeltpersoner og institusjoner, investerer i bankinnskudd og kortsiktige amerikanske statsobligasjoner og distribuerer deretter denne avkastningen til investorer.

USDYs beste bruksområde er kontantstyring, gir sikkerhet og som et alternativ til Tether. USDY har en avkastning på 5,7 %, noe som er litt høyere enn den 10-årige obligasjonsrenten på 5,35 %.

På den annen side er OUSG en tokenisert eiendel som gir brukere tilgang til kortsiktige amerikanske statsobligasjoner. De fleste av disse midlene er investert i Blackrock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL), et fond som har vokst til 500 millioner dollar de siste månedene.

OUSG er et mer komplisert fond enn USDY siden det har en minimum myntgrense på $100k og en minimumsinnløsning på $50.000. Det er også et dyrere fond som vil begynne å belaste opptil 0,35 % i januar neste år. Dessuten er OUSG kun tilgjengelig for kvalifiserte investorer.

Derfor er USDY en bedre avkastningsaktiva å investere i. Det er imidlertid uklart om denne ytelsen vil fortsette når Fed begynner å kutte renten. Når dette skjer, vil de fleste eiendelene som den investerer i, begynne å generere lavere avkastning.

Ethena gir en risikofylt tilnærming

Ondo Finance sine eiendeler er mindre risikable fordi de er støttet av reelle eiendeler. Ethena, på den annen side, gir en mer risikofylt tilnærming for å generere avkastning.

Ethena driver USDe stablecoin, som har vokst til en juggernaut på 3,3 milliarder dollar og den fjerde største stablecoinen i verden. USDe, dens syntetiske dollar, har en avkastning på 7,4 %, en av de største i kryptoindustrien. Den har over 250k holdere.

Plattformen bruker relativt kompliserte tilnærminger for å generere denne avkastningen. Den genererer avkastningen på to måter: konsensus om satsede eiendeler og finansiering og basisspredning.

En eiendel er en situasjon der utviklerne investerer i likvide Ethereum-tokens og genererer avkastning. Ether har en yield på over 3,7%.

Finansieringen og basisspredningen skjer når utviklerne går inn i komplekse derivathandler for å generere avkastning. I dette tilfellet, når folk slår USDe stablecoin, åpner selskapet en tilsvarende shortposisjon for å sikre deltaet til de mottatte eiendelene. Historisk sett har denne spredningen gitt positiv avkastning.

USDe har ofte høyere avkastning enn Ondo Finances USDY-token. Jeg tror imidlertid at det er en mer risikabel ressurs å investere i fordi den har en likhet med Terra USD, en stabil mynt som kollapset i 2022.

Det er også tegn på at regulatorer vil vedta lover mot stablecoins som USDe. I USA har et lovforslag fra Senatet forsøkt å forby stablecoins som ikke er støttet med fiat-valutaer. Det samme skjer i Europa.

ONDO og ENA tokens har divergert

$ONDO vs $ENA tokens

Disse risikoene forklarer hvorfor ONDO- og Ethena-symbolene (ENA) har avviket de siste månedene. Ondo Finance token har steget med over 40 % siden april i år. Ethenas ENA-token har krasjet med over 70 % ettersom investorer fortsatt er bekymret for fremtiden.

Derfor, hvis du er interessert i bare å generere avkastning, tror jeg at å investere rent i statsobligasjoner eller relaterte ETFer er et bedre alternativ enn å investere i USDY og USDe.

Men hvis målet ditt er å erstatte stabile mynter som Tether og USD Coin, tror jeg at USDY er en bedre ressurs å investere i på grunn av stabiliteten. USDe, på den annen side, er relativt risikabelt og kan miste bindingen, spesielt i perioder med høy volatilitet.