Walgreens-aksjen gir 9,3 %: er det et røverkjøp eller en verdifelle?

Aksjekursen i Walgreens Boots Alliance (WBA) har gått dårligere enn markedet i år ettersom bekymringene for apotekindustrien fortsetter. Den har falt med over 57 % i år, mens Nasdaq 100- og S&P 500-indeksene har steget med tosifret.

Walgreens er ikke den eneste urolige apotekkjeden. CVS Health, den største aktøren i bransjen, har falt med over 26 % i år. Rite Aid, et selskap som var det tredje største i bransjen, har allerede begjært seg konkurs.

Apotekbransjen er i endring

Walgreens og CVS Health går gjennom en vanskelig situasjon midt i økende forbrukeratferd og økende konkurranse fra gamle selskaper som Walmart og Target, og nyere merker som Amazon og Mark Cubans CostPlus.

Selskapene står også overfor utfordringen med detaljhandelstyveri, som de ikke takler godt. Noen steder låser Walgreens noen produkter, og tvinger en kunde til å ringe en arbeider, noe som er en ulempe og den største reklamen for Amazon.

Walgreens Boots Alliance, en tidligere Dow Jones-bestanddel, står overfor disse utfordringene, som påvirker fortjenesten og veksten. Som et middel vurderer selskapet å spinne ut eller selge Boots-merket sitt.

Det stenger også tusenvis av butikker og bruker milliarder av dollar på å forbedre butikkoppsettet. Tidligere i år fikk selskapet også en hit på 6 milliarder dollar da det reduserte VillageMD-investeringen. Det stengte også 160 klinikker.

Selskapet har også møtt mer motvind. For eksempel gikk den med på en betaling på 5,5 milliarder dollar relatert til opioider.

WBA-inntekter

De siste økonomiske resultatene viste at Walgreens Boots Alliances virksomhet hadde en blandet ytelse i første kvartal.

Inntektene økte fra over 35,4 milliarder dollar i 1. kvartal 2023 til over 36,3 milliarder dollar. Omsetningen på ni måneder steg fra over 103 milliarder dollar til 110 milliarder dollar.

Walgreens hadde også en god bunnlinje da nettoinntekten steg til over 344 millioner dollar i første kvartal. For de ni månedene hoppet imidlertid nettotapet til over 12,3 milliarder dollar på grunn av VillageMD-nedskrivningen.

WBA-aksjekursen falt kraftig fordi ledelsen bestemte seg for å senke sin fremtidsguiding. Den forventer nå at EPS-veiledningen for dette året vil være mellom $2,80 og $2,95 i det ledelsen tilskrev de tynnende apotekmarginene.

Undervurdert med fangst

Det nylige Walgreens aksjekrakket har etterlatt seg et selskap som er sterkt undervurdert i et historisk perspektiv. Data viser at selskapets verdsettelse har sunket til over 9,6 milliarder dollar.

Walgreens handles nå til bare 0,06 etterfølgende tolv måneder (TTM) og terminsalg, noe som er betydelig billig. Derimot handles CVS Health til 0,20 forward og TTM-salg.

En beregning av diskontert kontantstrøm (DCF) fra Simply Wall Street viser at selskapet er svært undervurdert. Aksjen handles med en rabatt på 75,8 % i forhold til virkelig verdi.

WBA har også fått et høyt utbytteavkastning, et trekk som kan gjøre det attraktivt blant inntektsfokuserte investorer. Den har en utbytteavkastning på 9,3 % og har betalt den i 47 år på rad, noe som betyr at den blir en utbyttekonge. Den har også en lav utbetalingsgrad på 46,20 %.

Men selv om Walgreens er billig og har en attraktiv avkastning, er den største risikoen at omløpet vil ta lang tid å fullføre. Tidligere brukte selskaper som utførte snuoperasjonen sin godt som General Electric og IBM år å gjøre det.

Saken vil være verre for Walgreens, et selskap som har innrømmet at virksomheten opererte i et vanskelig miljø. Denne trenden vil fortsette en stund, spesielt i basisvarer. Med kunder som er svært selektive, vil de fleste av dem fortsette å kjøpe fra Amazon og Walmart, hvor de har Prime- og Walmart+-abonnementer.

Samtidig har Walgreens en betydelig gjeld som kommer opp. Den har over 8,8 milliarder dollar i langsiktig gjeld, med 1 milliard dollar som kommer opp i januar 2026 og ytterligere 1 milliard dollar i slutten av 2026.

Walgreens aksjekursanalyse

Det sies ofte at investorer skal kjøpe når det er blod på gata. I dette tilfellet virker Walgreens som et godt selskap, men det har betydelige risikoer foran seg.

På det ukentlige diagrammet har aksjen dannet en synkende kanal vist i grønt og er på nedre side. Aksjene har holdt seg under 50-dagers og 100-dagers glidende gjennomsnitt, noe som betyr at bjørnene har kontroll.

Samtidig har Relative Strength Index (RSI) og MACD alle pekt nedover. Aksjen har også dannet et bearish flaggdiagrammønster.

Derfor er det en risiko for at den vil fortsette å falle i de kommende ukene ettersom selgers mål beveger seg under $10. Det alternative scenariet er der det spretter tilbake når kjøpere målretter oversiden av kanalen til $19.