Svært dårlige nyheter for Medical Properties-aksjen ettersom utsiktene blir mørkere

Medical Properties Trust (MPW) aksjekurs gjenopptok sin nedadgående trend torsdag etter at selskapet publiserte sine kvartalsresultater og kuttet utbyttet. Det gikk ned med over 4 %, noe som bringer tapene hittil i år til nesten 12 %.

MPW inntjening

Medical Properties Trust, den største sykehuseier i USA, har vært under intenst press de siste årene. Som et resultat har aksjen falt med mer enn 76 % fra det høyeste punktet i 2022, og slettet milliarder av dollar i verdi.

Mesteparten av utfordringen var på grunn av to nøkkelkunder: Steward Health og Prospect, som slet med å betale gjelden sin. Steward, som Medical Properties Trust investerte i, begjærte seg konkurs tidligere i år.

Det har ført til at selskapets økonomi ikke har vært god, noe tallene torsdag viser. Den totale inntekten falt fra over 337 millioner dollar i andre kvartal 2023 til over 266 millioner dollar.

Leien som ble fakturert i løpet av kvartalet falt til 183 millioner dollar mens den lineære leien steg til over 38 millioner dollar.

Det viktigste er at det totale nettotapet hoppet til mer enn 320 millioner dollar i løpet av kvartalet, en stor økning fra 42 millioner dollar året før.

For første halvår falt selskapets inntekter fra over 687 millioner dollar i 2023 til 537 millioner dollar i år, mens nettounderskuddet kom på 1,1 milliarder dollar.

Medical Properties Trust har jobbet hardt for å bevare sine kontanter og forbedre virksomheten. Det har solgt noen av eiendommene sine for å skaffe penger. Senest solgte det fem av fasilitetene sine til Prime Healthcare i en avtale på 350 millioner dollar og fullførte en sikret finansiering på 800 millioner dollar av 27 britiske sykehus.

I juli solgte MPW åtte Arizona-anlegg for 180 millioner dollar og et syv frittstående akuttmottak for 160 millioner dollar. Disse eiendelssalgene har hjulpet selskapet med å betale tilbake noe av gjelden. Det har betalt 1,5 milliarder dollar av alle løpetidene for dette året.

Utfordringer gjenstår

Medical Properties Trust har gjort mye arbeid for å snu sin forretningshytte, den står overfor betydelige risikoer fremover. I første omgang har selskapet et berg av gjeld. De siste resultatene viser at den har over 9,3 milliarder dollar i gjeld, noe som er betydelig for et selskap verdsatt til 2,75 milliarder dollar.

Selskapet står overfor noen betydelige forfall i årene som kommer. I følge årsrapporten har den noen forfall i 2025 verdt 1,4 milliarder dollar etterfulgt av 3,2 milliarder dollar i det følgende. Neste toppforfall vil være 1,6 milliarder dollar i 2027.

Heldigvis har MPT over 16,2 milliarder dollar i eiendeler, som består av generelle akutte fasiliteter, atferdshelsefasiliteter og post-akutt fasiliteter.

Derfor vil selskapet sannsynligvis komme under press for å foreta disse betalingene, spesielt hvis forretningsforholdene forverres.

For investorer er det en risiko for at de får mindre utbytte. Faktisk, i en uttalelse besluttet ledelsen å begrense kontantdelen av utbyttet til ikke mer enn $0,08 per aksje.

For et selskap som Medical Properties Trust er det et stort problem å kutte utbytte siden mange av investorene kun er interessert i utbytteutbetalingene. Jeg tror at enda et utbyttekutt er mulig.

Likevel er det noen potensielle katalysatorer som vil presse aksjen oppover på lang sikt. For det første, mens Stewards konkurs førte til en nedskrivning av egenkapitalinvesteringen, betyr det at Steward sannsynligvis vil bli solgt til en finansielt stabil operatør.

Analytikere er relativt pessimistiske til selskapet. De i BNP Paribas har nylig nedgradert det fra bedre resultater til nøytrale, mens de i RBC Capital reduserte fra bedre resultat til sektor.

Medical Properties aksjekursanalyse

MPW-diagram av TradingView

Det ukentlige diagrammet viser at MPW-aksjekursen toppet seg på 18,7 dollar i januar 2022. På det tidspunktet skjøt selskapet på alle sylindre da Covid-19-pandemien tok slutt og ettersom utbytteutbetalingene holdt seg stabile.

Alle disse gevinstene ble angret da problemene med Prospect and Steward dukket opp. Disse utfordringene akselererte i januar 2023 da Viceroy Research, et shortselgerselskap, publiserte en lang rapport som spådde selskapet hadde store utfordringer og at det ville redusere utbyttet. I et nylig notat sa Viceroy:

På det ukentlige diagrammet har aksjen dannet en synkende kanal, som vises i grønt. Det har også dannet en serie med lavere nedturer og lavere høyder. Det viktigste er at de øvre sidene av det nivået har blitt støttet av det 50-ukers eksponentielle bevegelige gjennomsnittet (EMA).

Aksjen har også dannet et bearish flaggmønster, som vises i svart. I de fleste perioder er dette et av de mest bearish mønstrene. Derfor vil aksjen sannsynligvis ha en bearish breakout ettersom selgere målretter den neste nøkkelstøtten til $2,77, det laveste nivået i januar. På baksiden vil et trekk over nøkkelmotstanden på $5,20 ugyldiggjøre bearish-synet.