GoPro aksjekurs er et røverkjøp for den rette kjøperen

Aksjekursen på GoPro (GPRO) falt til et rekordlavt nivå denne uken, en tragisk situasjon for et selskap som var svært populært blant investorer og tradere. Den har falt med mer enn 65 % i år og med over 70 % de siste fem årene. Den er fortsatt over 90 % under all-time high.

Undergangen til GoPro

GoPro er et selskap som dominerer industrien for bærbare kameraer. Det er et pionerselskap som endret en hel bransje og er fortsatt populær blant fans.

I løpet av de siste årene har imidlertid etterspørselen etter produktene avtatt, og noen analytikere tror at selskapet kan gå ut av virksomheten i løpet av de neste årene.

For å se hvor lavt GoPro har falt, trenger du bare å se på resultatregnskapet, som viser at inntektene falt fra over 1,19 milliarder dollar i 2019 til 1 milliard dollar i 2023 og 931 millioner dollar i de siste tolv månedene.

Det har også gått fra å være et lønnsomt selskap til et som har hatt et nettotap på over 393 millioner dollar i løpet av de siste tolv månedene.

De siste økonomiske resultatene viste at GoPros inntekter falt med 23 % i siste kvartal til over 186 millioner dollar. Nettotap for kvartalet var 48 millioner dollar, mens bruttomarginen ble redusert til 30,5 % fra tidligere 31,4 %.

GoPros inntekter falt i løpet av kvartalet selv etter å ha økt salgs- og markedsføringskostnadene fra 39 millioner dollar til 41 millioner dollar i løpet av kvartalet.

GoPros hovedproblemer

GoPros virksomhet står overfor flere problemer som forklarer hvorfor den er i trøbbel. For det første er det et ettproduktselskap. Dette betyr at selskapet tjener mesteparten av pengene sine på Hero Black-kameraet, som starter på $249. Det dyreste kameraet koster rundt 600 dollar. Den kommer med muligheten til å ta bedre videoer enn de andre versjonene.

Derfor, mens GoPros kameraer fortsatt er etterspurt, ser de fleste av kjøperne ikke behov for å oppgradere dem med mindre de er ødelagte. Dette er i motsetning til andre maskinvareselskaper som Apple, som stadig slipper nye versjoner av smarttelefonene sine.

GoPro har prøvd å begi seg ut i andre produkter tidligere. For eksempel lanserte den Karma-dronen for noen år siden og forlot virksomheten i 2018 da den møtte betydelig konkurranse fra slike som DJI og andre selskaper som Autel Robotics, Parrot og Skydio.

GoPro lanserte også produkter som Omni, fjernkontroller, GoPro Fetch og GoPro Omni bare for å avvikle dem.

Til en viss grad har det sine fordeler å være et ettproduktselskap ettersom det lar bedrifter avgrense sine strategier og øke marginene sine. I GoPros tilfelle er hovedutfordringen at folk ikke bytter dem ofte og det er tegn på at etterspørselen faller.

GoPro har også jobbet med å bli et abonnementsselskap. Premium-tjenesten koster $50 i året mens Premium+ koster $100. I tillegg lar brukere automatisk laste opp GoPro-videoene sine, få tilgang til ubegrenset skylagring for opptakene sine, en stor rabatt på tilbehøret og synkronisert redigering av mobil og skrivebord.

Plusstilbudet har alle løsningene i premiumpakken og 500 GB skylagring for ikke-GoPro-opptak. Det er tegn på at abonnementsvirksomheten ikke lenger vokser ettersom inntektene falt med 35 % i andre kvartal til 49 millioner dollar.

GoPro vil være et godt oppkjøpsmål

I utgangspunktet mener jeg at GoPro er et godt selskap med kjære produkter og en ledende markedsandel i bransjen. Imidlertid vil det være et godt oppkjøpsmål enten for et selskap med flere produkter eller private equity.

Garmin er et selskap som ville være fornuftig å eie GoPro siden det selger lignende produkter i sports- og treningsbransjen. Et selskap som kjøper GoPro til den nåværende verdivurderingen vil få det gratis.

Når vi ser på balansen, ser vi at GoPro har over $133 millioner i kontanter og ekvivalenter og $97 millioner i varelager. Omløpsmidlene står på over 351 millioner dollar mot 238 millioner dollar i kortsiktig gjeld, noe som gir den en arbeidskapital på 113 millioner dollar. GoPros totale gjeld står på bare 92 millioner dollar, som enkelt kan dekkes av kontantbeholdningen.

Hovedutfordringen for GoPro er at den fortsatt taper penger siden tapet var på 47 millioner dollar i andre kvartal. I dette tilfellet er det måter å spare disse midlene på og gjøre det lønnsomt siden selskapet brukte 46 millioner dollar på FoU, 41 millioner på salg og markedsføring og 14,9 millioner dollar generelt og administrasjon.

De fleste av disse midlene kan kuttes. For eksempel kan et selskap som Garmin integrere funksjoner innen FoU og G&A med sin eksisterende virksomhet og kutte driftsutgiftene med mer enn halvparten.

Hva neste for GoPro-aksjen?

Det daglige diagrammet viser at GPRO-aksjekursen har vært i en sterk nedadgående trend og nå sitter på rekordlave nivå. Den har holdt seg under alle glidende gjennomsnitt og falt nylig under nøkkelstøtten på $1,29, den laveste svingningen i juli.

Ved å bevege seg under det nivået, ugyldiggjorde det dobbeltbunnsmønsteret. Derfor, uten et oppkjøp, vil aksjen sannsynligvis fortsette å falle og kan krasje under $1.