Warner Bros-aksjen: Chart Pattern peker på en 97 % rebound

Aksjekursen i Warner Bros. Discovery (WBD) har falt, ettersom morselskapet til noen av de mest ikoniske mediemerkene har blitt en giftig ressurs blant investorer og analytikere. For eksempel, av de 30 analytikerne som dekker selskapet, har 14 en hold-rating mens en har en salgsrating. For nylig nedgraderte Bernstein den fra bedre resultater til markedsresultater.

WBD-aksjen har krasjet fra over $16 i 2023 til $8. Den har også flyttet seg fra 2022-høyden på $31,53. Som et resultat har markedsverdien falt fra over 50 milliarder dollar til mindre enn 20 milliarder dollar, noe som gjør det til et av de dårligst presterende mediemerkene i USA.

Denne ytelsen har speilet resultatene til andre medieselskaper. Paramount Global er den mest direkte sammenligningen siden den eier CBS, Paramount+, Studios og andre TV-merker som BET og MTV. Aksjen har falt med over 24 % de siste 12 månedene.

Walt Disney er et annet lignende selskap siden medieimperiet inkluderer Disney+, ABC, FX Networks og A&E, blant andre. Disney har heller ikke gjort det bra, siden aksjen har falt med over 55 % fra det høyeste nivået i 2021.

Bare en håndfull medieaksjer gjør det bra. Netflix aksjekurs har hoppet i tre påfølgende uker og flyttet til rekordhøye $710. Den har steget med 317 % fra det laveste punktet i 2022.

Warner Bros. Discovery-problemene fortsetter

De siste økonomiske resultatene viste at Warner Bros fortsatt slet på tvers av de fleste av sine segmenter. Studios- inntektene falt med 5 % til 2,45 milliarder dollar, mens justert EBITDA falt med 31 % til 210 millioner dollar.

Denne inntektsnedgangen skyldtes hovedsakelig en kraftig krasj i spillsegmentet, som falt med 41 %. Spillsegmentet ble delvis motvirket av teatervirksomheten, hvis inntekter økte med 19 %

Teaterbransjen har hatt noen sterke utøvere i år som Dune og Godzilla x Kong. Dette segmentet har mer plass til å vokse siden det er tegn på at etterspørselen etter Box Office-filmer eksisterer. For eksempel Marvel Studios Deadpool & Wolverine, som har samlet inn over 1 milliard dollar i salg.

Den største bekymringen for WBD er imidlertid nettverkssegmentet, som består av populære plattformer som TBS, CNN, HGTV, Discovery og Food Network. Dette segmentet tjener penger gjennom annonsering, distribusjon og innhold.

Distribusjonsinntektene falt med 10 % da betalingene fra kabelselskapene fortsatte å falle på grunn av ledningsklipping. Annonseinntektene falt med 9 % til 2,6 milliarder dollar mens den justerte EBITDA falt til 1,996 milliarder dollar.

WBDs DTC-virksomhet er kronjuvelen

Warner Bros. Discovery fokuserer nå på sin direkte-til-forbrukervirksomhet, som består av HBO, Max og Discovery+. Dette segmentet har samlet over 103 millioner kunder, 3,5 millioner fra de det hadde i Q1.

Likevel falt inntektene med 5 % på grunn av lisensieringsvirksomheten, hvis inntekter kom på 123 millioner dollar forrige kvartal.

Som jeg har skrevet tidligere , kan DTC-segmentet være mer verdifullt enn hele selskapet. Den har over 103,3 millioner brukere og en gjennomsnittlig inntekt per bruker (ARPU) på $12,08. Til sammenligning har Netflix over 277 millioner kunder, en ARPU på 17 dollar og en markedsverdi på over 294 milliarder dollar.

Ved å bruke Netflix som benchmark betyr det at DTC-virksomheten bør verdsettes til 109 milliarder dollar. Men siden Netflix sine kunder er 41 % mer verdt, kan vi sette WBDs verdi på over 45 milliarder dollar, høyere enn selskapets 19 milliarder dollar.

Imidlertid innser jeg også at DTC-virksomheten har noen flere bevegelige deler. For eksempel er et godt antall abonnenter der på grunn av sportsavtalene, spesielt NBA-avtalen. Nylig mistet imidlertid WBD en avtale til Amazon, noe som betyr at det kunne miste abonnenter.

Selskapets plan om å samle en sportsstrømmetjeneste med Disney og Fox traff også en stor barriere etter at den ble midlertidig stoppet av en dommer.

Alt i alt tror jeg at WBD ville vært et bedre selskap hvis ledelsen samlet og solgte av sin lineære virksomhet. Det resulterende selskapet ville være en streaming- og studio-juggernaut som ville tiltrekke seg en høyere verdi.

Warner Bros. Discovery aksjeanalyse

WBDs aksjekart har vært stygg, som du kan se ovenfor. Den har hele tiden holdt seg under alle glidende gjennomsnitt, noe som betyr at bjørnene har kontroll. Men på den positive siden har aksjen dannet et fallende kilemønster vist i grønt.

Dette er et viktig mønster som består av to synkende og konvergerende trendlinjer som nærmer seg konvergenspunktene. I de fleste tilfeller resulterer dette mønsteret i et sterkt bullish breakout.

Derfor, mens aksjen fortsatt er bearish, tror jeg at aksjen vil iscenesette et sterkt comeback de neste månedene. Hvis dette skjer, kan aksjen hoppe til $16,34, det høyeste punktet i februar 2023 og 97% over dagens nivå.