Walgreens-aksjen har falt fra hverandre: er CVS Health noe bedre?

En av de tristeste finanshistoriene utspiller seg i USA, der Walgreens Boots Alliance (WBA) imploderer og blir en fallen engel. Aksjen har krasjet med over 68 % i år og med 80 % de siste fem årene. Den har falt til $9,45 og svever på det laveste punktet siden 1997.

Hvorfor Walgreens har implodert

Walgreens' markedsverdi har falt til 8,96 milliarder dollar, ned fra over 50 milliarder dollar i 2019. For å forstå hvor lavt selskapet har falt, bør du vurdere at 1000 dollar investert i aksjen på toppen i 2019 nå ville være verdt bare 150 dollar, eksklusiv utbytte.

Selskapet har møtt en rekke utfordringer. Detaljtyveri i viktige byer har vært en torn i kjøttet som har kostet det millioner av dollar. Som et middel har den blitt tvunget til å stenge hundrevis av butikker i USA og låse produkter. Mens låseprodukter forhindrer tyveri, avviser det også kunder.

Walgreens lider også på grunn av sine utdaterte butikker og det mislykkede oppkjøpet av VillageMD i 2022 da det forsøkte å skape et fullstendig økosystem av tjenester. Dette kjøpet viste seg å være en dud, og selskapet skrev ned det meste og sparket de fleste arbeiderne. Som et resultat rapporterte det et stort kvartalsvis tap på 6 milliarder dollar.

Det viktigste er at Walgreens Boots Alliance møter stor konkurranse fra selskaper som Walmart, Target og Amazon. Andre digitale apotek har også kommet opp. For eksempel har Hims & Hers (HIMS) oppnådd en markedsverdi på over 3,48 milliarder dollar, en god prestasjon for et selskap som ble startet i 2017.

Walgreens har også slitt med å avlaste Boots-andelen. Forsøkene på å gjøre det offentlig har mislyktes, og selskapet holder nå diskusjoner med potensielle private equity-selskaper.

Walgreens' plager har ført til minner om RiteAid, et selskap som hadde den tredje største markedsandelen i USA før det begjærte seg konkurs på grunn av sin høye gjeldsbyrde.

Les mer: Cramer anbefaler å kjøpe Walgreens-aksjer til tross for nylig avgang

CVS Health har det heller ikke bra

På papiret er CVS Health og Walgreens Boots Alliance lignende selskaper siden de begge tilbyr tusenvis av apotek i USA.

Imidlertid er de to selskapene betydelig forskjellige siden CVS driver en mer mangfoldig forretningsmodell. I tillegg til apotekene eier CVS Health CVS Caremark, den største apotekforvalteren (PBM) i landet. Caremark konkurrerer med slike som Express Scripts, OptumRx og Humana Pharmacy Solutions.

CVS Health eier også Aetna, et selskap det kjøpte i 2018 i en avtale på 78 milliarder dollar. Ved å ha Aetna kan selskapet tilby flere løsninger til kundene. I tillegg kjøpte det Oak Street Health i 2023 for 10 milliarder dollar. Kjøpet ga selskapet mer tilgang i primærhelsetjenesten.

Realiteten er imidlertid at CVS Health heller ikke gjør det bra siden apotekvirksomheten også står overfor lignende utfordringer som Walgreens.

Konkurransen har økt mens forbrukerne nå velger selskaper som Amazon og Walmart som har tjenester som Prime og Walmart+ som tilbyr gratis forsendelser. De to tjenestene har hundrevis av millioner kunder. Det bruker også milliarder av dollar på å forbedre butikkene sine.

CVS er mindre enn beløpet det brukte på Aetna

I tillegg har kostnadene ved å drive virksomheten økt, noe som har ført til lavere marginer. Den gikk også med på å betale 5 milliarder dollar for opioidrelaterte kostnader.

Som et resultat har CVS Health-aksjen falt med over 44 % fra det høyeste punktet i 2022 og svever på det laveste punktet siden 2020. Som et resultat har markedsverdien falt fra over 136 milliarder dollar i 2020 til 73 milliarder dollar.

Med andre ord er CVS nå mindre enn beløpet det brukte på å kjøpe Aetna. Det er også dypere i gjeld, med den totale langsiktige gjelden som stiger til over 61 milliarder dollar.

De siste resultatene viste at CVS Healths inntekter steg med 2,6 % siste kvartal til 91,2 milliarder dollar, mens den frie kontantstrømmen for halvåret var på 8 milliarder dollar.

Imidlertid senket selskapet også sin fremadrettede veiledning. Den forventer at dens FCF vil være rundt 9 milliarder dollar, ned fra 10,5 milliarder dollar, mens GAAP-utvannet EPS vil være mellom 4,95 og 5,20 dollar fra forrige veiledning på 5,64 dollar.

Derfor er det en risiko for at CVS Health-aksjekursen vil holde seg på kanten på kort sikt ettersom tradere fokuserer på snuoperasjonen. Som sådan, selv om det til slutt vil komme tilbake, er det en mulighet for at utvinningen vil ta tid.

CVS Health aksjeanalyse

Det ukentlige diagrammet viser at CVS-aksjen har konsolidert seg de siste ukene. I dette har det dannet et bearish flaggkartmønster, et populært tegn på at det vil ha en bearish breakout.

Aksjen har holdt seg under 50-ukers og 100-ukers glidende gjennomsnitt. Derfor vil aksjen sannsynligvis ha et bearish breakout, med neste punkt å se på er på $45,58, dens laveste sving i mars 2020 og 21% under dagens nivå.