USD/BRL danner H&S-mønster; peker på brasiliansk realrebound

Den brasilianske realen svekket seg mot amerikanske dollar og euro torsdag da handelsmenn reagerte på den siste utnevnelsen til å lede sentralbanken. USD/BRL-kursen steg til 5,56, høyere enn denne ukens laveste på 5,3810. Real har vært en av de vekstmarkedsvalutaene som har gått dårligst, og falt med nesten 20 % fra det høyeste punktet i fjor.

EUR/BRL-paret hoppet også til et høydepunkt på 6,20, opp med nesten 20 % fra fjorårets laveste punkt.

Ny sentralbanksjef i Brasil

Den viktigste katalysatoren for den brasilianske realen var beslutningen fra president Luiz Inacio Lula da Silva om å utnevne en ny sentralbanksjef.

Han kalte Gabriel Galipolo, en nøkkelalliert og direktør for pengepolitikk ved Banco Central do Brasil. Galipolo skal neste gang grilles av Senatet, og hvis det bekreftes, vil han erstatte Roberto Campos Neto neste år.

Utnevnelsen hans er viktig på grunn av Brasils rolle i den globale økonomien. Det er et av de mest folkerike landene med over 211 millioner mennesker og det åttende største landet etter BNP. Den har et bruttonasjonalprodukt (BNP) på over 1,92 billioner dollar.

Han vil få i oppgave å sørge for at Brasils inflasjon forblir relativt lav. Under Netos styre kuttet sentralbanken rentene til rekordlave under pandemien og økte deretter til tosifret da inflasjonen steg.

BCB var den første sentralbanken som begynte å kutte renten i 2023 og har brakt dem til 10,5 %, høyere enn sine historiske nivåer.

Analytikere forventer at den brasilianske sentralbanken vil la rentene være uendret en stund siden inflasjonen har steget litt de siste månedene. De siste dataene viste at den overordnede konsumprisindeksen (KPI) steg til 4,5 % i juli, den tredje måneden på rad med oppgang.

Den har steget til det høyeste punktet siden januar i år, blant annet på grunn av den svake realen. Som et land som importerer så mange varer, har Brasils inflasjon en tendens til å bli forverret av en svak lokal valuta.

Fallende eksportpriser

USD/BRL-kursen har også steget på grunn av den pågående forverringen i råvaremarkedet ettersom investorer spår at supersyklusen tok slutt.

Mesteparten av Brasils toppeksport har krasjet hardt i år på grunn av den pågående frykten for overtilbud og svak etterspørsel.

Soyabønner, Brasils største eksport, har vært i en sterk bearish trend de siste årene. Den har krasjet med mer enn 44 % fra det høyeste punktet i 2022 og svever nær det laveste punktet i 2022.

Soyabønnerprisene har krasjet på grunn av mer tilbud og relativt svak etterspørsel. Kina har blitt en av de beste soyabønnerprodusentene ettersom landet jobber for å avslutte sin avhengighet av USA.

Den siste WASDE-rapporten viser at produksjonen av soyabønner for året vil være 4,6 milliarder skjepper, opp med over 154 millioner. Noen av topplandene som vil se høyere produksjon er USA, Ukraina og Russland.

Brasils nest største produkt er råolje, som ikke gjør det så bra. Brent og West Texas Intermediate (WTI) handlet til henholdsvis $77,6 og $74,5, da bekymringene for etterspørselen fortsatt har vært.

I mellomtiden har prisen på jernmalm fortsatt å falle på grunn av svak etterspørsel i Kina og høyere varelager. Data fra TradingView viser at jernmalm ble handlet til $98, har falt med over 31% fra det høyeste punktet i år og med 55% fra 2020-høyden.

Jernmalm, en viktig vare som brukes til å produsere stål, omfavner en ny normal nå som Kina ikke lenger vokser som før de siste årene. Regjeringen bruker ikke lenger store penger på infrastrukturprosjekter mens utvinningen av eiendomsmarkedet tar lengre tid enn forventet.

Sukker er en annen topp brasiliansk eksport, og det går heller ikke så bra. Den har falt med over 30 % fra det høyeste nivået i år.

Det viktigste er at maisprisen har fortsatt å falle og har beveget seg til et lavpunkt på 3,91 dollar, ned fra det høyeste nivået siden oktober 2020. Den har også falt med over 52 % fra det høyeste punktet i 2022.

Den eneste brasilianske eksporten som gjør det bra er kaffe, hvis pris har hoppet med tosifret de siste månedene.

USD/BRL teknisk analyse

USD/BRL-diagram av TradingView

Det daglige diagrammet viser at USD til BRL-kursen toppet seg på 5,86 tidligere denne måneden og nå har trukket seg tilbake til 5,56. Den har nå trukket seg tilbake og beveget seg under 23,6 % Fibonacci Retracement-punktet.

Spesielt har USD/BRL-paret dannet et hode- og skuldermønster med en halslinje på 5,40. I de fleste tilfeller er dette et av de mest bearish mønstrene på markedet. Paret har holdt seg litt over 50-dagers glidende gjennomsnitt.

Derfor vil paret sannsynligvis stige gradvis for å danne høyre side av skulderen og deretter gjenoppta den nedadgående trenden. Mitt syn er at USD/BRL-kursoppgangen kan ha nådd toppen.