Nvidia-aksjen: sitter fast i en korreksjon ettersom frykten for at AI-bobler sprekker øker

Artificial Intelligence (AI)-industrien har vært det viktigste temaet i markedet de siste to årene, hjulpet av populariteten til produkter som OpenAIs ChatGPT, Anthropics Claude og Elon Musks X.ai.

Denne populariteten har ført til en kraftig økning i populariteten til disse selskapene og en økning i deres verdivurderinger. Den siste rapporten er at Apple og Nvidia (NVDA) vurderte å gjøre en stor investering i ChatGPT som vil verdsette selskapet til over 100 milliarder dollar.

Anthropic, som støttes av Amazon, har en verdi på over 8,4 milliarder dollar mens X.ai er verdsatt til over 24 milliarder dollar.

Andre mindre AI-startups har også sett verdivurderingene deres hoppe. For eksempel har Perplexity samlet inn over 250 millioner dollar til en verdi på rundt 3 milliarder dollar. Mistral, et fransk AI-selskap, har oppnådd en verdivurdering på over 6 milliarder dollar.

Det samme skjer blant børsnoterte selskaper. Nvidias markedsverdi har økt til over 3 billioner dollar, mens Broadcom har over 750 milliarder dollar. Andre firmaer som Meta Platforms og Alphabet har også sett en betydelig økning i verdsettelse.

Nvidia-inntekter

Nvidia har blitt den største aktøren i AI-industrien på grunn av sine svært avanserte GPUer. GPUene som H100 og H200, som brukes til å trene store datamodeller. Det har også blitt et populært navn på grunn av Compute Unified Device Architecture (CUDA), som lar utviklere bruke kotelettene for generell behandling.

De siste økonomiske resultatene viste at etterspørselen etter Nvidias løsninger er økende. Inntektene hoppet fra over 13,5 milliarder dollar i Q2'24 til 30 milliarder dollar i Q2'25. Inntektene var også høyere enn de 26 milliarder dollar den tjente i første kvartal i år. Mest bemerkelsesverdig har Nvidias kvartalsinntekter også hoppet over 21 milliarder dollar den tjente i hele 2021.

Nvidia håper også at virksomheten vil fortsette å gjøre det bra i de neste to kvartalene. Inntektene forventes å komme inn på 32 milliarder dollar, høyere enn 18 milliarder dollar den tjente i samme periode i 2023.

I inntjeningssamtalen bemerket ledelsen at tilbudet av GPU-ene fortsatt var lavere enn etterspørselen ettersom selskaper som Microsoft, Alphabet og Amazon bruker milliarder av dollar på datasenter-GPUer. Land som Saudi-Arabia, De forente arabiske emirater og Kina kjøper også betydelige GPU-er mens AI-kappløpet fortsetter.

Nvidia og andre AI-aksjer har falt

Nvidias aksje har imidlertid hatt en kraftig reversering etter sine økonomiske resultater, da investorer fortsatt er bekymret for den fremtidige veksten. Det ble handlet til $120, ned med over 15% fra det høyeste punktet i år.

Andre AI-aksjer har også falt de siste månedene. For eksempel har SoundHound, et selskap som Nvidia investerte i for noen måneder siden, falt med over 52 % fra sitt høyeste punkt i år. Tilsvarende har C3.ai -aksjene falt med over 39 % fra toppnivået i år.

Super Micro Computer (SMCI) og AMD har også falt kraftig i år. Broadcom (AVGO), et selskap som vil publisere sine resultater denne uken, har også gått inn i en korreksjon etter å ha falt med over 11 % fra det høyeste nivået hittil i år.

En sentral bekymring blant investorer er at AI-boomen kan snu som de andre boomene som skjedde for noen år siden.

Den mest populære av disse bommene er dot com-boblen som skjedde på begynnelsen av 2000-tallet. På den tiden endret de fleste bedrifter sin forretningsstrategi for å utnytte dot com-temaet. Cisco ble til og med det største selskapet i verden på den tiden før det hele ramlet sammen.

Den andre populære boomen har vært elbilindustrien. På toppen hadde Tesla en markedsverdi på over 1 billion dollar, mens firmaer som VinFast og Rivian hadde en verdsettelse på over 100 milliarder dollar. Rivian var enda større enn Ford og General Motors.

EV-boomen har falmet, med de fleste selskaper som er kraftig lavere enn all-time high. Tesla har falt med over 50 % fra rekordhøye, mens selskaper som Rivian, Lucid og VinFast gjør det mye dårligere.

Et annet eksempel er cannabisindustrien, der selskaper som Tilray Brands, Aurora Cannabis, Canopy Growth og Curaleaf også har krasjet med tosifret fra sine all-time highs.

Nvidia-aksjen er sterkt overvurdert

Den andre risikoen for selskaper som Nvidia er at etterspørselen etter GPU-ene ikke vil forbli på et forhøyet nivå for alltid. For det første vil store datasenterselskaper sannsynligvis begynne å bremse investeringene sine.

I tillegg er det betydelige verdivurderingsrisikoer. Nvidia har et forward P/E-forhold på 43, høyere enn sektormedianen på 30. Dets ikke-GAAP-forward P/E-forhold er 42, høyere enn bransjemedianen på 24.

Apple (AAPL), et annet AI-selskap, har en markedsverdi på over 3,4 billioner dollar og et fremadrettet P/E-forhold på 34 selv om salgsveksten avtar. Selskapet har en forward P/E ratio på bare 2,13 %, lavere enn S&P 500s gjennomsnitt på 10 %.

Derfor er det en risiko for at mange AI-selskaper vil fortsette å falle de neste månedene ettersom veksten avtar.