StoneCos aksjer krasjer i dag: Her er grunnen

StoneCo Ltd (NASDAQ: STNE) opplevde en betydelig nedgang i aksjekursen i dag, og stupte over 10 % etter at Morgan Stanley nedgraderte aksjen fra Equal Weight til Underweight og kuttet kursmålet til $7 fra $16,50.

Dette kuttet innebærer en potensiell nedside på mer enn 40 % fra dagens handelsnivå, noe som gjenspeiler markedets pessimisme mot selskapets fremtidsutsikter.

Nedgraderingen var først og fremst drevet av bekymringer over markedsmetningen i den brasilianske digitale betalingssektoren, der StoneCo opererer, og forventningen om en betydelig nedgang i betalingsvolumveksten.

Morgan Stanleys utsikter står i sterk kontrast til den bredere konsensus, som hadde forventet fortsatt tosifret vekst i StoneCos nettoinntekt.

Morgan Stanleys nedgradering kommer når firmaet tror Brasils digitale betalingsmarked har modnet, noe som reduserer mulighetene for ytterligere ekspansjon.

Analytikeren uttrykte bekymring for bærekraften til StoneCos lønnsomhet, og fremhevet at kjøp av vekst og generell lønnsomhet kan møte betydelig motvind.

Rapporten antydet at markedet undervurderer utfordringene som denne metningen utgjør og presset den kan utøve på StoneCos inntjening i løpet av de neste årene.

Følgelig har Morgan Stanley justert sine langsiktige inntektsestimater for StoneCo betydelig nedover, med forventningene som nå ligger 50–60 % under konsensusestimatene.

StoneCos resultat for andre kvartal

Denne nedgraderingen overskygget det som hadde vært en relativt sterk ytelse i StoneCos andre kvartal 2024.

Selskapet rapporterte omsetning på 3,21 milliarder R$ (omtrent 586 millioner dollar), som overgikk analytikernes forventninger og markerte en økning på 8,5 % fra år til år.

Denne veksten ble drevet av en solid økning på 10,6 % i inntekter fra finansielle tjenester, noe som gjenspeiler konsekvent vekst i den aktive kundebasen og høyere inntektsgenerering for kunder.

StoneCos justerte inntjening per aksje (EPS) slo også estimatene, og kom inn på R$1,61, opp fra R$0,98 i samme kvartal i fjor.

Selskapets totale betalingsvolum (TPV) vokste imponerende, og steg med 21,6 % år-over-år til R$126,1 milliarder, med MSMB-segmentet som bidro betydelig til denne veksten.

Til tross for disse positive resultatene, er det fortsatt bekymring for selskapets kostnadsstruktur som har vært under press, med kostnadene som har økt kraftig med 22,8 % år-over-år, drevet av høyere avsetninger for tvilsom gjeld og økte logistikk- og teknologikostnader.

Mens selskapet har redusert administrative utgifter med 15,9 %, er presset på marginene fortsatt en kritisk bekymring. Den justerte EBITDA-marginen, selv om den er litt forbedret til 49,5 %, gjenspeiler disse kostnadsutfordringene, som kan vedvare dersom selskapet møter motvind i sine kjernemarkeder.

StoneCos misligholdte lån

En av de mest urovekkende aspektene ved StoneCos nylige resultater har vært økningen i misligholdte lån (NPLs). Selskapets kredittportefølje så en økning i NPLs, spesielt i kategoriene 15-90 dager og >90 dager, som økte med henholdsvis 66 og 113 basispunkter.

Denne økningen i NPLs er bekymringsfull, spesielt gitt StoneCos historie med utfordringer med kredittvirksomheten. De økende misligholdene kan indikere underliggende problemer med kredittkvalitet, som potensielt kan føre til høyere fremtidige tap, noe som ytterligere kan belaste selskapets økonomiske helse.

StoneCos ledelse har tatt skritt for å dempe noen av disse utfordringene. Selskapet har fokusert på å utvide sine produkter med høyere marginer og forbedre kostnadsstyringsprosessene.

Denne strategien har hjulpet StoneCo med å opprettholde lønnsomheten, noe som fremgår av økningen på 54 % år-over-år i nettoinntekten i andre kvartal. I tillegg kan selskapets pågående aksjetilbakekjøpsprogram, støttet av en solid kontantposisjon, gi en viss støtte til aksjekursen på kort sikt.

Imidlertid er denne innsatsen kanskje ikke nok til å oppveie de bredere utfordringene selskapet står overfor. Nedgraderingen fra Morgan Stanley reflekterer en økende skepsis til StoneCos evne til å navigere i det stadig mer konkurransedyktige og mettede brasilianske betalingsmarkedet.

StoneCos verdivurdering

Fra et verdsettelsesperspektiv gir ikke StoneCos nåværende beregninger mye trøst til investorer. Til tross for den nylige nedgangen i aksjekursen, forblir selskapets pris-til-inntjening (P/E)-forhold nær sektorgjennomsnittet, og gir liten sikkerhetsmargin.

Aksjens verdsettelse virker strukket, spesielt når den justeres for forventet nedgang i vekst og lønnsomhet.

Selv om selskapet har vist motstandskraft når det gjelder å opprettholde inntektsvekst, utgjør kombinasjonen av økende kostnader, økende NPLs og et mettet markedsmiljø betydelige risikoer for langsiktige verdivurderingsutsikter.

For å få dypere innsikt i hva som kan komme neste gang for StoneCos aksjer, er det viktig å vende seg til de tekniske indikatorene.

Ved å analysere diagrammene kan vi undersøke om den nylige nedgangen signaliserer ytterligere nedgang eller om det er potensiale for en opptur, noe som gir en klarere oversikt over aksjens potensielle bane i de kommende ukene.

StoneCo: Teknisk analyse

StoneCos aksjer mer enn doblet seg i pris mellom oktober og desember i fjor, men begynte å gå nedover siden begynnelsen av dette året.

Kilde: TradingView

Aksjen står på et kritisk tidspunkt i dag da den åpnet under sin mellomlangsiktige støtte nær $11,50. Med mindre aksjen klarer å gjenvinne det nivået avgjørende og gi en ukentlig stenging over det, ser det dystert ut for oksene.

Hvis aksjen ikke gjenvinner det nivået, kan den falle tilbake til $9,5-nivåer der den fikk støtte i fjor flere ganger.

Traders som ønsker å shorte aksjen har en mulighet med lav risiko og høy belønning akkurat nå, da de kan shorte aksjen nær $11,7 med et stop loss nær $12,24 og et profittmål på $9,5.