USD/PHP: Filippinsk peso skal stige når et dødskors nærmer seg

USD/PHP-kursen har hatt en kraftig reversering de siste ukene, hjulpet av den svekkede dollaren. Paret, som nådde en topp på 58,91 i juli, har trukket seg tilbake med 4,30 % til 56,50 og svever nær det laveste punktet siden 4. april.

Filippinsk inflasjon trekker seg tilbake

Den filippinske pesoen reagerte mildt på den siste inflasjonsrapporten fra landet. I en uttalelse sa statistikkbyrået at landets konsumprisindeks (KPI) trakk seg tilbake fra 4,4 % i juli til 3,3 % i august, det laveste nivået siden februar. KPI gikk tilbake fra 0,7 % på måned-til-måned-basis til 0,1 %.

Inflasjonsraten har avtatt betydelig etter en topp på 8,7 % i 2023, og analytikere forventer at trenden vil fortsette i de kommende månedene. Sentralbanken forventer at den overordnede inflasjonen i gjennomsnitt vil være 3,1 % i 2023 og 2024.

Disse tallene vil sannsynligvis presse sentralbanken til å fortsette med sine rentekutt, som den startet forrige måned. I august bestemte banken seg for å kutte renten med 0,25 %, noe som bringer referanseindeksen til 6,25 %. Den hadde holdt seg på 6,50 % i syv påfølgende måneder, noe som førte til høyere lånekostnader blant forbrukerne.

Senest har data vist at den filippinske økonomien gjør det beskjedent bra. Økonomien økte med 6,3 % i andre kvartal, det raskeste veksttakten siden 2023 og bedre enn mediananslaget på 6,2 %. Rentekutt vil sannsynligvis akselerere denne utvinningsbanen.

Analytikere forventer at Bangko Sentral ng Pilipinas vil levere minst to rentekutt til i år og flere i 2025.

Andre sentralbanker i vekstmarkedene har enten startet eller vurderer å kutte renten. I Kina har People’s Bank of China (PBoC) latt rentene være lave ettersom økonomien avtar. Tilsvarende har den brasilianske sentralbanken vært den mest aggressive da den kuttet rentene fra 13,75 % i 2023 til 10,50 %.

Fokuser på Federal Reserve

USD/PHP-kursen har også trukket seg tilbake på grunn av svakheten i amerikanske dollar som tegn på at Federal Reserve vil kutte renten denne måneden. Den amerikanske dollarindeksen (DXY), som sporer dollaren mot en kurv av valutaer, trakk seg tilbake fra det høyeste til nå på $106,5 til rundt $100.

Håpet om et jumborentekutt fortsatte denne uken etter at USA publiserte en rekke svake økonomiske tall. I en rapport tirsdag bemerket Institute of Supply Management (ISM) at produksjons-PMI trakk seg tilbake til 47 i august.

En annen rapport fra S&P Global viste at tallet holdt seg under 50. Et PMI-tall på under 50 er et tegn på at en sektor går tilbake.

Arbeidsmarkedet går heller ikke bra. Ifølge Bureau of Labor Statistics (BLS) trakk antallet ledige stillinger seg tilbake til 7,67 millioner i juli fra 7,91 millioner i juni. Disse tallene var mye lavere enn forventet økning på 8,09 millioner.

Derfor forventer swapmarkedet at Fed vil kutte renten med 0,50 % i sitt møte denne måneden. Dette synet vil bli bekreftet når ADP publiserer de siste private lønnsdataene på torsdag og når BLS slipper den offisielle rapporten på fredag.

Analytikere forventer at ADP-rapporten viser at den private sektoren la til over 143 000 jobber i august, en økning fra 122 000 den la til i forrige måned. En annen rapport forventes å vise at de første arbeidsledighetskravene steg med 229k forrige uke.

De offisielle jobbtallene forventes å vise at NFP økte fra 114 000 i juli til 164 000 i august, mens arbeidsledigheten falt til 4,2 % fra tidligere 4,3 %.

En svak rapport vil øke risikoen for en hard landing og tvinge Fed til å kutte renten med 0,50 % til 5,0 % i neste møte.

USD/PHP teknisk analyse

Det daglige diagrammet viser at USD til PHP-kursen toppet seg på 59,21 i 2022 og trakk seg deretter tilbake til 53,63 i 2023. Den spratt deretter tilbake og nådde et høydepunkt på 58,91 i juli, nær det høyeste punktet på over 50 år.

Senest har paret trukket seg tilbake hovedsakelig på grunn av svakheten i amerikanske dollar. Andre asiatiske valutaer som den sørkoreanske won og den japanske yenen har også tatt seg opp igjen,

Paret har holdt seg over den stigende trendlinjen, som forbinder de laveste svingningene siden februar 2023. Det har slitt med å bevege seg under den trendlinjen tre ganger siden den gang.

USD/PHP-kursen er også i ferd med å danne et dødskors, noe som skjer når 200-dagers og 50-dagers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA) krysser hverandre. Den har også falt under nøkkelstøttenivået på 57,13, den høyeste svingningen i september.

Derfor vil paret sannsynligvis fortsette å falle så lenge selgere presser det under den stigende trendlinjen. Hvis dette skjer, tester den nøkkelpunktet på nytt ved 55.