Vodafone Idea-aksjen stuper over 14 % ettersom Goldman Sachs spår en nedside på 83 %

Vodafone Ideas aksjer fikk en betydelig nedgang på fredag, og falt over 14 % etter at utenlandsk meglerhus Goldman Sachs utstedte en "salg"-anbefaling med en målkurs 83 % lavere enn sluttkursen torsdag.

Goldman Sachs gjentok sin 'Sell'-rating på aksjen, og hevet målkursen marginalt til Rs 2,5 per aksje fra Rs 2,2, noe som førte til et 14,44% fall i selskapets aksjekurs på BSE, og nådde så lavt som Rs 12,91.

Ved 12:20-tiden handlet aksjekursen fortsatt mer enn 10 % i minus. Den nye målkursen representerer en nedgang på 83 % fra torsdagens sluttkurs.

Goldman Sachs nevnte flere grunner til sine bearish utsikter, og uttrykte bekymring for Vodafone Ideas evne til å konkurrere effektivt i det indiske telekommarkedet.

Selskapets nylige kapitalinnhenting, selv om det var en positiv utvikling, ble ansett som utilstrekkelig til å stoppe den pågående erosjonen av markedsandeler.

"Vi forventer at Vodafone Idea vil tape ytterligere 300 basispunkter av markedsandel i løpet av de neste 3-4 årene," sa Goldman Sachs i sin rapport.

Teleselskapets inntektsmarkedsandel (RMS) falt til et rekordlavt nivå på 15 % i regnskapsårets første kvartal, etter tap av markedsandeler i 16 av 22 sirkler.

Bekymringer over kontantstrøm og markedsposisjon

Et av hovedproblemene som fremheves av Goldman Sachs er Vodafone Ideas kamp for å oppnå bærekraftig fri kontantstrøm.

Meglerhuset estimerte at for at selskapet skulle bli kontantstrømnøytralt, ville dets gjennomsnittlige inntekter per bruker (ARPU) måtte øke betydelig, til mellom 200 og 270 Rs.

"Selv med optimistiske forutsetninger står selskapet overfor en oppoverbakke kamp," bemerket Goldman Sachs.

Videre stilte firmaet spørsmålstegn ved Vodafone Ideas premium-verdi sammenlignet med konkurrentene Bharti Airtel og Jio.

Gitt Vodafone Ideas svakere vekstutsikter, marginavkastning og balanse, ser Goldman Sachs liten begrunnelse for aksjens nåværende premie.

Interessant nok hadde Goldman Sachs tidligere investert i Vodafone Ideas FPO i april i år.

Indus Towers også berørt

Det negative sentimentet rundt Vodafone Idea påvirket også Indus Towers, hvis aksjer falt over 6 % etter at Goldman Sachs nedgraderte ratingen fra «Nøytral» til «Sell».

Til tross for å heve målprisen til Rs 350 fra Rs 220, uttrykte Goldman Sachs bekymring for Indus Towers' vekstutsikter, og bemerket en frakobling mellom dets grunnleggende og gjeldende verdivurderinger.

"Den nylige omvurderingen av Indus Towers er overdrevet," sa Goldman Sachs.

Indus Towers har prestert sterkt de siste månedene, med aksjer som steg over 75 % de siste seks månedene.

Goldman Sachs advarte imidlertid om at selskapets vekstsynlighet på mellomlang og lang sikt forblir begrenset, spesielt hvis Vodafone Idea, en av nøkkelkundene, ikke klarer å stabilisere sin finansielle stilling.

Citi har et optimistisk syn

I motsetning til dette har Citi opprettholdt et mer optimistisk syn, og har en "Kjøp"-rating med en målpris på Rs 22 per aksje.

Citis positive holdning er basert på det potensielt gunstige resultatet av Vodafone Ideas AGR-kurative begjæring. Dersom Høyesterett går med på å høre det, kan reduksjonen i selskapets AGR-gjeldsbyrde bli betydelig.

Citi anslår at en slik reduksjon potensielt kan legge til Rs 4-5 per aksje, noe som representerer en betydelig økning i aksjens verdi.

Markedsutsiktene er fortsatt dystre

De generelle utsiktene for både Vodafone Idea og Indus Towers er fortsatt forsiktige, og Goldman Sachs opprettholder en forsiktig holdning.

For Vodafone Idea virker utfordringene med å forbedre kontantstrømmen, opprettholde markedsandeler og rettferdiggjøre den nåværende verdsettelsen betydelige.

Når det gjelder Indus Towers, kan selskapets avhengighet av Vodafone Idea og den nylige økningen i aksjekursen utgjøre risiko for investorer.

Midt på morgenen handlet Vodafone Ideas aksje fortsatt betydelig lavere, ned 12,19 % til Rs 13,25 på BSE, noe som gjenspeiler investorenes bekymringer og den dystre prognosen fra Goldman Sachs.