Her er grunnen til at Unicredit, Deutsche Bank, Santander-aksjene har falt

De fleste europeiske bankaksjer har trukket seg tilbake de siste ukene ettersom den spektakulære oppgangen opplevde tidligere i år avtok. I Spania ble Banco Santander-aksjen handlet til €4,25 onsdag, ned med 13,6 % fra det høyeste punktet i år.

I Tyskland handlet Deutsche Bank (DBK) aksjekurs på det avgjørende støttenivået på €14, ned med over 14 % fra det høyeste nivået hittil i år. I Italia har Unicredit (UCG) falt til €36, som er lavere enn 2024-høyden på €39,30, mens i Frankrike falt BNP Paribas (BNP) til €62.

Den europeiske sentralbankens beslutning ligger foran

Europeiske bankaksjer hadde en sterk strat for året, med mange av dem som steg til sine flerårige høyder. Noen, som Unicredit, svever fortsatt nær det høyeste punktet siden 2011, og er opp med over 636 % fra det laveste punktet i 2021.

Disse bankene hoppet kraftig de siste årene på grunn av den europeiske sentralbanken (ECB) med høyere renter. Som andre sentralbanker begynte ECB å heve renten i 2022 for å bekjempe de hardnakket høye inflasjonsratene.

Rentene beveget seg fra null og nådde en rekordhøye på 4,35 %, noe som bidro til å bringe inflasjonen til rundt 2,4 % i dag.

Disse økningene var velkomne av disse bankene, som hadde tålt en lang periode med lave renter. På et tidspunkt ble rentene negative, noe som betyr at disse bankene hadde nesten null netto rentemargin.

Med stigende rater har mange klart å snu virksomheten og rapportere sterke økonomiske resultater.

Et godt eksempel på dette er Unicredit, hvis samlede renteinntekter var på over 13 milliarder euro i 2020. I det siste regnskapsåret steg tallet til over 34 milliarder euro. Netto renteinntekter steg fra €9,7 milliarder til over €14,6 milliarder i samme periode.

Tilsvarende var Santanders totale renteinntekter €46 milliarder i 2020 til over €105 milliarder i 2023, mens netto renteinntekter steg fra €32 milliarder til €43 milliarder.

Duetsche Banks renteinntekter steg fra €21 milliarder i 2020 til over €48,65 milliarder i 2023, mens nettotallet nådde €15 milliarder. Den samme ytelsen går igjen i andre europeiske banker.

ECB rentekutt fremover

Derfor har disse europeiske bankene trukket seg tilbake på grunn av de pågående handlingene fra ECB. Det kuttet renten med 0,25 % i juli-møtet, og analytikere forventer at det vil gjøre det samme på torsdag. Det kuttet vil bringe rentene til 3,50 %, noe som betyr at bankene vil se en lavere netto rentemargin i de kommende månedene.

ECB kutter renten av to hovedårsaker: inflasjonen har beveget seg tilbake til nesten 2 %-målet mens blokkens økonomi avtar.

Nylige økonomiske tall viste at Europas økonomi økte med 0,3 % i andre kvartal. Flere data har vist at produksjonssektoren i blokken fortsatt trekker seg sammen.

Mest bemerkelsesverdig går det ikke bra med bilindustrien, og Volkswagen planlegger å stenge fabrikker i Tyskland for første gang på flere tiår. Andre bilprodusenter som BMW, Stellantis og Renault er også under intenst press ettersom konkurransen fra kinesiske selskaper øker.

Som sådan håper ECB at rentekutt vil bidra til å stimulere økonomien ved å senke lånekostnadene for bedriftene.

Langsom vekst og advarsel fra Wall Street

Europeiske banker som Santander, Deutsche Bank og Unicredit-aksjer har også trukket seg tilbake på grunn av deres pågående langsomme vekst, noe som betyr at virkningen av høye renter har begynt å avta.

Santanders resultater viste at netto renteinntekter falt med 4,2 % i første halvår til 11,4 milliarder euro. Resultatet for perioden steg til 3,4 milliarder euro.

Unicredit rapporterte også sterke resultater, med økte inntekter for 14. kvartal på rad. Nettoinntektene økte med 6 % til over 6,3 milliarder euro i andre kvartal, mens netto renteinntekter steg med bare 1,9 % til 3,56 milliarder euro. Nettoresultatet økte med 15 % til over 2,6 milliarder euro, hjulpet av bankgebyrer.

Deutsche Banks inntekter økte med 2 % i siste kvartal til 15,4 milliarder euro, mens netto renteinntekter falt med 2 % til over 1,3 milliarder euro.

Derfor, mens disse selskapene rapporterte sterke resultater, er det tegn på at inntekts- og inntektsveksten har eller er i ferd med å toppe seg.

Bare denne uken senket flere toppbanker i Wall Street sin vinstguiding. JPMorgan, den største banken i USA, advarte om at analytikere var mer optimistiske om resultatene. Daniel Pinto, bankens president, bemerket at prognosene til NII til å være 89,5 milliarder dollar ikke var veldig rimelige.

På samme måte advarte Goldman Sachs om at handelsinntektene ville falle med 10 % i 3. kvartal, mens Ally Financial sa at fortjenesten ville bli mindre på grunn av høyere forsinkelser og netto avdrag. Citigroup og andre banker forventes også å trimme forventningene sine.