Tata Motors aksje går inn i en korreksjon etter en nedgradering; kjøpe dippen?

Tata Motors-aksjen har gjort det bra i år, ettersom den gikk bedre enn de fleste bilprodusenter. Aksjen steg til rekordhøye ₹1 180 i juli, opp med over 1 800 % fra det laveste punktet i 2020. Den har steget med over 31 % i år, og har gått bedre enn selskaper som Toyota, Ford, General Motors, Stellantis og Volkswagen , som har falt i år.

Tata Motors sterk etterspørsel

Tata Motors sterke ytelse har gjort den til den 12. største bilprodusenten i verden når det gjelder markedsverdi. Det har blitt et større selskap enn slike som Stellantis, Hyundai, Ford og Suzuki.

Denne veksten skjedde fordi selskapet har hatt sterk etterspørsel etter sine kommersielle kjøretøy og personbiler. De siste dataene viser at antallet registrerte kjøretøy i India steg til over 326 millioner i 2020 fra mindre enn 110 millioner i 2008. Antallet har sannsynligvis vokst siden den gang.

Indias vekst er viktig for Tata Motors fordi det er det største markedet. Andre store indiske bilprodusenter som Mahindra & Mahindra og Maruti Suzuki har alle hoppet av samme grunn.

Mest bemerkelsesverdig, i motsetning til sine vestlige jevnaldrende som VW, BMW, Ford og GM, har Tata Motors stort sett fokusert på å selge Internal Combustion Engine (ICE) kjøretøyer. Mens Tata har investert i å elektrifisere virksomheten sin, har mesteparten av energien forblitt på ICE-segmentet.

De fleste tradisjonelle selskaper som har gått over til elbiler, har måttet trappe ned virksomheten de siste månedene på grunn av den avtagende etterspørselen og skyhøye tapene.

Tata Motors er også svært diversifisert. Den selger kommersielle kjøretøyer som lastebiler, passasjerkjøretøyer og luksusbiler gjennom Jaguar Land Rover (JLR)-merket.

Tata økonomiske resultater

De siste resultatene fra Tata Motors og Jaguar Land Rover var sterke. Dens totale inntekter steg med 5,7 % til 108 000 crore eller 13 milliarder dollar mens EBITDA var over 15,6 mill. kr.

Denne veksten skjedde ettersom selskapet økte antallet kjøretøyer det solgte flere kjøretøy enn det gjorde i samme kvartal i 2023. Det solgte 330,3 000 enheter, en stor økning fra 322,2 000 det solgte i samme periode i 2023.

Tata Motors EBITDA forble stillestående på 14,4 000 crore mens resultatet før skatt var 8,8 mill kr.

Disse tallene viste at selskapet gjorde det beskjedent bra i et tøft marked for kjøretøy. Jaguar Land Rover solgte 97 755 biler i kvartalet, og genererte over £7,2 milliarder i inntekter og et overskudd på £693 millioner.

Som et resultat mottok JLR kredittoppgraderinger fra S&P Global og Moody's, noe som er et positivt tegn som vil gi lavere lånekostnader.

Bekymringer om vekst og verdsettelse

Likevel er det bekymringer rundt Tata Motors verdsettelse og vekstutsikter, noe som forklarer hvorfor aksjen har beveget seg inn i en korreksjon etter å ha falt med over 15 % fra sitt høyeste punkt i år.

Noe av salget skjedde onsdag da analytikere ved UBS nedgraderte selskapet, med henvisning til de betydelige rabattene som tilbys av Jaguar Land Rover. UBS opprettholdt sin salgsrating på aksjen med et mål på ₹825, ned med over 16 % fra dagens nivå.

UBS er en av de mest bearish analytikere som dekker Tata Motors. Jefferies, et ledende Wall Street-selskap, har et mål på ₹1330, noe som betyr at de forventer at det vil hoppe med over 30 % fra dagens nivå.

Nomura har imidlertid en kjøpsrating på Tata Motors-aksjen og oppgraderte nylig aksjens utsikter fra 1294 INR til 1303 INR. Til sammen er det gjennomsnittlige aksjemålet for Tata Motors-aksjer 1 176 INR, opp med 20 % fra dagens nivå.

En sentral bekymring for Tata Motors er at den handles til en høyere verdi sammenlignet med sine globale konkurrenter. Det handles til et forward P/E-forhold på 15,8 og et 2026-multippel på 12,7. Derimot har de fleste globale bilprodusenter P/E-multipler på mindre enn 5. Ford har et 2025 P/E-forhold på 5,6 mens GM har et multiplum på 4,76.

Derfor vil Tata Motors måtte fortsette å vokse for å rettferdiggjøre en høyere verdivurdering enn sine globale konkurrenter. Utfordringen er derfor hvor denne veksten vil komme nå som det er tegn på at den indiske økonomien avtok.

Tata Motors aksjekursanalyse

Det daglige diagrammet viser at Tata Motors-aksjekursen nådde en topp på ₹1 180 i juli og har nå beveget seg inn i et bjørnemarked etter å ha falt med over 15 %. Det har sunket til det laveste punktet siden juli 2023.

Aksjen har også beveget seg under 50-dagers og 100-dagers glidende gjennomsnitt og det viktigste støttenivået på ₹1 057, det høyeste punktet i mars. Dessuten har MACD og Relative Strength Index (RSI) pekt nedover.

Derfor vil aksjen sannsynligvis fortsette å falle ettersom selgere sikter mot neste nøkkelstøttenivå på 900 INR, ned med 9 % fra dagens nivå.