Nigeriansk naira faller fra hverandre: kan NGN-valutaen reddes?

Nigerianere forbereder seg på mer økonomisk svakhet etter at den lokale valutaen stupte til et rekordlavt nivå mot amerikanske dollar. Den offisielle USD/NGN-kursen steg til rekordhøye 1 645 på mandag da den krysset det viktige motstandspunktet på 1 628, det forrige rekordhøye.

Valutaen har falt med over 112 % de siste 12 månedene og med nesten 90 % i år, noe som gjør den til en av de dårligste valutaene globalt.

En annen risiko dukker opp

Stupet i nigeriansk naira står overfor en annen stor risiko ettersom prisen på råolje trekker seg tilbake. Brent, den globale referanseindeksen, falt under 75 dollar for første gang på måneder. På samme måte flyttet West Texas Intermediate (WTI) til $69.

Det er tegn til at oljeprisen vil fortsette å falle. For det første har antallet aktive rigger i USA vært i en stigende trend de siste månedene til 485.

Samtidig er hedgefond fortsatt pessimistiske til oljeprisen. En rapport fra Commodity Futures Trading Commission (CFTC) viste at spekulative nettoposisjoner fra hedgefond falt til 140k forrige uke fra 177k en uke tidligere. Disse nettoposisjonene nådde en topp på over 700 for noen måneder siden.

Olje er en viktig råvare i Nigeria siden det er den største eksportvaren. I 2023 var oljeeksporten over 52 milliarder dollar, mens petroleumsgass hoppet til over 9 milliarder dollar. Derfor betyr fallende oljepris at landets dollarinntekter kan være under press på kort sikt.

Fallende oljepriser kan imidlertid komme nigerianerne litt til gode siden raffinert petroleumsimport utgjorde over 20,7 milliarder dollar i 2023. Analytikere forventer at Nigerias import av disse produktene vil falle litt nå som Dangotes raffineri har begynt å raffinere bensin.

Nigeria sentralbankbeslutning fremover

Den neste viktige katalysatoren for den nigerianske nairaen vil være sentralbankens kommende rentebeslutning.

Analytikere forventer at CBN, som har økt rentene, vil stoppe opp når den møtes denne måneden. Pausen vil tillate banken å se fremgangen på inflasjonen, som viser tegn til å stabilisere seg.

Nyere data viser at den overordnede konsumprisindeksen (KPI) steg 32,2 % i august fra 33,4 % i juli. Den har flyttet til det laveste nivået på over seks måneder, hjulpet av den avtagende effekten av fjorårets devaluering og fjerning av drivstoffsubsidier.

Inflasjonen har også avtatt på grunn av den nylige beslutningen fra regjeringen om å fjerne toll på hveteimport og høyere maisavlinger.

CBN har hevet rentene til 26,75 % for å håndtere den høye inflasjonen. Høyere renter temmer inflasjonen ved å redusere forbruket og stimulere til sparing i statsobligasjoner.

Imidlertid er den nigerianske nairaen fortsatt ikke attraktiv for pengemarkedsinvestorer siden avkastningen er mindre enn inflasjonsraten. I et notat bemerket analytikere hos Bloomberg:

Hvorfor den nigerianske nairaen faller

Det er mange grunner til at den nigerianske nairaen har implodert selv når andre valutaer som den sørafrikanske randen og Kenya-shillingen stiger.

For det første er krasjet et tegn på at den nigerianske økonomien ikke har det bra, ettersom mange produsenter stenger butikken. Det anslås at 700 produsenter i landet stengte sine virksomheter i første halvår i fjor. Noen utenlandske selskaper som GlaxoSmithKline (GsK) og Procter & Gamble (P&G) forlot landet i fjor.

Mange nigerianske virksomheter sliter på grunn av de økende lånekostnadene, som stort sett er uholdbare. Dette forklarer hvorfor misligholdsratene øker i landet.

For det andre skyldes det nigerianske naira-krakket også de fallende utenlandske kontantene i form av risikokapital i landet. Mens mange nigerianske selskaper mottar investeringer, har trenden gått i motsatt retning. Nigeria tiltrakk seg 1,75 milliarder dollar i risikokapital i 2021, et tall som falt til 410 millioner dollar i fjor.

For det tredje jobber sentralbanken med å fjerne dollarreserven med selskaper som har veid investeringer. Regjeringen vurderer også å selge olje til Dangote i lokal valuta.

Utsikter for nigeriansk naira

Den nigerianske nairas kortsiktige utsikter er relativt skumle, noe som betyr at den kan fortsette å falle. Hvis dette skjer, vil USD/NGN-kursen sannsynligvis fortsette å stige ettersom okser sikter mot neste nøkkelmotstandsnivå på 1700.

På lang sikt vil imidlertid den nigerianske valutaen sannsynligvis komme tilbake som vi har sett med andre land som Kenya og Sør-Afrika. I Kenya krasjet shillingen til 160 tidligere i år og har nå gått tilbake til 150.

Dessuten tar den nigerianske regjeringen tiltak som har blitt ønsket velkommen av topplånere som IMF og Verdensbanken. For eksempel har den fjernet drivstofftilskuddet som kostet den 10 milliarder dollar i året, mens 68 % av inntektene nå brukes til å betjene gjeld, en stor forbedring.