Hvorfor faller Dollar Tree og Dollar General aksjer fra hverandre?

Rabattforhandlere som Dollar Tree (DLTR) og Dollar General (DG) er noen av de dårligste resultatene i S&P 500-indeksen i år. DLTR har falt med 50 % i 2024, noe som bringer markedsverdien til 15,8 milliarder dollar mens DG har falt med over 36 %.

Spesialforhandlere sliter

Andre lavprisselskaper går dårlig. Big Lots har begjært seg konkurs mens Five Below (FIVE)-aksjen har falt med 55 %, og verdsetter den til 5 milliarder dollar.

Denne ytelsen er en hard reversering for selskaper som gjorde det bra for noen år siden da høy inflasjon presset folk til butikkene deres.

Mest bemerkelsesverdig har stupet deres også falt sammen med utsalget blant andre spesialforhandlere. Ulta Beauty, som fokuserer på skjønnhetsprodukter, og som teller Warren Buffett som investor har falt med nesten 18 % i år.

Spesialitetsfarmasøytiske selskaper sliter også. Walgreens Boots Alliance (WBA)-aksjen stupte så hardt at den ble kastet ut av Dow Jones Industrial Average mens CVS Health har falt med over 27 %. Rite Aid, som tidligere var den tredje største aktøren i bransjen, har begjært seg konkurs.

På den annen side blomstrer ledende detaljhandelsmerker. Walmart-aksjen har steget til rekordhøye, og har gitt den en markedsverdi på over 600 milliarder dollar. Som et resultat vises tre av Walton-familien blant de 20 beste av verdens rikeste mennesker med en samlet nettoverdi på over 300 milliarder dollar.

Costco-aksjen har også hoppet til sitt høyeste nivå noensinne, mens BJs Wholesale Club har hoppet med 21,50 % i år, og verdsetter den til over 10 milliarder dollar.

Denne ytelsen betyr at flere kjøpere favoriserer store merker på bekostning av spesialitetsselskapene som Dollar Tree og Dollar General.

Dollar Generals svake inntjeningsvekst

Dollar General har hatt en god topplinjeytelse de siste årene ettersom høy inflasjon har presset flere folk til lavprisbutikker. Som et resultat hoppet dens årlige omsetning fra over 27 milliarder dollar i 2020 til over 38 milliarder dollar i fjor.

Høy inflasjon gjorde imidlertid at selskapet hadde lite rom til å justere prisene siden de priser de fleste av produktene for bare en dollar. Selskapet har også sett betydelig lønnsvekst ettersom den gjennomsnittlige lønnsveksten i USA har hoppet.

Som et resultat, mens topplinjeveksten hoppet, sank det årlige overskuddet fra 1,7 milliarder dollar til 1,6 milliarder dollar i samme periode.

De siste resultatene viste at nettoomsetningen økte med 4,2 % til 10,2 milliarder dollar, mens salget i samme butikk steg med 0,5 %. Driftsresultatet falt imidlertid med 20,6 % til 550 millioner dollar mens prognosen var svakere enn forventet. I en uttalelse sa administrerende direktør:

Dollar Trees svake økonomiske resultater

I likhet med Dollar General har Dollar Trees inntekter steget fra over 23 milliarder dollar i 2020 til over 30,5 milliarder dollar i 2023. Lønnsomheten har også kommet under press, med nettoresultatet som har flyttet fra 827 millioner dollar til et tap på 998 millioner dollar i fjor. Tapet i de siste tolv månedene var på over 1 milliard dollar.

Dollar Tree, morselskapet til Family Dollar, sa at nettoomsetningen i samme butikk økte med 1,3 % mens det konsoliderte nettoomsetningen steg med bare 0,7 % til 7,3 milliarder dollar. Den reduserte også sin fremtidsguiding for året, med et forventet salg på mellom $30,6 milliarder og $30,9 milliarder.

Den mest bemerkelsesverdige uttalelsen var at selskapet vurderte strategiske alternativer for den slitende Family Dollar-virksomheten, som den kjøpte i 2015 for 8,5 milliarder dollar. Med den sammenslåtte enheten nå verdsatt til 15 milliarder dollar, er det bekymring for at kjøpet ikke har fungert som planlagt. Konsernsjefen advarte også om det utfordrende miljøet og sa:

Utsikter for Dollar General og Dollar Tree

Den pågående nedgangen i DLTR- og DG-aksjer har etterlatt selskaper som handler med en betydelig rabatt sammenlignet med markedet og deres jevnaldrende.

Dollar General handles til et terminpris-til-inntektsforhold på 14,8 mens Dollar Tree har multipler på 13,7. Disse verdsettelsene er betydelig lavere enn S&P 500 P/E-multippel på 21 og Walmarts 32.

Jeg tror at disse selskapene går gjennom en syklus, som har vært drevet av inflasjon og svakt forbruk. Mange forbrukere har også omfavnet populære abonnementsprodukter som Walmart+ og Amazon Prime, som sikrer gratis leveranser.

Derfor kan den nåværende volatiliteten og nedadgående trend fortsette en stund. Aksjene vil imidlertid trolig gå tilbake på lang sikt ettersom makroklimaet forbedres.