Walgreens-aksjen er billig og oversolgt: er det en verdifelle?

Walgreens Boots Alliance (WBA) har blitt en falt engel, og har kostet investorer milliarder av dollar de siste årene. Aksjen har implodert og falt fra $69 i 2014 til $9 i dag, noe som betyr at en investering på $1000 på toppen nå vil være verdt bare $130. På den annen side vil en lignende investering i referanseindeksen S&P 500 være verdt over 2600 dollar.

Stor motvind gjenstår

Walgreens Boots Alliance, den nest største apotekkjeden i USA, har gjennomgått betydelige utfordringer det siste tiåret.

En nærmere titt viser imidlertid at noen av de siste problemene også har skjedd på tvers av andre spesialitetsbedrifter i USA.

Lavprisbutikker som Dollar General, Dollar Tree og Family Dollar er noen av de dårligste selskapene i S&P 500-indeksen i år.

Tilsvarende har Lululemon, en av de mest kjente aktørene innen athleisure, krasjet, mens Ulta Beauty, markedslederen i kosmetikkindustrien, har beveget seg inn i et bjørnemarked.

Hovedproblemet er at disse selskapene konkurrerer med andre nasjonale merker som Amazon, Target og Kroger som har økt investeringene sine i sine respektive vertikaler. For eksempel har et selskap som Walmart jobbet for å bli en one-stop shop for alle farmasøytiske behov.

Konkurransen kommer også fra andre selskaper. For eksempel har et selskap som Hims & Hers som fokuserer på flere nøkkelområder gjort det bra, med aksjer som har steget med nesten 200 % de siste tolv månedene.

På samme måte har farmasøytiske selskaper begynt å selge noen produkter direkte til forbrukere. Eli Lilly har lansert Lilly Direct, mens Pfizer vil lansere PfizerForAll.

Walgreens har også møtt andre utfordringer, som detaljhandelstyveri, som har presset den til å låse noen av varene. Den har også hatt noen selvpåførte problemer som det store oppkjøpet av VillageMD, som det måtte avskrive tidligere i år.

Walgreens er ikke den eneste farmasøytiske forhandleren som er i trøbbel. Rite Aid, den gang den tredje største aktøren, gikk konkurs, mens CVS Healths aksje har falt med over 22 % i år.

WBA er billig av en grunn

Walgreens Boots Alliance har blitt et av de billigste selskapene i Wall Street. Den har et ikke-GAAP P/E-forhold på 2,70 og et fremadgående multiplum på 3. Disse tallene er betydelig under bransjens – forbruksvarer – medianen på 18,5 og 18,2. S&P 500-indeksen har et P/E-multippel på 21.

Selskapet har også en etterfølgende og videregående EV til EBITDA-multipler på 10 og 9, som er lavere enn bransjemedianene på 12 og 13.

Derfor, for noen investorer, er Walgreens et godt og undervurdert blue-chip-selskap som har rom for å utvikle en sterk snuoperasjon i fremtiden.

Som en del av ledelsens snuarbeid, har selskapet sagt opp ansatte, stengt noen butikker, ombygd andre og lansert strategiske alternativer for Boots-virksomheten. Den håper å oppnå 1 milliard dollar i årlige besparelser og kutte butikker med 25 % over tre år.

De siste økonomiske resultatene viste at Walgreens Boots Alliances inntekter steg med 2,6 % i siste kvartal til 36,5 milliarder dollar, mens den justerte driftsinntekten falt med 36,3 % til 613 millioner dollar.

I de første seks månedene av året økte inntektene med 6,2 % til 110 milliarder dollar, mens driftsunderskuddet var 13 milliarder dollar på grunn av VillageMD-avskrivningen.

Det viktigste er at selskapet senket sin fremtidsguiding for året, med EPS forventet å komme inn på mellom $2,80 og $2,95. Den tilskrev dette kuttet til det "verre enn forventet forbrukermiljø som fører til høyere reklameaktivitet."

Walgreens bemerket også at disse utfordringene vil vedvare i det kommende året, noe som forklarer hvorfor aksjen har stupt.

Derfor er det å kjøpe WBA-aksjer nå en innsats på at ledelsen vil gjøre det bra og snu selskapet etter hvert som utfordringene gjenstår. Å implementere en god snuoperasjon er mulig, men det forventes å ta tid, som vi har sett i andre lignende selskaper som General Electric.

Analytikere er relativt pessimistiske om Walgreens, med de i Bank of America, Morgan Stanley og Barclays som har en undervektsrating. Andre ved UBS, Mizuho og Truist har en nøytral vurdering.

Samtidig har Walgreens' aksjer hatt en forhøyet økning i shortrentene, som har flyttet seg nær 10%. Dette er et tegn på at mange investorer er pessimistiske til selskapet.

Walgreens aksjekursanalyse

WBA-diagram avTradingView

Det ukentlige diagrammet viser at WBA-aksjekursen har vært i en sterk nedadgående trend i lang tid. Den krysset det viktige støttenivået på $27, det laveste punktet i 2020, og 2022 i juli 2023. Ved å bevege seg under det nivået, ugyldiggjorde aksjen det dannede dobbeltbunnsmønsteret.

Walgreens-aksjer har holdt seg under alle glidende gjennomsnitt, mens oscillatorer som Stokastisk, Relative Strength Index (RSI) og prosentprisoscillatoren viser at den har blitt svært oversolgt.

Derfor er banen til den minste motstanden for aksjen nedover, med neste punkt å se på er på $8. Men når aksjen blir oversolgt, kan en enkelt positiv nyhet presse den mye høyere raskt. Den neste potensielle katalysatoren kommer ut 15. oktober, når selskapet offentliggjør sine økonomiske resultater.