Er BlackLine et "kjøp" etter at Morgan Stanley hever målet til $70?

Morgan Stanley har oppgradert BlackLine Inc (NASDAQ: BL) og hevet kursmålet til $70 fra $60.

Analytiker Chris Quintero fremhever selskapets undervurderte marginekspansjon og ser en attraktiv risiko-belønningsprofil.

Han anslår en 32 % sammensatt årlig vekstrate (CAGR) i fri kontantstrøm (FCF) gjennom 2026, med FCF-marginer som forventes å nå 22 % i FY24, 25 % i FY25 og 29 % i FY26.

Quintero bemerker at BlackLine handles til omtrent 13 ganger bedriftsverdien til kalenderåret 2026 FCF, noe som representerer en betydelig rabatt på over 35 % sammenlignet med små og mellomstore selskaper som handles til rundt 19 ganger.

BlackLines strategiske partnerskap med SAP er klar til å drive varig vekst, spesielt når bedrifter går over til SAPs S/4HANA enterprise resource planning system.

Dette forholdet posisjonerer BlackLine til å kapitalisere på kommende ERP-migrasjoner, og potensielt utvide markedsandelen og inntektsstrømmene.

Spekulasjoner om BlackLine-overtakelse

I nyere bedriftsutvikling utnevnte BlackLine David Henshall til sitt styre.

Henshall, tidligere president og administrerende direktør i Citrix Systems, har en historie med styreverv i selskaper som New Relic og LogMeIn, som ble kjøpt opp i løpet av hans periode.

Hans tilføyelse til styret har skapt noen overtakelsesspekulasjoner, ytterligere drevet av aktivistinvestoren Jana Partners som avslører en eierandel på 1,9 % i selskapet.

BlackLines sterke Q2-ytelse

BlackLine leverte sterke resultater for andre kvartal. Selskapet rapporterte ikke-GAAP-inntekter per aksje på $0,58, som overgikk analytikernes forventninger med $0,08. Inntektene vokste med 11 % fra år til år til 160,5 millioner dollar, og slo anslagene med 2,28 millioner dollar.

Driftskontantstrømmen økte til 40,7 millioner dollar fra 24,6 millioner dollar i samme kvartal i fjor, og fri kontantstrøm økte til 34,4 millioner dollar sammenlignet med 18 millioner dollar tidligere.

BlackLine: fremtidsutsikter

Ser vi fremover, anslår BlackLine tredje kvartals GAAP-inntekter mellom $162 millioner og $164 millioner, i tråd med analytikernes konsensusestimater.

Ikke-GAAP-driftsmarginen forventes å være mellom 19 % og 20 %, med ikke-GAAP nettoinntekt anslått til $38 millioner til $40 millioner, eller $0,49 til $0,52 per aksje basert på 77 millioner utestående utvannede vektede aksjer.

For hele året 2024 hevet selskapet sin inntektsveiledning til et område på $647 millioner til $651 millioner, litt over tidligere estimater.

Ikke-GAAP-driftsmarginen forventes å være mellom 18 % og 19 %, og ikke-GAAP nettoinntekt per aksje er estimert til $2,08 til $2,21 på 76,1 millioner utestående utvannede vektede aksjer.

Til tross for disse positive indikatorene uttrykte noen analytikere forsiktighet på grunn av avtagende inntektsvekst og hard konkurranse.

BlackLine opererer i et nisjesegment av markedet for finansiell regnskapsprogramvare, med fokus på å automatisere sluttprosessen. Større konkurrenter som Oracle, SAP og Workday tilbyr mer omfattende finansielle regnskapspakker, noe som kan begrense BlackLines markedspenetrasjon.

I tillegg kan selskapets strategiske skifte mot mellommarkedet utsette det for økt økonomisk volatilitet, ettersom mindre virksomheter er mer utsatt for markedssvingninger.

BlackLine aksjevurdering

Fra et verdsettelsessynspunkt handler BlackLine til omtrent 5,3 ganger sin bedriftsverdi til anslått FY24-inntekt og 4,6 ganger EV til FY25-inntekter.

Selv om disse multiplene ikke er for høye, er de sammenlignbare med eller høyere enn noen jevnaldrende med lignende eller bedre vekstutsikter.

For eksempel handler selskaper som Pegasystems og Momentive Global til lavere multipler til tross for at de viser sammenlignbare vekstrater, noe som tyder på at BlackLines aksje kanskje ikke er undervurdert i forhold til sine jevnaldrende.

På den operasjonelle fronten tilbyr BlackLine virksomhetskritiske løsninger som automatiserer komplekse regnskapsprosesser, noe som resulterer i økt effektivitet og reduserte feil for sine kunder.

Selskapets tilbud er svært klissete, noe som fremgår av en inntektsfornyelsesrate på 93 % i første kvartal 2024. Med over 200 000 potensielle kunder i det adresserbare markedet og kun 4 435 kunder betjenes for tiden, er det betydelig rom for vekst.

Dessuten har BlackLine med suksess økt sin årlige inntekt per kundekohort over tid, noe som indikerer sterk kundebevaring og potensialet for oppsalg av tilleggstjenester.

Tatt i betraktning disse faktorene står investorer overfor en nyansert beslutning angående BlackLines aksje.

Selskapets solide økonomiske resultater og strategiske partnerskap er et overbevisende argument for potensiell vekst.

For bedre å forstå aksjens fremtidige bane, kan det være innsiktsfullt å undersøke de tekniske aspektene og diagrammønstrene som kan påvirke kursbevegelsen.

Bearish nedadgående trend vedvarer

Blacklines aksje har vært i bjørnens grep siden tidlig i 2021, da den nådde sin rekordhøye over $150. Den langsiktige nedadgående trenden den har sett siden den gang varer til i dag, som kan sees på de langsiktige diagrammene.

Kilde: TradingView

Tidligere i år brøt aksjen også under $448,2-nivået, hvor den hadde fått støtte flere ganger siden mai 2022. Selv om den har gått tilbake siden, forblir den bearish trenden intakt.

Med tanke på dette, må investorer som har et bullish syn på selskapet avstå fra å starte en ny lang posisjon i aksjen med mindre den bryter over sin langsiktige nedadgående trendlinje som vil være nær $58,3-nivået.

Traders som fortsetter å være bearish på aksjen og ønsker å sette i gang nye korte posisjoner, kan bruke denne nylige returen for å gjøre det.

Hvis aksjen ikke bryter over sin langsiktige bearish trendlinje, kan den igjen falle under $48 i de kommende månedene, hvor man kan bokføre fortjeneste.