Fra 13.5 til 40: Her er grunnen til at Zimbabwe ZiG imploderer

Zimbabwe ZiG, en valuta lansert i april, har implodert, noe som øker frykten for fast inflasjon og mer etterspørsel etter amerikanske dollar. Den offisielle USD til ZIG-kursen ble notert til 25.13 2. oktober, mye høyere enn startkursen på 13,5.

Det går verre i det svarte markedet, der valutakursen har steget til 40, noe som betyr at valutaen har falt med over 207 %.

Hvorfor imploderer ZiG?

Den nåværende fasen av Zimbabwe ZiG-salget skjedde etter at sentralbanken devaluerte den med 43 % forrige uke.

Dette skjedde da banken arbeidet for å bygge bro mellom den offisielle og svartebørsrenten. Den hevdet at devalueringen ville fungere som en støtdemper og at den ville stabilisere valutaen på lang sikt.

Sentralbanken besluttet også å heve renten fra 20 % til 35 % for å gjøre valutaen attraktiv for sparerne. Den introduserte også nye valutatak som reduserte mengden penger man kan ta ut av landet til $2000 fra $10.000 før.

Nylige tilsiktede valutadevalueringer har ikke fungert godt. For eksempel har den nigerianske nairaen og det egyptiske pundet alle krasjet til rekordlave nivåer etter at sentralbankene devaluerte valutaene deres.

Oddsen for Zimbabwe ZiGs suksess var alltid stablet mot den, som jeg har skrevet flere ganger før.

For det første går det ikke bra med den zimbabwiske økonomien på grunn av en nylig langvarig tørke som har ført til mer matimport. Høyere import fører til mer etterspørsel etter amerikanske dollar siden mange brukere i utlandet ikke aksepterer den zimbabwiske valutaen. Noen av Zimbabwes største eksportvarer som tobakk har også blitt påvirket. I et notat sa en analytiker ved Capital Economics:

For det andre har Zimbabwe ZiG stupt på grunn av den økte etterspørselen etter amerikanske dollar i valutaen. Mens mange bedrifter aksepterer valutaen, viser data at de fleste konverterer fortjenesten til amerikanske dollar.

For det tredje konkurrerer ZiG med den mer etablerte amerikanske dollaren, som brukes til å håndtere de fleste transaksjoner i landet. Data fra sentralbanken viser at dollaren brukes i over 70 % av alle transaksjoner.

En tillitskrise

Den viktigste grunnen til at Zimbabwe ZiG har krasjet er at mange mennesker i landet ikke har tillit til valutaen og sentralbanken.

Dessuten har banken lansert seks valutaer, som alle har implodert, noe som har ført til betydelige tap, spesielt for sparerne.

Før ZiG lanserte sentralbanken RTGS-dollaren, som falt med mer enn 80 % i årets tre første måneder da etterspørselen kollapset. Sparere som allokerte sparepengene sine i valutaen da den ble lansert i 2019, så pengene sine nesten forsvinne.

Historien viser at mange mennesker har vanskelig for å stole på urolige valutaer. Dette forklarer hvorfor den tyrkiske liraen har falt til et rekordlavt nivå selv etter at sentralbanken leverte flere renteøkninger, og presset referanseindeksen til 50 %.

Det forklarer også hvorfor den argentinske pesoen har krasjet med over 20 % i år og med 180 % de siste tolv månedene.

Andre svært urolige valutaer som den nigerianske nairaen og det egyptiske pundet har også krasjet på grunn av lav tillit blant bedrifter og enkeltpersoner.

For det første er Zimbabwe ZiG en unik valuta ved at den er støttet av dollar og gull. Da den ble lansert, ble valutaen støttet av 100 millioner dollar i kontanter og 2500 kilo gull. Sentralbanken har lagt til mer penger og gull for å sikkerhetskopiere det.

Det er et eksperiment som ikke har vært prøvd før. Den nærmeste tilnærmingen som har vært ganske vellykket, har vært å knytte lokale valutaer til andre. For eksempel har Namibia knyttet sin valuta til den sørafrikanske randen.

På samme måte er Hong Kong-dollaren knyttet til amerikanske dollar. Som vi har sett før, må land som knytter valutaene sine ofte gripe inn når det gjelder press. For eksempel grep Hong Kong Monetary Authority (HKMA) inn i markedet tre ganger i 2023.

HKMA er i stand til å gjøre det fordi den sitter på noen av de høyeste dollarreservene i regionen. Nyere data viser at byen har over 425 milliarder dollar i reserver, som er høyere enn BNP på 359 milliarder dollar. Zimbabwe, som også har grepet inn nylig, har ikke disse bufferne.

Som jeg har skrevet før, tror jeg at oddsen på Zimbabwe-dollar suksessen er begrenset og at landet mest sannsynlig vil fortsette å bruke dollar i lang tid.