Shopify-aksjeanalyse: bekymringer for verdsettelse gjenstår, 25. oktober vil være nøkkelen

Aksjekursen på Shopify (SHOP) har krøpet tilbake nylig, drevet av forbedrede forretningsforhold, et sterkt aksjemarked og de pågående rentekuttene fra topp sentralbanker.

Aksjen steg til et høydepunkt på 82,45 dollar, det høyeste nivået siden februar i år, og 236 % over det laveste punktet i 2023. Markedsverdien har steget til 100 milliarder dollar, fortsatt lavere enn det høyeste nivået på 230 milliarder dollar.

En stor aktør innen handel

Shopify, et kanadisk selskap, har vokst til å bli en av de største aktørene i e-handelsbransjen, med millioner av selgere over hele verden.

Den tilbyr en plattform der hvem som helst kan lage en e-handelsplattform og begynne å selge nesten umiddelbart.

Denne forretningsmodellen har gitt den flere måter å tjene penger på. Den grunnleggende inntektskilden kommer fra abonnementet bedrifter betaler når de oppretter en konto. Denne abonnementspakken starter på $29 i måneden og vokser til $2300 for store selskaper.

I tillegg til dette tar selskapet et lite kutt for alle korttransaksjoner det behandler. Det tjener også penger ved å tilby forhandlere personlig salgs- og logistikkverktøy.

Shopifys produkt brukes nå av noen av de største merkene globalt, inkludert Brooklinen, Kylie, Jungalow og Rebecca Minkoff.

Virksomheten blomstret under Covid-19-pandemien da folk flest begynte å handle på nettet. Covid-19-låsingene presset også mange mennesker til å selge på nettet, noe som førte til høyere abonnementsinntekter.

Shopifys årlige inntekt steg fra 1,57 milliarder dollar i 2018 til 4,6 milliarder dollar i 2020, noe som gjør det til et av de raskest voksende selskapene i bransjen.

I likhet med andre pandemivinnere som PayPal, Zoom Video og DocuSign, har imidlertid virksomheten avtatt. Et sentralt problem for Shopify er at mange store selskaper enten bruker tjenesten deres eller en av konkurrentene.

Shopifys vekst er fortsatt god, men bekymringene gjenstår

De siste økonomiske resultatene viser at Shopifys virksomhet gikk bra. Salget økte med 21 % til 2 milliarder dollar i andre kvartal ettersom brutto varevolumet økte med 22 % til 67,2 milliarder dollar.

Mesteparten av disse inntektene kom fra kjøpmannsløsningssegmentet, som steg med 19 % til 1,5 milliarder dollar. Abonnementsinntektene økte med 27 % i løpet av kvartalet.

Shopify har også gitt ut ganske konservativ veiledning fremover, slik det har gjort tidligere. Den forventer at omsetningen i tredje kvartal vil vokse fra lav til midten av tjueårene, mens bruttomarginene stiger med 50 basispunkter.

Analytikere forventer at Shopifys inntekter vil komme inn på 2,86 milliarder dollar når de publiserer dem 25. oktober. Det vil være en stor økning sammenlignet med 1,8 milliarder dollar det tjente i fjor.

Selskapets årlige omsetning forventes å være 11,7 milliarder dollar, en økning på 21 % fra 2023. Den vil da tjene 14,12 milliarder dollar neste år. Historisk sett har Shopify alltid gjort det bedre enn estimater, noe som betyr at virksomheten sannsynligvis vil gjøre det bra.

Denne inntektsveksten vil sannsynligvis bli ledet av e-handelstransaksjoner i nøkkelland som i USA. Utfordringen er imidlertid tegn på at flere kunder foretrekker å kjøpe fra mainstream-selskaper som Amazon og Walmart.

Bekymringer om verdivurdering gjenstår

Den største bekymringen blant investorer i over et tiår har vært Shopifys heftige verdivurdering. Dessuten er dette et selskap på 100 milliarder dollar, hvis estimerte salg i 2025 forventes å være 14,1 milliarder dollar, noe som innebærer en terminpris-til-salg på 7,15.

Data samlet av SeekingAlpha viser at Shopify har et fremadrettet P/E-forhold på 208, nesten tre ganger det for Nvidia, et selskap som har en raskere vekst. Dets fremadrettede ikke-GAAP P/E-forhold er 71.

Shopify er også litt overvurdert i forhold til regelen om 40, en vanlig tilnærming som brukes til å verdsette SaaS-selskaper. Den beregnes ved å legge til et selskaps inntektsvekst og dets fortjenestemargin. I Shopifys tilfelle er nettoinntektsmarginen 16 % mens inntektsveksten er 23, noe som gir den et tall på 39 %.

Talsmenn begrunner verdivurderingen med at selskapet fortsatt er i vekstfasen og at situasjonen vil normalisere seg i fremtiden.

Dessuten er Shopify den ubestridte lederen i bransjen, med BigCommerce, en annen toppkonkurrent, som sliter.

Utfordringen er imidlertid at investorer som unngikk Shopify på grunn av verdivurderingen, har gått glipp av et betydelig okseløp over tid.

Les mer: BigCommerce vs Shopify-aksjer: Her er grunnen til at SHOP slår BIGC

Shopify aksjekursanalyse

Det daglige diagrammet viser at SHOP-aksjekursen har vært i en langsom bedring etter bunnen på $23. Den har steget til det nåværende 38,2 % Fibonacci Retracement-punktet.

Aksjen har også testet Fibonacci Retracement-nivået på 38,2 %. Den har dannet et omvendt hode- og skuldermønster. Det har også dannet et gyldent korsmønster ettersom 50-dagers og 200-dagers glidende gjennomsnitt har krysset hverandre.

Derfor vil aksjen sprette tilbake og teste 50% Fibonacci Retracement-punktet på $100, som er omtrent 20% over dagens nivå. Denne visningen vil bli bekreftet hvis den krysser nøkkelmotstandspunktet på $91,80.