Etsy-aksjekursanalyse: i trøbbel, men en rebound er mulig

Etsy (ETSY)-aksjen har flyttet seg fra en elsket Wall Street-kjæreste til en striden fallen engel ettersom virksomheten har avtatt betydelig. Den har falt til $52,80, det laveste punktet siden april 2020, og 82% under det høyeste nivået under pandemien. 10 000 dollar investert i selskapet på toppen av 307 dollar i 2021 vil nå være verdt bare 1 690 dollar.

Hvordan Etsy ble en fallen engel

Etsy var et av de mest populære selskapene under Covid-19-pandemien. Det tiltrakk seg flere selgere midt i nedstengningene, noe som økte selgergebyrene. Samtidig førte lavrentemiljøet, kombinert med statlig stimulans og høy sparing, til mer pengebruk.

Som et resultat steg dens årlige omsetning fra 818 millioner dollar i 2019 til over 1,7 milliarder dollar i 2020 og 2,74 milliarder dollar i 2023.

De siste årene har vært vanskelige for Etsy ettersom antallet skapere i nettverket har sunket. Høyere renter har også fått mange til å redusere sine skjønnsmessige utgifter, noe som har ført til en langsom inntekts- og lønnsomhetsvekst.

Samtidig er Etsys forhold til selgerne utfordrende på grunn av økningen i gebyrene. I 2022 gikk noen av de største selgerne i streik etter at selskapet økte transaksjonsgebyrene til 6,5 %. Mange selgere har sluttet på grunn av de magre inntektene de tjener.

Etsys aktive selgere steg med 5,9 % til 8,8 millioner i andre kvartal, mens kjøpere steg med bare 0,4 % til 96 millioner. Det er et tegn på at etterspørselen etter håndverk laget i plattformen har avtatt.

Etsys vekstmålinger har avtatt

De siste kvartalsresultatene viste at Etsys virksomhet fortsatte å avta i år. Brutto solgte varer falt med 2,1 % til 2,9 milliarder dollar i andre kvartal og med 2,9 % i årets første halvår.

Etsys kvartalsinntekter falt også fra 628 millioner dollar i 2023 til over 647 millioner dollar. Markedsplassinntektene, som tar et kutt for alle transaksjoner, steg til $470 millioner mens servicetallet hoppet til $177 millioner.

Det viktigste er at Etsys lønnsomhet har falt selv etter at ledelsen kuttet 11 % av arbeidsstyrken. Nettoinntekten falt med 14,4 % til 53 millioner dollar.

Disse tallene betyr at bare en håndfull Etsy-selgere tjener gode penger. Gjennomsnittlig inntekt per selger i siste kvartal var rundt $75.

Etsys fremadrettede veiledning var også svakere enn forventet, med GMV som falt med et lavt enkeltsifret.

Les mer: Etsy-aksjen mangler en meningsfull oppside: Citigroup

Etsy-inntekter fremover

Den neste viktige katalysatoren for Etsys aksjekurs vil være inntjeningen, som vil bli offentliggjort 30. oktober. Disse resultatene vil gi mer informasjon om Etsys virksomhet og om ledelsens snuarbeid fungerer.

Ifølge Yahoo Finance forventer analytikere at Etsys inntekter vil nå 653 millioner dollar, en økning fra fjorårets 640 millioner dollar.

Dens inntektsveiledning for tredje kvartal vil være 867 millioner dollar, mens dens årlige tall vil være 2,40 milliarder.

Disse estimatene bør imidlertid tas med en klype salt siden selskapet har bommet på inntjeningsprognosene de siste tre kvartalene på rad, noe som betyr at trenden kan fortsette i nær fremtid.

Flere beregninger viser at selskapet ikke gjør det bra. For eksempel viser SimilarWeb-data at nettstedtrafikken økte litt til over 423 millioner i august.

Etsys verdivurderinger

Det pågående stupet på Etsy-aksjen har ført til en tilbakestilling av verdsettelsen, med pris-til-inntektsforholdet på 12,48. Sektorens P/E-multippel er 15,13, mens gjennomsnittet på fem år er 38.

Etsys forward P/E-forhold på 11,68 er også lavere enn sektormedianen på 17 og femårsgjennomsnittet på 40. Denne tilbakestillingen av verdivurderingen er fordi Etsy ikke er selskapet det var for noen år siden da det pleide å ha tosifret vekstrater.

Etsys nettoresultat i 2023 var over 307 millioner dollar, mens markedsverdien er over 6 milliarder dollar. Dette betyr at verdsettelsen er betydelig strukket, tatt i betraktning at den også har en stor gjeldsbelastning på over 2,28 milliarder dollar.

Dessuten tror jeg at Etsys virksomhet ikke vil dra nytte av lave renter, slik noen analytikere forventer.

Etsy aksjekursanalyse

ETSY-diagram av TradingView

Det ukentlige diagrammet viser at Etsy-aksjen nådde en topp på $307 i 2021 og har vært i en sterk bearish trend siden den gang. Det har holdt seg under 50-ukers og 25-ukers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA).

Dessuten har MACD-indikatoren beveget seg under nulllinjen, mens Relative Strength Index (RSI) har beveget seg under nøytralpunktet.

På den positive siden har aksjen dannet et fallende kilemønster, som nærmer seg et sammenløpsnivå. Derfor, mens utsiktene er bearish, vil aksjen sannsynligvis få et bullish breakout snart. Det utbruddet kan skje 10. oktober når det publiserer sine økonomiske resultater for tredje kvartal.