Frankrike vil selge 300 milliarder euro i obligasjoner for 2025-budsjettet midt i finanspolitisk press og investorgransking

Frankrike har annonsert planer om å selge 300 milliarder euro (328 milliarder dollar) i statsobligasjoner neste år, og overgår de 285 milliarder euro som ble solgt i år.

Flyttingen kommer mens landet sliter med finanspolitisk press og politisk ustabilitet etter måneder med uro.

Inntektene fra obligasjonsemisjonen vil bidra til å finansiere et anslått budsjettunderskudd på €136 milliarder i 2025, som er €31 milliarder lavere enn årets underskudd.

Dette obligasjonsutstedelsesmålet er i tråd med forventningene fra finansanalytikere, som hadde forventet en økning i låneopptak på grunn av det store volumet av forfallende obligasjoner og pågående finanspolitiske utfordringer.

Den franske regjeringen møter økende press for å stabilisere sine offentlige finanser og gjenopprette investortilliten etter en periode med politisk usikkerhet som har rystet markedene.

Markedsetterspørselen forblir stabil til tross for Frankrikes politiske ustabilitet

Til tross for den politiske uroen tidligere i år, har Frankrike fortsatt å selge obligasjoner uten store forstyrrelser.

Investoretterspørselen etter fransk statsgjeld har holdt seg robust, med nylige obligasjonsauksjoner som mottok rentenivåer som er sammenlignbare med de som ble sett før president Emmanuel Macrons oppfordring til hurtigvalg i juni.

Kilde: Bloomberg

I 2025 vil cirka €175 milliarder obligasjoner forfalle, opp fra €155 milliarder i år, ifølge en uttalelse fra det franske finansdepartementet.

Som et resultat vil det totale finansieringsbehovet nå 307 milliarder euro neste år, noe under de 319 milliarder euro som trengs i 2024.

Gjeldsbetjeningskostnadene forventes å stige til 55 milliarder euro, noe som øker den skattemessige byrden.

Frankrikes økende underskudd og lånekostnader

Frankrikes budsjettunderskudd som en prosentandel av BNP forventes å stige til 6,1 % i år før det synker til 5 % i 2025.

Landet planlegger å bringe underskuddet sitt innenfor EUs 3 %-grense innen 2029, to år senere enn opprinnelig planlagt.

Det økende underskuddet har ført til økt bekymring i markedet, og franske lånekostnader har økt kraftig.

Franske gjeldsrenter er nå 77 basispunkter høyere enn Tysklands, og er mer på linje med lavere rangerte Spania.

Til tross for disse utfordringene tror analytikere at obligasjonsmarkedet vil forbli motstandsdyktig.

Reinout De Bock, leder for europeisk rentestrategi i UBS Group AG, bemerket at selv om den større gjeldsutstedelsen kan vekke bekymring, bør volumet av obligasjonsinnløsninger neste år dempe effekten.

"Vi forventer at den 10-årige rentespreaden mellom Frankrike og Tyskland vil sette seg på 75 basispunkter innen utgangen av året," sa De Bock i en Bloomberg-rapport.

I de kommende ukene vil Frankrikes kredittverdighet bli evaluert av Fitch Ratings, Moody's og S&P Global Ratings.

Fitch, som nedgraderte Frankrike i fjor, skal offentliggjøre sin siste vurdering på fredag, med Moody's og S&P som følger i henholdsvis oktober og november.