Golub Capital-aksjen kan dra nytte av HPS Investment-kjøp

En av de største bedriftsnyhetene denne uken var rapporter om at Scott Kapnick, den tidligere lederen av Goldman Sachs investeringsbank, vurderte alternativer for sine HPS Investment Partners.

Det er tre sannsynlige strategier, inkludert et direkte salg, et børsnotert tilbud eller salg av en eierandel. De fleste analytikere tror at Kapnick vil velge å selge selskapet, sannsynligvis til Blackrock, den største kapitalforvalteren i verden som har en begrenset eksponering mot den private kredittindustrien.

Det er også tegn på at andre store kapitalforvaltningsselskaper som T.Rowe Price og Franklin Resources kan bestemme seg for å legge inn et bud på selskapet. Likevel, i tilfelle en budkrig, er sjansen stor for at Blackrock vil seire.

Et salg til en høyere verdsettelse av HPS Investment vil sannsynligvis føre til større interesse for andre store aktører i den private kredittindustrien, en sektor som har blitt sentral på Wall Street. Veksten har gjort de fleste aktører i bransjen som Apollo Global og Blue Owl til de best presterende selskapene på aksjemarkedet i år.

Et salg av HPS Investment vil sannsynligvis være til fordel for andre selskaper i bransjen, som kan bli oppkjøpsmål. Et av disse firmaene er Golub Capital, et selskap med over 70 milliarder dollar. Golub Capital administrerer også Golub Capital BDC (GBDC), et firma verdsatt til over 4 milliarder dollar.

Hva er Golub Capital BDC?

Golub Capital BDC er et selskap som gir finansiering til mellommarkedsbedrifter eller de med årlig EBITDA på mindre enn $100 millioner. Finansieringen er i form av første og andre pantelån, som er den sikreste typen lån.

Selskapet oppnår sine investeringsmål ved å få tilgang til låneopprinnelseskanaler fra Golub Capital og deretter velge mellommarkedsselskaper av høy kvalitet. I de fleste perioder inngår det avtaler ved å samarbeide med andre private equity og sponsorer. Selskapet investerer vanligvis mellom $10 millioner og $80 millioner.

Den private utlånsbransjen har gjort det bra de siste årene, hjulpet av stigende renter i USA. Det viktigste er at strammere reguleringer i banksektoren har presset mange store banker ut av bransjen. I stedet fokuserer disse firmaene stort sett på store avtaler fra selskaper med investeringsgrad.

Golub Capital BDC drar også nytte av måten de beskattes på. I motsetning til andre selskaper, er det en BDC som ikke beskattes på selskapsnivå så lenge den deler ut minst 90% av sin skattepliktige inntekt til aksjonærene. Den må også investere minst 70 % av eiendelene i kvalifiserte selskaper. Som et resultat tildeler mange investorer kontanter til selskapet på grunn av dets pålitelige utbytte.

Les mer: BDC vs REIT vs MLP: Beste SWAN-aksjer å kjøpe når kursene stiger?

Golub Capital-portefølje

Golub Capital har en investeringsportefølje på 7,8 milliarder dollar og har foretatt over 380 investeringer. De fleste av investeringene, eller 93%, er førstepant, etterfulgt av juniorgjeld og egenkapital. En annen bemerkelsesverdig ting er at 99% av lånene er flytende, noe som betyr at det tjener mer penger når rentene stiger.

Golub Capital BDCs portefølje er svært diversifisert, med de fleste av selskapene i programvareindustrien. Resten er innen helsepersonell, spesialhandel, forsikring, diversifiserte forbrukertjenester og biler.

De siste økonomiske resultatene viser at Golub Capitals virksomhet gjorde det bra forrige kvartal, godt hjulpet av høyere rater og kompensasjonstilnærming i form av forvaltningshonorar og oppfinnsomme honorarer.

Utfordringen er imidlertid at Federal Reserve sannsynligvis vil fortsette å kutte renten i de neste møtene. Mens Golub tjente på høye renter, er det sjanser for at det vil lide når de begynner å bevege seg nedover.

Et sentralt element som kan være til nytte for selskapet er et potensielt oppkjøp av en stor kapitalforvalter når etterspørselen etter privat kreditt øker.

De fleste investerer i Golub på grunn av dets høye utbytte. Data viser at selskapet gir rundt 11%, som er mye høyere enn andre utbytteinvesteringer som JPMorgan Premium Equity (JEPI), Schwab US Dividend Equity (SCHD) og Global X NASDDAQ 100 Covered Call ETF.

Golub Capital gir også mer enn de korte og langsiktige amerikanske statsobligasjonene, som har en avkastning på omtrent 4 %.

Les mer: Er utbytte-ETFer som QYLD, XYLD og SPYI verdt det?

Golub Capital aksjetekniske opplysninger

Golub Capital-diagram av TradingView

Det daglige diagrammet viser at GBDC-aksjekursen har gjort det bra de siste ukene. Den har hoppet fra $13,60 i august til $15,50, det høyeste punktet siden 4. juni.

Golub har steget over 23,6 % Fibonacci Retracement-nivå og 50-dagers og 100-dagers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA).

I tillegg nærmer Relative Strength Index (RSI) det overkjøpte punktet på 70, mens MACD-indikatoren har beveget seg over nøytralpunktet. Derfor er banen til den minste motstanden for aksjen bullish, med neste punkt å se er på $16,70, det høyeste punktet i år.