Chipotle-aksjen er dyr enn NVIDIA og Microsoft: er det et kjøp?

Aksjekursen på Chipotle Mexican Grill (CMG) har kommet under press de siste dagene ettersom investorer vurderer virkningen av konsernsjefen og dets nylige oppmykning av salget. Etter å ha nådd en topp på $70 i juni, har den beveget seg inn i et bjørnemarked, og falt med omtrent 20 %.

Chipotle Mexican Grills vekstbekymringer

CMG-aksjekursen har gjort det bra de siste årene, hjulpet av dets sterke butikktilskudd og inntektsvekst. Dens årlige inntekter hoppet fra 5,5 milliarder dollar i 2019 til over 9,8 milliarder dollar i 2023 og 10,9 milliarder dollar i de siste tolv månedene.

Denne veksten har blitt hjulpet av det skyhøye antallet lokasjoner i USA. Butikkantallet har økt fra 2491 i 2018 til 3465 i dag.

Samtidig har selskapet omfavnet teknologi og finjustert bestillingsprosessen, med et betydelig antall bestillinger som blir fylt online eller gjennom Chipotlane. I tillegg har det økt prisene på sine toppprodukter. For eksempel har prisen på burritos steget fra $6,50 i 2019 til rundt $10,7, en økning på 60%.

Likevel er det nå bekymringer for vekstbanen ettersom nye butikktilføyelser går sakte. De siste resultatene viste at Chipotles omsetning økte med 13 % i tredje kvartal til 2,8 milliarder dollar, mens det sammenlignbare butikksalget steg med 6,0 %. Chipotles driftsmargin var 16,9 %.

Selv om inntekten på 13 % var god, var den også lavere enn for noen år siden. Det er også bekymringer om antall butikker det kan åpne og drive lønnsomt i de kommende årene.

I tillegg må den nå betale mer lønn, spesielt i California, som har økt restaurantlønninger nylig. Arbeidskostnadene i siste kvartal var på 24,9 %, en økning som ble tilskrevet staten.

Den andre bekymringen er at selskapet nylig mistet Brian Niccol som utviklet sin snuoperasjon og nå leder Starbucks. Det ledes nå av Scott Boatwright som er midlertidig administrerende direktør. Analytikere mener at han har erfaringen han trenger for å fortsette å drive selskapet en stund.

Det er andre grunner til at aksjekursen i Chipotle har hoppet over tid. Mest bemerkelsesverdig har ledelsen fortsatt å redusere andelen sin over tid. Det har redusert antall utestående aksjer fra over 1,4 milliarder i mai 2021 til 1,36 milliarder. Det kjøpte tilbake aksjer verdt 488 millioner dollar i siste kvartal og godkjente ytterligere 1,1 milliarder dollar.

Les mer: Chipotle aksjer opp 10% etter å ha kunngjort finansregnskapet for andre kvartal

Bekymringer om verdivurdering gjenstår

Den største bekymringen for CMG-aksjekursen er verdivurderingen, som er betydelig. Data viser at Chipotle har et terminpris-til-inntektsforhold på 50,58, mye høyere enn sektormedianen på 18.

Non-GAAP forward P/E ratio på 50,56 er også høyere enn sektormedianen på 16,86. Fremover EV til EBITDA på 35, høyere enn bransjemedianen på 11.

Disse tallene betyr at Chipotle er mer verdifull enn noen av de mest populære teknologiselskapene som vokser i raskt tempo og har høyere marginer.

For eksempel har Microsoft et forward P/E-forhold på 31 og nettoinntektsmarginer på 35 sammenlignet med Chipotles 13 %. Microsoft har også raskere vekst enn Chipotle.

Chipotle er også dyrere enn Alphabet, som har et forward P/E-forhold på 21,3. Det samme gjelder andre firmaer, inkludert NVIDIA, som har blitt det største selskapet i verden.

Likevel, til tross for disse verdsettelsesbekymringene, mener analytikere at CMG har mer oppside igjen. Gjennomsnittlig anslag for aksjen er $65,28, som er høyere enn dagens $56,18. Disse analytikerne forventer at Chipotle Mexican Grills inntekter vil være 11,32 milliarder dollar i år, en årlig økning på 14,7 % etterfulgt av 12,83 milliarder dollar neste år.

Noen av de mest bullish analytikerne er fra Wedbush, TD Cowen, Citigroup og Loop Capital.

Chipotle Mexican Grill aksjekursanalyse

Det ukentlige diagrammet viser at CMG-aksjen nådde en topp på rundt $70 tidligere i år og dannet et lysestakemønster for kveldsstjerner. I de fleste perioder er dette et av de mest bearish diagrammønstrene i markedet, noe som forklarer hvorfor det har hatt en kraftig reversering.

Aksjen har også dannet et bearish flaggdiagrammønster, et populært bearish tegn i markedet. Den er preget av en lang vertikal linje og et rektangelmønster. MACD og Relative Strength Index (RSI) har også dannet et bearish divergensmønster.

På den positive siden holder aksjen seg over det 50-ukers glidende gjennomsnittet. Likevel vil aksjen sannsynligvis ha en bearish breakout, med neste punkt å se på er på $48,10, det laveste punktet den 12. august. Et brudd under dette punktet vil føre til mer nedside.