Europeiske gassmarkeder på kanten foran vintersesongen

Prisene på naturgass har steget betydelig de siste ukene ettersom markedet forbereder seg på vinteren.

Kaldere temperaturer, men også høy bruk av gasskraftproduksjon, har ført til de første uttakene fra gasslagre i Europa.

Lagringsnivået var betydelig lavere på 93,3 % enn for et år siden, da fasilitetene var nesten 100 % fulle, ifølge Commerzbank AG.

Dette gjorde imidlertid at lagerfasilitetene fortsatt var litt bedre enn gjennomsnittet de siste fem årene.

Økende LNG-import

Importen av flytende naturgass (LNG) tok seg kraftig opp i oktober.

Dette fulgte det laveste importnivået siden desember 2001 i september, ifølge tall fra tenketanken Bruegel.

Forsyningene fra alle regioner unntatt Russland har økt i oktober, ifølge dataene.

LNG-importen til EU falt til 1 786 millioner kubikkmeter den siste uken i september. Imidlertid tok importen seg opp og steg til 2.102 millioner kubikkmeter i løpet av 28. oktober – 3. november, ifølge data fra Bruegel.

Handelsspenninger mellom USA og Kina

"I tilfelle en eskalerende handelskonflikt mellom Kina og USA, kan LNG-handelsforholdet mellom de to landene settes på prøve, noe som sannsynligvis vil være til fordel for europeiske kunder," Barbara Lambrecht, råvareanalytiker i Commerzbank AG, sa i en rapport.

I 2018 innførte Kina gjengjeldelsestariffer på 10 % på amerikansk LNG-import, som deretter ble økt til 25 % i juni 2019.

Dette førte til at amerikansk LNG-eksport til Kina falt til ingenting. De begynte først å komme seg da Kina utstedte tollfritak som en del av en handelsavtale.

"Siden 2018 har det vært store endringer i det globale gassmarkedet, med et stramt LNG-marked og Europa en betydelig viktigere kjøper av amerikansk LNG - noe som kan gi USA en viss trøst, hvis Kina skulle målrette seg mot amerikansk LNG," Warren Patterson, leder for råvarestrategi i ING Group, sa.

Men Patterson mener at timingen er nøkkelen ettersom en betydelig mengde LNG-kapasitet er satt til å starte opp mot slutten av dette tiåret.

Patterson sa at dette sannsynligvis vil presse LNG-markedet til et "kjøpers marked".

USA rapporterte også om et rekordhøyt nivå av gassbehandling ved Freeport LNG-terminalen sist fredag, etter gjentatte strømbrudd i år.

Commerzbanks Lambrecht la til:

Varmere enn forventet EU-vinter

Ifølge Commerzbank AG kan ikke markedsaktørene i EU slappe helt av med dagens dynamikk.

Den europeiske klimatjenesten Copernicus ser større sannsynlighet for en mild vinter, noe som kan dempe etterspørselen etter gass.

"Det er spådd at Europa sannsynligvis vil se påvirkningen av et dipolmønster av anomalier i atmosfærisk trykk, med lavere verdier enn gjennomsnittet i polare områder og høyere enn gjennomsnittet over middels breddegrad nord-atlantiske og vesteuropeiske regioner," sa Copernicus i en rapport.

Byrået sa at varmere enn gjennomsnittet sesongmessige gjennomsnittstemperaturer kan forventes i de nordlige delene av EU under den kalde årstiden.

På den annen side vil man også se våtere enn gjennomsnittet i de nordlige delene og tørrere enn gjennomsnittet i de sørlige regionene.

Priser kan få støtte fra forsyningsrisiko

I mellomtiden vil russisk gassforsyning via Ukraina bli avbrutt fra 1. januar ettersom transittavtalen utløper ved utgangen av 2024.

Dessuten er de fleste importrutene til EU kjernen i geopolitiske spenninger, noe som kan påvirke tilbudet ytterligere i de kommende månedene.

Det er vanskelig å se et scenario der Europa går med på å øke avhengigheten av russisk fossilt brensel igjen.

ING Groups Patterson la til:

De nederlandske TTF-naturgassprisene har steget 10 % siden forrige onsdag, og handlet til 43,195 euro per megawattime.

Henry Hub-naturgasskontrakten på New York Mercantile Exchange var $2.882.