Dollaren dominerer ettersom Powells haukiske holdning gir næring til markedets uro

Den amerikanske dollaren står høyt, klar for sin mest betydelige ukentlige økning på måneder, drevet av haukiske kommentarer fra sentralbanksjef Jerome Powell som sendte skjelvinger gjennom globale markeder.

Powells bemerkninger, som signaliserte en mindre aggressiv tilnærming til rentekutt, drev kortsiktige statsrenter oppover, og malte et blandet bilde for investorer da asiatiske aksjer stabiliserte seg mens Wall Street og europeiske futures sank.

Powells kommentarer omformer forventningene til rentekutt

Powells påstand om at Fed ikke haster med å kutte renten, med henvisning til fortsatt økonomisk vekst, et robust arbeidsmarked og vedvarende inflasjon over 2%-målet, har betydelig dempet forventningene om en rentekutt neste måned.

Fed-fond-futures falt, med desemberkontrakter som reflekterte en redusert sannsynlighet for lettelser.

Sannsynligheten for et rentekutt i desember er nå bare 61 %, en kraftig nedgang fra 82,5 % før Powells kommentarer.

Dollaren styrkes midt i skiftende global pengepolitikk

Dollarens oppgang har vært spesielt uttalt mot euroen, ettersom forventningene om mer aggressive politiske lettelser i Europa tynger den felles valutaen, som allerede handles nær et års laveste nivå.

Denne divergensen i pengepolitiske utsikter mellom USA og Europa forsterker dollarens dominans i valutamarkedet ytterligere.

Goldman Sachs forventer nå en høyere sannsynlighet for at Fed vil redusere tempoet på lettelsene raskere enn tidligere forventet, potensielt så tidlig som i desember eller januar.

Selv om JPMorgan fortsatt forutser et rentekutt i desember, forutser også en potensiell nedtrapping av lettelser i januar.

"Etter sukkertreffet av Trumps valg og dets påfølgende innvirkning på forventningene til selskapets fortjeneste, blir markedets entusiasme utvannet av større renteusikkerhet, spesielt inn i neste år," sa Kyle Rodda, senioranalytiker hos Capital.com .

Ringvirkningene av Powells haukiske vending ble følt på tvers av globale markeder.

Nasdaq- og S&P 500-futures trakk seg tilbake, noe som gjenspeiler nedgang i EUROSTOXX 50-futures.

Asiatiske aksjer viste imidlertid tegn til stabilisering etter en turbulent uke, delvis støttet av positive kinesiske detaljsalgsdata.

Asiatiske markeder: navigering av volatilitet

MSCIs bredeste indeks av Asia-Pacific-aksjer utenfor Japan gikk høyere, men registrerte fortsatt et betydelig ukentlig tap, det største siden juni 2023.

En regional helseindeks haltet etter, påvirket av nyhetene om Robert F. Kennedy Jr.s nominasjon til å lede det øverste amerikanske helsebyrået, gitt hans holdning til vaksiner.

Tokyos Nikkei-indeks fant støtte fra en svekkelse av yenen, noe som kommer japanske eksportører til gode.

Valutadynamikk i fokus

Dollaren fortsatte sin stigning mot yenen, og nådde sitt høyeste nivå siden juli.

Japanske myndigheter er imidlertid på vakt, og finansdepartementet gjentar advarsler mot for store valutasvingninger.

Bank of Japan kunngjorde også en kommende tale av guvernør Kazuo Ueda, som vil bli nøye gransket for innsikt i tidspunktet for neste renteøkning.

Kinesiske markeder presenterte et blandet bilde, med bedre enn forventet vekst i detaljsalget oppveid av svakere industriproduksjon og dypere fall i eiendomsinvesteringer.

Allerede før Powells kommentarer antydet amerikanske produsentprisdata til vedvarende inflasjonspress, noe som bidro til markedets bekymring for tempoet i fremtidige lettelser.

Kortsiktige statsrenter steg som svar og forble høye, noe som gjenspeiler investorenes revurdering av renteutsiktene.

Dollarens styre og råvarepress

Dollarens robuste ytelse tynget råvareprisene.

Gull led betydelige ukentlige og månedlige tap, mens oljeprisen også trakk seg tilbake.

Euroen forble under press, og sto overfor betydelige ukentlige tap.

Referat fra den europeiske sentralbankens siste møte antyder at det nylige rentekuttet først og fremst var et føre-var-tiltak.

Markedets forventninger lener imidlertid mot mer duevis ECB-politikk, med en betydelig sannsynlighet knyttet til ytterligere lettelser i de kommende månedene.