SMIC-aksjen stiger med 120 % midt i Kinas press for selvtillit til brikkene

Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), Kinas største outsourcede brikkeprodusent, har opplevd en dramatisk økning på 120 % i sin Shanghai-noterte aksje de siste to månedene.

Økningen fremhever økende optimisme rundt Kinas innsats for å oppnå selvtillit i halvlederproduksjon, selv om risiko knyttet til konkurranse og geopolitiske spenninger vedvarer.

Denne aksjeytelsen har overgått globale giganter som Nvidia Corp. og Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC).

Videre har fastlandsaksjene til SMIC overgått sin Hong Kong-noterte aksje med nesten 50 prosentpoeng, noe som reflekterer sterk etterspørsel fra kinesiske investorer midt i et innenlandsk press for chiplokalisering.

Kinas selvhjulpenhet øker SMIC

Kina har økt investeringene i sin halvledersektor, med sikte på å redusere avhengigheten av vestlig teknologi.

Påtroppende president Donald Trumps forventede politikk har ytterligere drevet forventningene om økte handelsbarrierer, som har oppmuntret innenlandske investorer til å støtte lokale brikkeprodusenter som SMIC og Hua Hong Semiconductor.

SMIC spådde nylig høyere salgsvekst enn forventet dette kvartalet, styrket av konkurransedyktige priser som har tiltrukket lokale brikkedesignere.

Analytikere fra Bloomberg Intelligence bemerket at Kinas brikkestøperi, som produserer eldre halvledere brukt i industri- og bilapplikasjoner, har kommet seg raskere enn sine globale kolleger.

Hua Hong Semiconductor, en annen stor aktør, har sett sin onshore-aksje stige med 78 % fra laveste nivå i september, og dra fordel av lignende lokaliseringstrender.

Verdsettelsesbekymringer og konkurranserisiko

Til tross for optimismen, advarer analytikere om at SMICs skyhøye aksjer kan være overvurdert. Selskapets terminpris-til-bok-forhold på 1,2 er godt over treårsgjennomsnittet på 0,9, noe som signaliserer strakte verdivurderinger.

"Vi tror konkurransen fra globale støperier som TSMC kan øke innen 2025," skrev Morgan Stanley-analytikere, som også påpekte at SMICs verdivurdering ser lite attraktiv ut i sammenheng med potensielt prispress.

Videre er de USA-ledede restriksjonene på avanserte brikkeproduksjonsteknologier fortsatt en betydelig utfordring for SMIC.

Disse sanksjonene begrenser selskapets evne til å konkurrere i high-end halvledermarkeder, inkludert kunstig intelligens (AI) og avanserte prosessorer.

Utfordringer i det avanserte brikkemarkedet

Mens SMIC har tatt markedsandeler i eldre brikker, har fremgangen på mer avanserte områder vært begrenset.

Morningstar-analytiker Phelix Lee bemerket at SMIC og Hua Hong kan slite med å møte etterspørselen etter høyytelsesbrikker brukt i datasentre, spesielt hvis kinesiske AI-startups mister tilgang til banebrytende prosessorer.

"Kunstig intelligens er en liten velsignelse for SMIC og Hua Hong," skrev Lee og la til at den bredere virkningen av Beijings finanspolitiske stimulans også kan overvurderes.

Stimuleringstiltak gir støtte

Midt i disse utfordringene har Beijings fortsatte finanspolitiske stimulanser og imøtekommende pengepolitikk gitt en viss lettelse for Kinas halvledersektor.

Regjeringen har lovet å doble ned på motsykliske justeringer for å støtte økonomisk vekst, og tilby en ekstra katalysator for innenlandske brikkeprodusenter.

Imidlertid kan geopolitiske spenninger og potensielle gjengjeldelsestiltak fra vestlige land skape ytterligere usikkerhet.

Utsikter for SMIC og Kinas brikkeindustri

Veien videre for SMIC og jevnaldrende er full av både muligheter og risiko.

Mens selskapets nylige aksjeoppgang understreker investortilliten til Kinas lokaliseringsdrift, advarer analytikere mot å overse de strukturelle utfordringene, inkludert konkurranse og teknologiske begrensninger.

Foreløpig er SMIC fortsatt et samlingspunkt i Kinas bredere strategi for å oppnå selvhjulpenhet for halvledere.

Etter hvert som brikkekrigen utvikler seg, vil ytelsen sannsynligvis forbli en klokke for nasjonens tekniske ambisjoner.