Analyse av råoljepris: hvor høyt kan Brent stige?

Råoljeprisene avsluttet uken i grønt; reversering av noen av tapene de siste to ukene. Spesielt har optimisme om at Kinas oljeetterspørsel er i bedring bidratt til denne oppturen. Opptrappingen av krigen mellom Russland og Ukraina styrket Brent-futures ytterligere til en to ukers høy; endte uken på $75,05 per fat.

I den nye uken vil amerikanske dollar og konflikter i Øst-Europa forbli på investorenes radar. Når det gjelder dollaren, er FOMC-møteprotokollen satt for utgivelse på tirsdag. Dessuten kan etterspørselen fra den amerikanske Thanksgiving-høytiden tilby litt ekstra støtte til råoljeprisen.

Kinesisk etterspørsel

Den aggressive stimulanspakken annonsert av PBoC i slutten av september økte Brent-futures til en og en halv måneds høyeste på $81,15. Skuffelse fra påfølgende orienteringer om omfanget av regjeringens støtte har imidlertid holdt varen i et langvarig konsolideringsmønster.

For Brent, referansen til global olje, har oksene manglet nok momentum til å bryte motstanden ved den tidligere stabile støttesonen på $76 per fat. På samme måte har WTI-olje i over fem uker handlet innenfor et område på mellom $72,80 og $66,60.

Midt i Kinas slitende eiendomssektor og svake kinesiske forbrukerstemninger, forventer de fleste økonomer at utsiktene for råolje vil forbli bearish i nær fremtid. Faktisk, for omtrent to uker siden senket OPEC sin prognose for Kinas oljeetterspørselsvekst i 2024 fra 580 000 bpd i sine tidligere spådommer til 450 000 bpd.

Dette var dens fjerde nedrevidering med en nedgang i landets oljeimport som bidro til oppdateringen. Dessuten senket organisasjonen ytterligere sine anslag for Kinas oljeetterspørselsvekst i 2025.

Spol frem til forrige uke og tegn til bedring fra verdens ledende råoljeimportør bidro til de registrerte gevinstene. Råoljeimporten i landet ser ut til å nå et tre måneders høydepunkt på 11,4 millioner bpd. Spesielt vil dette tallet også markere den tredje toppmåneden i 2024.

Riktignok, siden det tar opptil tre måneder før kjøpte laster ankommer Kina, kan man hevde at økningen i ankomster matcher de tre år lave råoljeprisene i begynnelsen av september. Likevel er økonomer optimistiske med tanke på positive endringer i Kinas økonomi i årets fjerde kvartal, et aspekt som vil øke råoljeprisen ytterligere.

I oktober steg landets detaljomsetning og eksport mens industriproduksjonen fortsatt hadde en nedgang. Dessuten var BNP i de tre første kvartalene på 4,8 % på årsbasis; litt under årets mål på 5,0 %.

US Dollar-indeksen stiger

Eskaleringen av krigen mellom Russland og Ukraina førte til at råoljeprisen steg til et to ukers høydepunkt den siste uken. Som svar på Ukrainas nylige angrep med USA-produserte missiler, angrep Russland et ukrainsk militæranlegg ved å bruke nyutviklede hypersoniske ballistiske missiler i tillegg til å oppdatere sin kjernefysiske doktrine.

Ifølge OPEC+-medlemmet er grepene en melding til Vesten om at landet vil reagere aggressivt på USAs og Storbritannias "hensynsløse" beslutninger til støtte for Ukraina. Som svar har den amerikanske regjeringen innført nye sanksjoner mot Russlands Gazprombank.

Investorer i råoljemarkedet er redde for at angrepene kan påvirke oljeanlegg; en faktor som har løftet råoljeprisene. I samme åndedrag har de geopolitiske spenningene økt den amerikanske dollaren, og dempet oljeprisgevinsten. Som med andre dollar-prisede eiendeler, gjør en sterkere dollar varen dyrere for innehavere av utenlandsk valuta.

I tillegg er FOMC-møteprotokollen satt for utgivelse på tirsdag. Nylig indikerte Fed-lederen at den amerikanske økonomien presterer "bemerkelsesverdig bra". Dessuten er økonomer bekymret for at Trumps handelspolitikk vil være inflasjonsdrivende. Som sådan spår de fleste av dem en langsommere rentereduksjonsbane i 2025, selv om de satser på et rentekutt på 25 basispunkter under møtet i desember.

Mens markedet venter på ytterligere signaler om Feds beslutning, er investorer nølende med å shorte dollaren. Med det vil en sterkere dollar sannsynligvis forbli en motvind for råoljeprisen på kort til mellomlang sikt.