India: RBI holder renten stabil midt i inflasjonspress og vekstbekymringer

Indias sentralbank har valgt å opprettholde sin referanserente på 6,50 %, og prioriterer inflasjonskontroll samtidig som den sliter med en avtagende økonomi.

Reserve Bank of Indias (RBI) avgjørelse, kunngjort på fredag, er i tråd med markedets forventninger, men understreker den delikate balansegangen som kreves for å opprettholde veksten i Asias tredje største økonomi.

Dette kommer ettersom inflasjonen stiger og BNP-veksten viser tegn til nedbremsing, noe som vekker bekymring for de økonomiske utsiktene for året.

Bevegelsen for å holde renten stabil var allment forventet etter at Indias detaljhandelsinflasjon klatret til en 14-måneders høy på 6,21 % i oktober, og brøt RBIs toleransetak på 6 % og overskred målet på 4 % betydelig.

Økningen i konsumprisene øker presset på beslutningstakere til å navigere en vei som kontrollerer inflasjonen uten å kvele økonomisk aktivitet.

Den økonomiske veksten har også avtatt markant.

I løpet av kvartalet juli-september vokste den indiske økonomien med 5,4 % fra år til år, godt under 6,5 % veksten anslått av økonomer i en Reuters-måling.

Dette markerte den laveste veksten på nesten to år og reiste tvil om regjeringens prognose om 7,2 % vekst for regnskapsåret som slutter i mars 2025.

Midt i disse utfordringene har krav om lavere lånekostnader fått gjennomslag.

Finansminister Nirmala Sitharaman og handelsminister Piyush Goyal har understreket behovet for rimeligere renter for å øke industrielle investeringer og forbrukernes etterspørsel.

Sitharaman, som talte ved en nylig begivenhet i Mumbai, understreket: "I en tid hvor vi vil at industrien skal øke og bygge kapasitet, vil bankrentene måtte være langt rimeligere."

RBI-guvernør Shaktikanta Das har advart mot for tidlig rentekutt til tross for disse ankene.

I det politiske møtet i oktober endret sentralbanken sin holdning fra «tilbaketrekking av overnatting» til «nøytral», og signaliserte en pause snarere enn en dreining mot pengepolitiske lettelser.

Das gjentok risikoen for å kutte rentene for tidlig, og understreket at et slikt trekk kan destabilisere økonomien.

RBIs posisjon kompliseres ytterligere av ytelsen til den indiske rupien, som nylig nådde et rekordlavt nivå på 84,659 mot amerikanske dollar.

Enhver umiddelbar monetær lettelse kan forsterke valutapresset og utløse kapitalutstrømming.

LSEG-data fremhever rupiens sårbarhet midt i global økonomisk usikkerhet, spesielt når store sentralbanker justerer pengepolitikken.

På markedsfronten har Indias Nifty 50-indeks vist motstandskraft, steget beskjedent siden BNP-tallene ble offentliggjort og viser en stigning på 13,7 % hittil i år.

Derimot har MSCI Asia ex-Japan-indeksen, som har betydelig eksponering mot India, falt rundt 12 % i samme periode.

Indiske obligasjoner har også sett svingninger, med 10-års referanserenten som nådde sitt laveste punkt siden februar 2022 tidligere denne uken før den steg litt etter RBI-beslutningen.

Mens Shaktikanta Das forbereder seg på å avslutte sin periode som sentralbanksjef senere denne måneden, fremhever RBIs forsiktige tilnærming kompleksiteten ved å håndtere inflasjonsrisiko uten å avspore veksten.

Med vedvarende inflasjonspress og avtagende vekst, står Indias beslutningstakere overfor tøffe beslutninger i månedene fremover.