Analytiker ser at HDFC Bank-aksjer øker med 18 %: her er grunnen

HDFC Banks aksjekurs har hatt en volatil tid i 2024.

Etter en tøff start på året har aksjen tatt seg noe opp i andre halvår.

Meglerfirmaet Emkay Global er fortsatt optimistisk på lager for å fortsette oppgangen.

Analytikerne har opprettholdt 'kjøp'-anbefalingen på HDFC Bank, og har revidert målprisen oppover til 2100 INR, fra tidligere 2000 INR.

Målet indikerer en oppside på rundt 18 % fra aksjens siste sluttkurs på ₹1 771,50.

Aksjen har gått opp rundt 6 % de siste seks månedene.

HDFC Banks transformasjonsstrategi

Analytikerne ved Emkay Global fremhevet at HDFC Bank har skissert et strategiskifte fra å være produktsentrisk til kundesentrisk, bygget på fem transformasjonspilarer som utnytter moderne teknologi.

Bankens 'Shift Right'-strategi har som mål å forbedre kundeengasjementet og samtidig redusere regulatorisk friksjon.

Analytikerne bemerket at mens oppgradering av teknologiinfrastrukturen byr på utfordringer, er HDFC Bank fortsatt fokusert på å redusere leverandøravhengighet og internalisere teknologistabelen.

Dette inkluderer oppgraderinger til Core Banking System (CBS), skyinfrastruktur og mobilapper som Payzapp, som betjener over 7,5 millioner kunder.

Analytikerne påpekte også at banken ser økende trekkraft med SmartHub Vyapar for selgere, som nå har over 1,6 millioner brukere.

I tillegg observerte analytikerne at banken opplever suksess med chatbank via WhatsApp, som engasjerer rundt 9 millioner kunder månedlig.

Disse teknologidrevne initiativene, hevdet analytikerne, bør fortsette å forbedre HDFC Banks kundebase og engasjement over tid.

HDFC Banks vekststrategi

Analytikerne ved Emkay Global indikerte at som svar på endringer i utlåns-til-innskuddsforholdet (LDR), har HDFC Bank justert sin strategi for å bremse kredittveksten til undersystemnivåer, og redusere LDR fra 114 % i fjor til ca. 100 % i Q2 FY25, med planer om å bringe det ned til nivåer før fusjon på rundt 85 % over tid.

Analytikerne påpekte at for å oppnå dette, fjerner banken sin bedriftsbok og verdipapiriserer privatlån, noe som forventes å føre til en reduksjon i LDR og bidra til å redusere byrden for Priority Sector Lending (PSL).

På innskuddssiden bemerket analytikerne at HDFC Bank fokuserer på å utvide sin detaljinnskuddsbase gjennom et forbedret "fygitalt" nettverk.

Dette, hevdet de, burde posisjonere banken godt for fremtidig kredittvekst, inkludert i usikrede lån.

Analytikerne forventer at bankens kredittvekst vil være i tråd med systemet i FY26 og å overgå systemet innen FY27, når regulatoriske begrensninger lettes.

Mens analytikerne erkjente at banken har klart å opprettholde stabile marginer, fremhevet de at den fallende LDR, sammen med regulatoriske endringer og potensielle rentekutt, kan legge litt press på netto rentemarginer (NIM).

Analytikerne uttrykte imidlertid tillit til at forbedringer i bankens finansieringsprofil og porteføljesammensetning vil støtte en bedre marginbane på lang sikt.

HDFC Banks verdivurdering

Analytikerne hos Emkay Global har finjustert inntjeningsanslagene sine, og trimmet FY25 PAT med 1 % for å ta hensyn til lavere vekst og effekten av reduserte bankforsikringsgebyrer.

Imidlertid opprettholdt de sine positive utsikter, og fremhevet HDFC Bank som et defensivt spill innenfor banksektoren, og tilbyr en sterk avkastning på aktiva (RoA) på rundt 1,8-1,9 %.

Analytikerne påpekte også at bankens planlagte børsnotering av dets NBFC-datterselskap, HDB Financial Services, forventes å ytterligere forbedre regeloverholdelse og låse opp verdi for aksjonærene.