Lys fremtid for aluminiumsprisene i 2025? Kinas produksjon kan avta

Langsommere vekst i produksjonen i Kina vil sannsynligvis føre til høyere aluminiumspriser de neste årene, sa eksperter ved Commerzbank AG.

Aluminiumsprisen opplevde opp- og nedturer i 2024, men de var ikke like uttalte som i kobber.

Aluminiumsprisene på London Metal Exchange hadde klatret til 2800 dollar per tonn i slutten av mai, som fortsatt er årets høyeste for metallet.

«Prisen var fortsatt et stykke unna all-time high på over USD 4000 våren 2022 etter krigsutbruddet i Ukraina, men hittil i år har aluminium faktisk prestert litt bedre enn kobber med en gevinst på rundt 6,5 % siden begynnelsen av året," sa Barbara Lambrecht, råvareanalytiker i Commerzbank AG, i et notat.

Lambrecht forventer at prisene fortsetter å stige neste år, og at metallet vil etablere seg rundt 2800 dollar per tonn i andre halvdel av 2025.

Nedgang i Kinas aluminiumsproduksjon

Kina står for 60 % av den globale produksjonen av primæraluminium og 50 % av den totale aluminiumsproduksjonen, ifølge Commerzbank.

Kina har utvidet sin aluminiumsproduksjon de siste årene.

Også i år ble det satt ny månedsrekord i august med 3,73 millioner tonn og senest i november daglig etter opptrappingen av ny kapasitet, ifølge den tyske banken.

Det er imidlertid signaler om nedgang i produksjonen.

Økningen i innsatspriser kan få anleggene til å bremse produksjonen. Prisen på aluminakontrakter på Shanghai-børsen steg med 50 % mellom august og desember.

Dette vil sannsynligvis øke innsatskostnadene og også redusere marginene til produsentene.

I mellomtiden presenterte Kinas nasjonale reformkommisjon planer for å redusere utslippene i aluminiumsindustrien i begynnelsen av juli.

Nye kullfyrte smelteverk vil ikke lenger godkjennes, og det vil ikke bygges ny aluminiumssmeltekapasitet i regioner med strengere utslippskontroller under denne planen.

Lambrecht sa:

Etterspørsel etter aluminium

Selv om det er tegn til nedgang i produksjonen, forventes etterspørselen å forbli robust for aluminium.

Selv om Kinas eiendom fortsetter å slite, vil etterspørselen etter aluminium sannsynligvis fortsette å øke på grunn av utvidelsen av fornybar energi og elektromobilitet.

Aluminium brukes i økende grad for å redusere vekten på elbiler og dermed øke rekkevidden.

"Men det må også erkjennes at vekstforventningene i dette segmentet spesielt vil måtte revideres nedover i USA med den kommende presidentperioden til USAs påtroppende president Donald Trump," la Lambrecht til.

Aluminiumspriser: tariffer og sanksjoner

USA og Storbritannia innførte en embargo på russisk aluminium i april 2024.

Siden den gang har ingen russisk aluminium produsert etter 12. april 2024 lov til å lagres i LME-lagre.

Handel med russisk aluminium er også fortsatt forbudt.

EU har så langt bare sanksjonert individuelle aluminiumsprodukter og, ifølge Reuters, oppnådd fortsatt 6% av sin primæraluminiumimport fra Russland i de første ni månedene av inneværende år.

"Men dette er betydelig mindre enn i 2022, da andelen fortsatt var 20% i samme periode," sa Lambrecht.

Sanksjonene mot Moskva har i utgangspunktet ført til en endring i handelsrutene for metallet, ifølge Commerzbank.

I 2023 kjøpte Kina betydelig mer aluminium fra Russland, og kompenserte for den lavere importen fra vestlige land.

I år har scenariet endret seg ettersom mindre aluminium fra en av toppeksportørene, Russland, er tilgjengelig for det globale markedet.

Eksporten fra Russland har falt kraftig.

I følge en fersk Reuters-rapport har 10 EU-land bedt om strengere sanksjoner mot den russiske metallsektoren.

Dette kan ytterligere stramme inn tilbudet ettersom nye bransjer må etableres først, ifølge Lambrecht.