Japans inflasjon treffer 2-års høyeste på 4 % i januar – vil BOJ heve rentene?

Japans inflasjon økte i januar, med konsumprisene som steg 4 % år over år – det høyeste nivået siden tidlig i 2023.

Dette har forsterket presset på Bank of Japan (BOJ) for å stramme inn sin ekstremt løse pengepolitikk.

Med inflasjonen konsekvent over sentralbankens mål på 2 % i nesten tre år, er analytikere stadig mer overbevist om at renteøkninger kan være nært forestående.

Kjerneinflasjonen, som ekskluderer volatile ferskvarepriser, klatret til 3,2 % fra 3 % i desember, og overgikk økonomenes prognoser på 3,1 %, ifølge en Reuters-undersøkelse.

Det såkalte "kjerne-kjerne"-inflasjonsmålet – fjerning av fersk mat og energi og nøye fulgt av BOJ – økte også til 2,5 % fra 2,4 % en måned tidligere.

I mellomtiden holdt den samlede inflasjonen seg høy på 3,6 % i desember, og markerte den 34. måneden på rad over sentralbankens mål.

Inflasjonsdataene førte til en liten styrking av yenen, som steg 0,15 % mot dollaren og handlet til 149,39.

Markedssentimentet tyder på økende forventninger om politikkinnstramminger, spesielt ettersom BOJ-tjenestemenn gjentatte ganger har signalisert bekymring over langvarige pengepolitiske lettelser.

Sentralbankens oppsummering av meninger fra møtet i januar understreket inflasjonsrisikoen og advarte mot yenens svekkelse, og bemerket:

"Det vil være nødvendig for banken å justere graden av monetær tilpasning for å unngå overoppheting av finansaktiviteter og overdreven avhengighet av løs politikk."

I tillegg til debatten om renteøkninger, tegnet Japans siste BNP-tall et blandet bilde.

Mens den økonomiske veksten i fjerde kvartal overgikk forventningene – med en økning på 0,7 prosent fra kvartal til kvartal og 2,8 prosent på årsbasis – avtok hele BNP-veksten for 2024 til bare 0,1 prosent, et kraftig fall fra 1,5 prosent i 2023.

Til tross for denne nedgangen, hevder analytikere at vedvarende inflasjon og en svak yen kan presse BOJ mot sin første renteheving på flere tiår.

Commonwealth Bank of Australia bemerket i forkant av inflasjonsrapporten at nylige sterke økonomiske data har styrket argumentet for en tidligere renteøkning.

Tilsvarende mener Bank of America-analytikere at BOJ "sannsynligvis blir mer bekymret" for inflasjonsrisiko, noe som kan akselerere politiske endringer.

De spår at sentralbanken vil heve rentene i juni og desember, og til slutt heve terminalrenten til 1,5 % gjennom ytterligere økninger i 2026 og tidlig i 2027.

Med vedvarende inflasjonspress og økonomiske indikatorer som styrker argumentene for politikkstramming, følger markedene nøye med på BOJs neste trekk.

Hvis inflasjonen fortsetter sin oppadgående bane, kan Japans historiske epoke med negative renter snart ta slutt.