Fallende fortjeneste og svak eksport legger press på Russlands hveteindustri

SovEcon, et ledende landbrukskonsulentfirma, har revidert prognosen for russisk hveteeksport i sesongen 2024-25.

Firmaet har redusert sin innledende anslag med 600 000 tonn, og bringer det nye eksportanslaget ned til 42,2 millioner tonn.

Denne justeringen reflekterer en potensiell innstramming av eksporterbare forsyninger fra Russland, noe som kan påvirke globale hvetehandelsstrømmer og priser i den kommende sesongen.

Forrige sesong eksporterte Russland 52,4 millioner metriske tonn hvete, noe som oversteg treårsgjennomsnittet på 44,2 millioner tonn.

Langsom eksport

Imidlertid er den første anslaget for denne sesongen nedjustert på grunn av et lavere forsendelsestempo enn forventet.

Denne justeringen fremhevet utfordringene Russlands korneksportsektor står overfor, som kan tilskrives faktorer som infrastrukturbegrensninger, logistiske flaskehalser eller ugunstige værforhold.

Den nåværende graden av hveteeksport fra Russland fortsetter å ligge bak det vanlige tempoet.

SovEcon har anslått at hveteeksporten for februar måned vil nå bare 2,0 millioner tonn.

Dette tallet representerer en betydelig nedgang sammenlignet med 4,1 millioner tonn eksportert i samme periode i fjor og faller betydelig under femårsgjennomsnittet på 2,9 millioner tonn for februareksport.

Dette tyder på at en rekke faktorer kan være medvirkende til den svake eksportaktiviteten, inkludert potensielt lavere produksjon eller endringer i internasjonal etterspørsel.

Synkende lønnsomhet

Den primære utfordringen som påvirker salget av hvete er den fallende lønnsomheten i eksportvirksomheten.

Dette skyldes i stor grad en kombinasjon av faktorer, inkludert fluktuerende valutakurser, økende transportkostnader og endringer i global etterspørsel.

Den nåværende fortjenestemarginen for russiske eksportører har falt betydelig og er nå i negativ, noe som indikerer at de pådrar seg tap ved hvert salg.

Dette står i sterk kontrast til situasjonen i november, da fortjenestemarginen var omtrent 10 dollar per enhet, noe som tyder på et sunt og lønnsomt eksportmarked på den tiden.

Dette dramatiske skiftet i lønnsomhet har skapt betydelig usikkerhet og økonomisk belastning for russiske hveteeksportører, noe som potensielt har ført til reduserte eksportvolumer og en påfølgende innvirkning på global hveteforsyning og -priser.

Den russiske regjeringen har satt en eksportkvote for hvete og meslin til 10,6 millioner tonn.

"Vi tror at store handelsmenn, som mottok hovedkvotene for februar til juni, ikke vil forhaste forsendelser, primært med fokus på å øke marginene," sa SovEcon.

Verdsettelse av rubel

På kort sikt utgjør styrkingen av rubelen en utfordring for russisk eksport.

Dette er fordi en sterkere rubel gjør russiske varer dyrere for utenlandske kjøpere, noe som potensielt kan føre til en nedgang i eksportvolumet.

Den russiske sentralbankens innsats for å stabilisere rubelen har resultert i en betydelig appresiering av valutaen.

For eksempel, 21. februar satte sentralbanken den offisielle dollarkursen til 88,5 rubler, sammenlignet med 102,0 rubler bare en måned tidligere.

Denne raske appresieringen av rubelen har skapt et avvik mellom gjeldende valutakurs og den ukentlige eksportavgiften, som justeres med et etterslep for å reflektere endringer i rubelens verdi.

Som et resultat står eksportørene for tiden overfor en situasjon der eksportavgiften, beregnet ut fra en svakere rubel, er høyere enn den ville vært dersom den ble beregnet ut fra gjeldende valutakurs.

Globale priser

Globale priser har delvis blitt støttet av det sakte tempoet i russisk eksport.

Siden starten av året har prisene gratis om bord (FOB) for russisk 12,5 % hvete steget 12 til 248 dollar per tonn.

I februar senket det amerikanske landbruksdepartementet (USDA) sin prognose for russisk hveteeksport med 0,5 millioner tonn til 45,5 millioner tonn.

På grunn av lavere eksportrater denne sesongen og større overføringslagre, har SovEcon hevet eksportanslaget for sesongen 2025-26 med 0,6 millioner tonn til 38,9 millioner tonn.

Andrey Sizov, administrerende direktør i SovEcon, sa:

"Med historisk stramme globale hvetetilbud og etterspørselsbalanser, bør dette gi støtte til globale priser frem til slutten av sesongen."