Geopolitikk og tilbudsskifter for å drive oljeprisutviklingen de kommende ukene

Den politiske nyhetssituasjonen vil avgjøre om prisen på Brent-olje holder seg rundt 70 dollar per fat, som den har vært de siste to ukene, ifølge Commerzbank AG.

Hvorvidt USAs forslag om en 30-dagers våpenhvile i Ukraina kan utvikles videre i samtalene som Russlands president Vladimir Putin nå søker med USAs president Donald Trump, vil trolig være en nøkkelfaktor.

"Hvis ingen løsning blir funnet, kan sanksjonene mot Russland bli skjerpet," sa Barbara Lambrecht, råvareanalytiker i Commerzbank i en rapport.

Innføringen av strengere sanksjoner ved inngangen til året hadde en betydelig innvirkning på det globale oljemarkedet, og førte til en kraftig økning i oljeprisen.

Disse sanksjonene var først og fremst rettet mot å dempe Russlands oljeeksport, som er en viktig kilde til global oljeforsyning.

I utgangspunktet var sanksjonene vellykkede med å forstyrre Russlands oljeeksport, noe som førte til en nedgang i tilbudet og en påfølgende prisoppgang.

Men over tid klarte Russland å tilpasse seg og finne alternative måter å eksportere sin olje på.

Dette inkluderte å finne nye kjøpere, bruke forskjellige fraktruter og tilby rabatter for å tiltrekke kunder.

Russisk forsyning flyter uavbrutt

Som et resultat har Russlands oljeeksport tatt seg betraktelig opp igjen, noe som har dempet den første virkningen av sanksjonene på det globale oljemarkedet.

Denne oppgangen i russisk oljeeksport har bidratt til å stabilisere oljeprisen og redusere risikoen for forsyningsmangel.

«I alle fall bør det bemerkes at de mange sanksjonene mot russisk oljeindustri ikke har hatt varig innvirkning på forsyningen.

Men ytterligere sanksjoner er fortsatt på kortene, la Lambrecht til.

Den øverste lederen Khameneis fornyede avvisning av samtaler om atomprogrammet kan føre til en hardere amerikansk holdning til Iran.

I 2018-2019 falt iransk oljeeksport kraftig som følge av sanksjoner under Trumps første periode som amerikansk president.

Men den iranske oljeeksporten hadde siden tatt seg opp igjen under den siste amerikanske presidenten Joe Bidens periode i Det hvite hus.

Biden-administrasjonen forfulgte ikke en tøffere implementering av sanksjoner mot Teherans oljeeksport.

I mellomtiden har energibyråer betydelig nedjustert sine prognoser for oljeproduksjon som kommer ut av Venezuela.

Denne nedrevideringen tilskrives først og fremst virkningen av de nylig innførte amerikanske sanksjonene, som har hemmet Venezuelas evne til å eksportere sin olje og investere i sin energisektor alvorlig.

"I tillegg til sanksjonspolitikken, øker uberegnelig tariffpolitikk usikkerhet, noe som er spesielt bekymringsfullt for energiselskaper i Nord-Amerika," sa Lambrecht.

Anslag for overforsyning av olje

US Energy Information Administration reduserte i sin månedlige rapport sin prognose for årets overforsyning til 100.000 fat per dag fra tidligere 500.000 fat per dag.

Årsaken til nedjusteringen er et strammere marked på kort sikt på grunn av lavere produksjon i Venezuela og Iran, ifølge Commerzbank.

EIA har justert oljeprisprognosen oppover på grunn av et mindre overforsyningsmarked, noe som fører til en svak økning i anslått amerikansk råoljeproduksjon.

Denne prognosen tar allerede hensyn til den planlagte gradvise økningen i OPEC+-produksjonen som starter i april.

Carsten Fritsch, råvareanalytiker i Commerzbank, sa:

I tillegg har Det internasjonale energibyrået anslått at overforsyningen i markedet vil være 600 000 fat per dag i 2025.

Overforsyningen av olje vil ytterligere øke med 400 000 fat per dag dersom Organisasjonen for oljeeksporterende land og dens allierte øker oljeproduksjonen som planlagt fra april og fremover, og dersom den nåværende overproduksjonen fra enkelte land forblir ukompensert.

Etterspørsel etter olje

Foruten den politiske utviklingen, som hovedsakelig påvirker tilbudssiden, er også etterspørselsutsiktene for olje betydelige.

Kinas råoljelagre så en liten nedgang i de to første månedene av året på grunn av økt raffineribehandling og vedvarende svak import, ifølge rapporter.

De to første månedene i år så en nedgang i Kinas import av råolje sammenlignet med samme periode i fjor.

Kina, verdens største råoljeimportør, importerte 10,37 millioner fat per dag (bpd) i årets to første måneder og produserte 4,34 millioner bpd innenlands, ifølge en Reuters-rapport.

Nedgangen i importen skyldtes sannsynligvis to hovedfaktorer. For det første reduserte raffinerier inntaket av russiske råoljeforsendelser etter USAs president Bidens sanksjoner mot tankskip som frakter russisk olje i midten av januar, ifølge rapporten.

Lambrecht sa:

Markedssentimentet og oppgangen i oljeprisen er truet av nye amerikanske økonomiske indikatorer og lavkonjunkturbekymringer, som også kan dukke opp på Federal Reserve-møtet.