BP-aksjekursen fortsetter å underprestere: er det et kontrarisk kjøp?

BP-aksjekursen har ligget bak sine jevnaldrende selskaper de siste årene. Aksjen steg med rundt 60 % de siste fem årene. I motsetning til dette har andre oljeselskaper som Chevron, ExxonMobil, ConocoPhilips, TotalEnergies og Shell mer enn doblet seg, som vist nedenfor. Denne artikkelen forklarer hvorfor BP-aksjekursen har ligget bak andre konkurrenter, og hva du kan forvente.

Hvorfor BP-aksjekursen har ligget etter

BP-aksjekursen har ligget bak sine andre rivaler, inkludert Shell og TotalEnergies av flere grunner. For det første har BP aldri kommet seg etter krisen i Mexicogulfen i 2010 kjent som Deepwater Horizon. Denne krisen kostet selskapet over halvparten av verdien på den tiden og over 60 milliarder dollar i bøter, som det fortsatt betaler i dag.

For det andre ble BP mer berørt enn andre selskaper på grunn av Russland og Ukraina-krigen, som tvang mange vestlige land til å forlate landet. På den tiden genererte BP over 40 % av oljen fra Russland, som er kjent for lave oljeproduksjonskostnader.

For det tredje, og viktigst av alt, kastet BP seg over for aktivister som presset den til å bevege seg bort fra olje- og gassektoren. Under Bernad Loonie kunngjorde selskapet et trekk for å mer enn doble investeringene i fornybar energi, som han kalte "overgangsvekstsektorer."

BP har gjort mange investeringer på denne linjen. Det kjøpte opp selskaper som Chargemaster, Bunge Bioenergia, Archaea Energy, Lightsource og X Convenience. Selv om disse investeringene var fornuftige fra et klimaendringsaspekt, førte de ikke til høyere inntekter og fortjeneste. Dette forklarer hvorfor BP bestemte seg for å endre fokus tilbake til olje og gass i fjor.

Amerikanske selskaper som ExxonMobil og Chevron har slått sine europeiske rivaler ved å fokusere på kjernevirksomheten innen olje og gass. I stedet har selskapene gjort sin overgangsinnsats for å inkludere teknologier som karbonfangst.

Les mer: BP vil bruke 10 milliarder dollar årlig på olje og gass, redusere planene for fornybar energi

BPs inntjening er svakere enn jevnaldrende

De siste resultatene bekreftet at BPs virksomhet gikk dårligere enn sine jevnaldrende som Shell, Chevron og Exxon.

Disse resultatene viste at selskapet gikk med et tap på 1,9 milliarder dollar, noe som brakte årsresultatet til bare 381 millioner dollar. Det hadde tidligere tjent 15,23 milliarder dollar i 2023, noe som førte til at ledelsen kuttet bonuser.

Tallene viste at BPs justerte EBITDA falt til 8,4 milliarder dollar i løpet av kvartalet, ned fra 9,6 milliarder dollar. Dets årlige tall falt fra 43 milliarder dollar til 38 milliarder dollar.

Denne utviklingen har gjort at BP er et svært undervurdert selskap som handles til et forward P/E-forhold på 10,40. Derimot har ExxonMobil et fremadgående multiplum på 16, mens Chevron har 17.

Denne lave verdsettelsen forklarer hvorfor den har tiltrukket seg aktivistiske investorer som Elliot Management, som tror at selskapet kan generere verdier over tid. Elliot og andre aktivister ønsker at selskapet skal fokusere på energisektoren og kutte kostnader. BP har avduket planer om å kutte kostnader med mellom 4 og 5 milliarder dollar årlig.

BP-aksjekursanalyse

Det ukentlige diagrammet viser at BP-aksjekursen har dannet en serie med lavere nedturer og lavere høyder ettersom bekymringene for virksomheten økte. Den har falt fra et høydepunkt på 518p i oktober 2023 til dagens 422p, og konsoliderer seg med 50-ukers og 100-ukers glidende gjennomsnitt.

På den positive siden har det dannet et bullish flaggmønster, som peker på en eventuell opptur senere i år. Hvis dette skjer, vil neste punkt å se på være på 518p, den høyeste svingningen i 2024. Tap av de to glidende gjennomsnittene vil risikere at aksjen faller til nedre side av kanalen på omtrent 350p.