Inflasjonen i Mexico stiger i april, men håpet om rentekutt er fortsatt i live

Mexicos årlige inflasjonsrate steg marginalt i april, i tråd med markedsprognosene og støtter ideen om at sentralbanken vil fortsette sin pengepolitiske lettelsessyklus.

Ifølge tall fra det nasjonale statistikkbyrået INEGI torsdag, økte konsumprisene med 3,93 % fra år til år, sammenlignet med 3,8 % i mars.

Tallet falt godt innenfor Bank of Mexicos målområde på 3 %, pluss eller minus ett prosentpoeng, noe som tillot beslutningstakere å redusere renten ytterligere i møte med eksterne økonomiske motvinder.

Økningen i inflasjonen skjedde samtidig som Latin-Amerikas nest største økonomi sliter med svekkede økonomiske utsikter og økt usikkerhet forårsaket av globale handelstvister.

Selv om inflasjon er en viktig faktor for Banxico, har sentralbanken vært nøye med å balansere sitt ansvar for prisstabilitet med bredere bekymringer om økonomisk momentum.

Kjerneinflasjonen fortsetter en gradvis økning

I april økte den samlede inflasjonen med 0,33 %, mens kjerneinflasjonen (unntatt volatile varer som mat og energi) steg med 0,49 %.

Kjerneinflasjonsindeksen over 12 måneder økte også til 3,93 %, opp fra 3,64 % måneden før.

Ifølge Reuters fører sentralbankens største bekymring, kjerneinflasjon, nå til at den bredere indeksen stiger, men den holder seg fortsatt innenfor komfortsonen.

Politikerne følger nøye med på denne vedvarende trenden med stigende kjernepriser for å sikre at inflasjonsforventningene holder seg forankret mens de tar skrittet med å kutte renten.

Til tross for økningen mener økonomer at trenden er i tråd med sentralbankens forventninger og ikke utgjør en risiko for prisstabiliteten.

Banxico ser ytterligere lettelser midt i usikre utsikter

I mars senket Banxico styringsrenten med 50 basispunkter for andre gang på rad, til 9 %, det laveste nivået siden september 2022.

Tiltaket markerte et skifte mot en mer ekspansiv pengepolitikk, med sikte på å styrke økonomien til tross for tegn på avmatning.

Neste rentemøte er planlagt til 15. mai, og markedsaktørene forventer ytterligere en nedgang på 50 basispunkter, forutsatt at inflasjonen holdes under kontroll og de globale forholdene ikke forverres vesentlig.

Selv om Banxicos lovbestemte mandat ikke inkluderer å fremme økonomisk vekst, har de svake innenlandske utsiktene, forverret av amerikanske tollsatser og global handelsusikkerhet, styrket argumentene for ytterligere lettelser.

Selv om inflasjonen ikke har gjort vesentlig fremgang mot 3%-målet, indikerer ikke dataene en tilbakevending av prispresset som ville rettferdiggjøre en stopp i den nåværende trenden.

Analytikere mener at så lenge kjerneinflasjonen ikke øker vesentlig, har sentralbanken god plass til å fortsette sin forsiktige rentekuttplan.

Eksterne risikoer truer, men presset er fortsatt under kontroll

Selv om inflasjonslandskapet er ganske gunstig, er de eksterne risikoene store.

Usikkerheten rundt meksikansk eksport og industriproduksjon skyldes i stor grad amerikansk handelspolitikk, spesielt tollsatser.

Slike faktorer vil sannsynligvis fortsette å hemme BNP-veksten de neste kvartalene, noe som bare burde rettferdiggjøre ytterligere lettelser i pengepolitikken.

For øyeblikket tyder data på et gradvis, dataavhengig lettelsesprogram.

Apriltallene er litt høyere enn mars, noe som indikerer at inflasjonen er under kontroll.

Dette gjør at Banxico kan styrke økonomien uten å sette hovedmålet i fare.