Verdens største børsnotering i 2025? CATL sikter mot 5,3 milliarder dollar ved børsnotering i Hong Kong

Den kinesiske batterigiganten for elbiler, Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), har offisielt begynt å ta imot investorordrer for sin etterlengtede aksjeemisjon i Hong Kong, en avtale som er klar til å bli verdens største børsnotering så langt i år.

Dette signaliserer sterkt momentum for Hongkongs børsnoteringsmarked, til tross for den pågående globale økonomiske usikkerheten drevet av handelsspenninger mellom USA og Kina.

Sikter mot milliardinnsamling

CATL ønsker å hente inn så mye som 41 milliarder HK$ (omtrent 5,3 milliarder), ifølge noteringsdokumentet som ble offentliggjort mandag.

Dette topptallet inkluderer potensialet for en oppgradert avtale og utøvelse av en green shoe-opsjon, bygd på et basistilbud på opptil 31 milliarder HKG.

Det Fujian-baserte selskapet markedsfører aksjene sine til en maksimalpris på HK$263 per stykk.

Denne prisen er litt lavere (1,4 %) enn sluttkursen i Shenzhen på fredag, men er omtrent på nivå med torsdagens nivåer.

Prisingen av Hong Kong-aksjene kan bli endelig så tidlig som tirsdag, og aksjen forventes å starte handel 20. mai.

Børsnoteringsmarkedet i Hongkong får et kraftig løft

Dersom CATLs emisjon ble gjennomført med suksess, ville den totale inntekten fra Hongkongs marked for nye aksjer i år mer enn dobles.

Bloomberg Intelligence spår at byens børsnoteringsmarked kan oppleve en økning til over 22 milliarder dollar i 2025, i stor grad drevet av at kinesiske selskaper fortsetter med sine børsplaner i det asiatiske finansknutepunktet.

Denne trenden vedvarer til tross for den betydelige markedsuroen forårsaket av USAs president Donald Trumps tollpolitikk, som har ført til utsettelser av mange børsnoteringer i amerikanske og europeiske markeder.

Som et tegn på investorenes tillit steg CATLs eksisterende aksjer med hele 3,4 % i Shenzhen-handelen mandag, og overgikk dermed referanseindeksen.

Tilbudsstrukturen innebærer et basistilbud på rundt 118 millioner aksjer, som potensielt øker til rundt 136 millioner dersom avtalen økes med 15 %.

Med full utøvelse av greenshoe-opsjonen ville nesten 156 millioner aksjer bli solgt.

CATL har allerede sikret seg betydelig støtte fra hjørnesteinsinvestorer, som har forpliktet seg til å kjøpe aksjer til en verdi av omtrent 2,6 milliarder dollar og holde dem i minst seks måneder, ifølge prospektet.

Denne innflytelsesrike gruppen inkluderer den kinesiske statseide oljegiganten Sinopec, Kuwait Investment Authority og den fremtredende alternative kapitalforvalteren Hillhouse Investment.

Det er verdt å merke seg at CATL gjennomfører avtalen som et «Regulation S»-tilbud, som begrenser salg til amerikanske onshore-investorer og fritar utstederen fra visse amerikanske regulatoriske innleveringskrav.

Dette bekrefter tidligere rapporter fra Bloomberg News og antyder at pågående spenninger mellom USA og Kina kan påvirke struktureringen av store kapitalmarkedstransaksjoner.

I tillegg mottok selskapet et unntak fra Hong Kong-børsen angående standard tilbakebetalingsmekanismen, som tillater institusjonelle investorer å beholde en større andel av aksjene tildelt i Hong Kong-noteringen, selv med høy etterspørsel fra detaljhandelen.

Navigering i geopolitiske motvinder

Veien til denne meganoteringen har ikke vært uten utfordringer.

I januar ble CATL plassert på en svarteliste i Pentagon på grunn av påstander om koblinger til det kinesiske militæret – anklager selskapet konsekvent og gjentatte ganger har benektet.

Denne granskingen omfattet også noen av bankene som var involvert i tilretteleggingen av avtalen.

I april oppfordret en amerikansk kongresskomité offentlig JPMorgan Chase & Co. og Bank of America Corp. til å avslutte sin involvering i børsnoteringen på grunn av disse påståtte militære båndene, noe CATL igjen tilbakeviste.

Begge amerikanske bankene har imidlertid forblitt en del av underwriting-syndikatet.

Drivkraft for global ekspansjon

CATL har til hensikt å bruke en betydelig del av børsnoteringsprovenuet til å finansiere sin pågående internasjonale ekspansjon, spesielt i Europa.

Et sentralt prosjekt inkluderer en storskala fabrikk i Ungarn som er designet for å forsyne store bilkunder som Mercedes-Benz.

Denne utvidelsen er avgjørende for at CATL skal kunne utvide sin allerede betydelige ledelse i det globale markedet for elbilbatterier, hvor de har en markedsandel på omtrent 38 %, godt foran sin nærmeste konkurrent, BYD Co., som har rundt 17 %, ifølge SNE Research.

CATL-avtalen understreker Hongkongs fortsatte attraktivitet som et børsnoteringssted for store kinesiske selskaper.

Momentumet ser ut til å fortsette, med rapporter som tyder på at den kinesiske kreftmedisinprodusenten Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co. også forbereder seg på en betydelig børsnotering i Hongkong denne måneden.

Felles sponsorer for CATLs tilbud inkluderer China International Capital Corp. og China Securities International, i tillegg til JPMorgan og Bank of America.

Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley og UBS Group AG er også involvert i å tilrettelegge avtalen.

Forsikringsgivere skal motta et fast honorar på 0,2 % av avtalen, med et potensielt ytterligere insentivhonorar på 0,6 %.