Er det på tide å trekke seg ut av høytflyvende tyske aksjer?

Tyske aksjer har hatt en nedgang i 2025, og har gjort det betydelig bedre enn både sine europeiske og amerikanske konkurrenter.

DAX-indeksen, Tysklands flaggskipreferanseindeks, er opp over 20 % hittil i år, og overgår dermed den bredere Stoxx 600, som har vist en mer beskjeden økning på 8 %.

I sterk kontrast har S&P 500 i USA ligget rett over flatlinjen i år, noe som understreker omfanget av overavkastningen som kommer fra Europas største økonomi.

I Tyskland leder forsvarsselskapet Rheinmetall an, og aksjen har steget med over 200 % på grunn av en økning i forsvarsutgifter fra den tyske regjeringen.

Oppgangen er ikke begrenset til forsvar: industri, forsyningsselskaper og til og med segmenter eksponert for kunstig intelligens har alle bidratt til markedets styrke.

Hvorfor stiger tyske aksjer kraftig i 2025?

Ifølge Laura Cooper, global investeringsstrateg hos Nuveen, har en viktig katalysator vært Tysklands aggressive finanspolitiske stimulanser, som ble annonsert i mars.

I en samtale med CNBC bemerket hun at investorer har priset inn både forsvars- og infrastrukturutgifter, noe som har drevet DAXs tosifrede økning.

«Det er ganske bemerkelsesverdig å se de betydelige tosifrede gevinstene i den tyske DAX», sa Cooper i intervjuet, og la til at «dette i stor grad er basert på den banebrytende finanspolitiske stimulansen … som er mer vippet mot disse forsvarsaksjene.»

DAXs sektorsammensetning har også bidratt til at den har gjort det bra. Den store allokeringen til industri og forsyningsselskaper stemmer godt overens med dagens makroøkonomiske bakteppe, spesielt ettersom infrastrukturoppgraderinger og AI-applikasjoner får fart globalt.

Cooper pekte også på kunstig intelligens som en voksende medvind for disse sektorene, spesielt ettersom Europa trapper opp digitaliseringen.

Er det på tide å ta gevinst i tyske aksjer?

Med så kraftige gevinster på kort tid, begynner investorer å stille spørsmål ved om det nå er på tide å låse inn profitten.

Selv om Cooper ikke anbefaler å forlate markedet helt, advarer hun om strukket verdsettelse, spesielt innen forsvar.

«Jeg tror ikke nødvendigvis at dette er en tid for profitttaking», sa hun til CNBC i et intervju i dag. «Men vi kommer til å se at verdsettelser kommer tilbake i fokus. Den tyske DAX handles til omtrent 15 eller 16 ganger inntjeningen, og det er en strekking historisk sett», la Cooper til.

I stedet for å selge seg ut, foreslår Cooper å utvide eksponeringen i Europa og kanskje til og med se på amerikanske aksjer på nytt, der sterke teknologiinntekter begynner å vekke investorenes interesse igjen. Den europeiske oppgangen kan fortsette, sa hun, men oppgangen vil sannsynligvis bli «mer lunken» herfra.

Investorer bør forbli forsiktige, og balansere optimisme med fornuftig risikostyring ettersom markedsdynamikken fortsetter å utvikle seg.

Å holde seg diversifisert og følge nøye med på endringer i verdsettelsen vil være nøkkelen til å navigere i dette utviklende landskapet på en vellykket måte.

Kort sagt, tyske aksjer kan fortsatt ha rom for å løpe – men de enkle pengene kan allerede være bak oss.