Bank of Canada holder renten på 2,75 %, men øyner juli-kuttet midt i økende handelsspenninger

Bank of Canada (BoC) lot styringsrenten være konstant på 2,75 % onsdag, og tok en pause for andre gang på rad mens tjenestemenn vurderer virkningen av intensiverte amerikanske handelsbevegelser på den kanadiske økonomien.

Guvernør Tiff Macklem sa at sentralbanken aktivt følger med på inflasjon og vekst midt i usikkerhet forårsaket av USAs handelspolitiske grep.

«Handelskonflikten initiert av USA er fortsatt den største motvinden den kanadiske økonomien står overfor,» sa Macklem under en pressekonferanse, og understreket uforutsigbarheten i amerikanske sanksjoner.

Bare timer før beslutningen økte USAs president Donald Trump tollsatsene på kanadisk stål- og aluminiumimport til 50 %, noe som la ytterligere press på kanadiske eksportører og fyrte opp under inflasjonsbekymringer.

Balansegang for inflasjon

Sentralbanken må finne en vanskelig balanse mellom stigende priser og langsom økonomisk utvikling.

Mens Canadas samlede inflasjonsrate falt til 1,7 % i april, hovedsakelig på grunn av reduserte energipriser, holdt kjerneinflasjonsindikatorene seg over Bank of Canadas målområde på 1 % til 3 %.

Macklem tilskrev dette delvis stigende råvarepriser, spesielt matvarer, som kan indikere forstyrrelser i handelsstrømmer.

"Høyere kjerneinflasjon kan delvis tilskrives høyere varepriser, inkludert mat, og kan gjenspeile effektene av handelsforstyrrelser," sa Macklem, og bemerket at både bedrifter og forbrukere ser ut til å forberede seg på ytterligere prisøkninger.

Undersøkelser viser at mange bedrifter tar sikte på å videreføre høyere innsatskostnader forårsaket av tariffer.

Rentekutt er fortsatt på bordet

Selv om BoC har holdt rentene stabile foreløpig, advarte Macklem om at en ytterligere rentenedgang kan være nødvendig dersom økonomien viser symptomer på svakhet som reaksjon på langvarige handelsspenninger og inflasjonspresset forblir under kontroll.

For å støtte økonomien har sentralbanken allerede senket sin referanserente med 225 basispunkter de siste ni månedene.

«Det var en klar konsensus om å holde politikken uendret etter hvert som vi får mer informasjon,» sa Macklem til journalister. Han fremhevet imidlertid at medlemmene aksepterte muligheten for mer stimulans hvis usikkerheten vedvarte.

Markedene er delt om hvorvidt BoC vil kutte på sitt neste møte 30.

Økonomer, derimot, lener seg mot et kutt på et kvart poeng, spesielt hvis tap av arbeidsplasser vedvarer og ikke-tariffmessig inflasjon faller.

Den økonomiske veksten mister fart

Canadas vekst i første kvartal overrasket på oppsiden, men underliggende trender er fortsatt svake. Bedriftsinvesteringene og innenlandske utgifter har vært lave, og Macklem forventer at veksten i andre kvartal vil være «betydelig svakere».

Banken vil få ytterligere to måneder med inflasjonsdata og ett BNP-trykk før den tar sin neste rentebeslutning, som vil bli fulgt av en ny pengepolitisk rapport.

Mens BoC hadde beskrevet to vekstscenarier i april, ett med en liten innvirkning fra tariffer og det andre forutsatt en fullverdig global handelskrig og resesjon, bemerket Macklem at sjansen for det andre har sunket marginalt. Gjenværende usikkerhet fortsetter imidlertid å tilsløre situasjonen.

Til tross for motvind er den kanadiske dollaren fortsatt stabil

Til tross for usikkerheten krøp den kanadiske valutaen høyere etter rentebeslutningen. Den kanadiske dollaren økte med 0,14 % til 1,3698 mot amerikanske dollar, eller rundt 73 cent.

Økonomer spår to til tre ytterligere rentekutt i 2025, og kanskje senke referanserenten til omtrent 2 % innen utgangen av året.

Mye vil være avhengig av fremtiden for handelsforbindelser med USA, inflasjonsdynamikk og innenlandsk økonomisk motstandskraft.

Inntil da forventes Bank of Canada å være forsiktig, styre politikken basert på innkommende data og unngå fremtidig veiledning i det Macklem beskrev som et «svært uforutsigbart» eksternt miljø.