Laopu Golds HK$1,000 aksjekurs tester rally ettersom verdsettelse, tilgangsbekymringer øker

Laopu Gold Co.s ekstraordinære aksjeøkning står overfor en test av holdbarhet.

Etter å ha steget mer enn 2,300 % siden debuten i juni 2024, krysset smykkeprodusentens aksjer HK$1,000-merket – en sjelden bragd som nå har introdusert en annen type utfordring: tilgang.

Til tross for økningen som gjør Laopu til den dyreste aksjen på Hong Kong-børsen – som overgår Mixue Groups HK$580 – kommer milepælen med en høy inngangsbarriere.

Laopu krever et minimumskjøp på 100 aksjer, noe som tilsvarer HK$100 000 ($12 750), en sum som kan prise vanlige investorer.

Selv om oddepartihandel er teknisk mulig gjennom meglerhus, innebærer slike handler ofte lengre utførelsestider og høyere gebyrer, noe som ytterligere begrenser deltakelsen fra mindre investorer.

Aksjen viser tegn til belastning på grunn av verdsettelsesbekymringer

Torsdag berørte aksjen kort HK$1,015 før den falt så mye som 9,4 %.

Volatiliteten antyder at investorer kan revurdere aksjens verdsettelse.

Laopu handles for tiden til 32 ganger fremtidig inntjening, sammenlignet med Chow Tai Fooks 16 – noe som reiser spørsmål om bærekraften til prisen.

"Laopu er for dyrt etter mitt syn, basert på kontantstrøm, selv om veksten ser lovende ut," sa Yu Dingheng, fondsforvalter ved Shenzhen Flying Tiger Investment & Management Co. i en Bloomberg-rapport.

Kilde: Bloomberg

Utløp av lockup kan utløse markedspress

Noe som øker presset er et kommende lockup-utløp 27.

En mindre utløp på 10,8 millioner aksjer i desember førte til Laopus verste ukentlige ytelse siden noteringen, noe som signaliserer risikoen for at den større utgivelsen kan ryste investorer.

Analytikere advarer om at en slik tilstrømning kan teste om institusjonell interesse er sterk nok til å absorbere det ekstra tilbudet uten å trekke ned prisene.

Samtaler øker for større tilgjengelighet

Hong Kongs børs har angivelig utforsket endringer for å gjøre dyre aksjer mer tilgjengelige.

For tiden setter firmaer sine egne styrepartistørrelser, og selv om dette gir fleksibilitet, kan det også fryse ut detaljhandelsinteressen når aksjekursene stiger.

Laopu har ennå ikke indikert om de vil vurdere en aksjesplitt – et skritt tatt av Tencent i 2014 og Zai Lab i 2022 – som vil redusere prisen per aksje og forbedre likviditeten.

IPO-entusiasme møter forsiktighet etter rally

Laopus blockbuster-børsnotering ble nesten 600 ganger overtegnet i detaljhandelssegmentet, noe som fikk selskapet til å seksdoble sin detaljhandelsallokering til 11,2 millioner aksjer.

Men med en bratt verdsettelse, begrenset tilgang til detaljhandel og en bølge av nye aksjer som er klare til å komme inn på markedet, kan selskapets tyngdekrafttrossende løp snart møte mer jordnære investorsentimenter.