Kinas eksportvekst i mai avtar til 5,0 % på grunn av handelsusikkerhet: Reuters-undersøkelse

Kinas eksportvekst forventes å ha avtatt i mai, selv om en midlertidig reduksjon i amerikanske tollsatser på kinesiske varer ga et visst pusterom.

Vedvarende usikkerhet som stammer fra den fortsatt uløste handelskrigen med USA og bredere bekymringer om forholdet mellom Kina og USA antas å ha tynget forsendelsesvolumene, ifølge en konsensus blant økonomer.

Utgående forsendelser fra Kina anslås å ha steget med 5,0 % fra år til år i verdi forrige måned.

Denne prognosen, basert på medianestimatet til 20 økonomer spurt av Reuters, markerer en nedgang fra det mer robuste hoppet på 8,1 % registrert i april.

Samtidig anslås importen å ha falt med 0,9 % i mai sammenlignet med året før, en liten utvidelse fra fallet på 0,2 % i april.

Det tyder på fortsatt svakhet i innenlandsk etterspørsel i verdens nest største økonomi.

Den globale handelskrigen, karakterisert av svingende spenninger i handelsbåndene mellom Kina og USA, har utsatt kinesiske eksportører og deres internasjonale forretningspartnere for en ustabil «berg-og-dal-banetur» de to siste månedene.

Mens en nylig halvannen time lang telefonsamtale mellom USAs president Donald Trump og Kinas leder Xi Jinping sent på torsdag tjente til å holde et lokk på umiddelbare eskaleringer, ble viktige omstridte spørsmål – som Beijings kontroll over eksport av sjeldne jordarter og Washingtons restriksjoner på brikkerelatert eksport – utsatt til fremtidige samtaler, og etterlot betydelige usikkerheter uløste.

Tollvåpenhvileeffekten: en midlertidig utsettelse eller en ny bølge av frontloading?

I midten av mai oppnådde Kina og USA en 90-dagers våpenhvile i deres knusende tollkrig, som førte til en tilbakerulling av de fleste av de tresifrede avgiftene de hadde pålagt hverandres varer, som opprinnelig hadde trådt i kraft i begynnelsen av april.

Disse tariffene, sammen med den bredere usikkerheten rundt den globale handelsordren (spesielt etter at Trump-administrasjonen beordret en 90-dagers pause i sine «gjensidige tariffer» på andre handelspartnere), hadde spesielt akselerert Kinas eksport i mars og april.

I løpet av den perioden skyndte fabrikker seg å sende forsendelser til USA og andre utenlandske produsenter i et forsøk på å komme i forkant av potensielle nye tollsatser.

Den midlertidige nedsenkingen av amerikanske tollsatser på kinesiske varer var utvilsomt velkomne nyheter for Kinas beslutningstakere, som sliter med å støtte opp om en økonomi som er sterkt avhengig av eksport og samtidig sliter med svak innenlandsk etterspørsel og synkende priser.

Økonomer spurt av Reuters ser imidlertid ut til å være delt om den nøyaktige virkningen av denne snuoperasjonen fra Genève-handelssamtalene på Kinas samlede eksport forrige måned.

Estimatene for mais eksportvekst varierte bredt, fra en robust ekspansjon på 9,3 % til en sammentrekning på 2,5 %, noe som understreker den komplekse og usikre dynamikken som spiller inn.

Noen analytikere antyder at tollvåpenhvilen utilsiktet kan utløse en ny runde med forhåndslasting av bedrifter.

Nomura-analytikere hevdet i en rapport datert 23.

Nomura-teamet anslår også at gjennomsnittlige amerikanske tollsatser på kinesisk import kan forbli "heftige på rundt 42 %" selv uten ytterligere økninger, noe som fører til at de forventer en kraftig nedgang i Kinas eksportvekst i løpet av andre halvår.

Økonomisk motvind: nedgang i produksjonen og politiske tiltak

Mens Kinas økonomiske vekst i første kvartal overgikk forventningene, ble enhver optimisme raskt dempet av de vedvarende spenningene i forholdet mellom USA og Kina.

Nylige fabrikkaktivitetsdata for mai indikerer at kinesiske produsenter allerede kan føle de negative effektene av tarifftvistene.

Den offisielle innkjøpssjefsindeksen for industrien (PMI) falt for andre måned på rad i mai.

På samme måte krympet en undersøkelse fra privat sektor av produksjonsaktiviteten for første gang på åtte måneder, noe som ytterligere understreker utfordringene sektoren står overfor.

Som svar på dette økonomiske presset tok Kinas sentralbank grep i forrige måned ved å kutte referanseutlånsrentene.

Dette trekket var rettet mot å redusere virkningen av handelskrigen på den bredere økonomien.

I tillegg senket sentralbanken taket for innskuddsrenter i et forsøk på å kompensere for marginpress på bankene og oppmuntre sparere til å øke forbruket eller investeringene.

Til tross for eksportnedgangen er Kinas handelsoverskudd for mai anslått å være 101,3 milliarder dollar, en økning fra 96,18 milliarder dollar registrert i april.

Dette tyder på at selv om eksportveksten kan avta, er nedgangen i importen potensielt mer uttalt, noe som fører til et større overskudd.