Aluminium- og ståltariffer utløser økning i sekundærproduksjon, prisavvik

USAs tollsatser på stål og aluminium ble doblet, men metallmarkedene ser raskt ut til å ha absorbert virkningene.

Aluminiumsprisene på LME har allerede tatt seg helt opp til omtrent 2 440 dollar per tonn etter et kort fall.

"Markedet ser derfor foreløpig ikke ut til å forvente noen stor innvirkning på den globale forsyningssituasjonen for råvarene som påvirkes," sa Thu Lan Nguyen, leder for valuta- og råvareforskning i Commerzbank AG, i en rapport.

Konsekvensene er imidlertid mer vidtrekkende enn de ser ut ved første øyekast.

Nguyen sa:

Etterspørselsskifte

Ifølge eksperter fører tariffer vanligvis til et skifte i etterspørselen til andre erstatninger.

En umiddelbar økning i amerikansk produksjonskapasitet for aluminium og stål er usannsynlig, gitt deres vanligvis langsomme responstider. Derfor forventes denne trenden å være enda mer uttalt for disse materialene, ifølge Commerzbank.

Det amerikanske stålmarkedet er heldigvis ikke altfor stramt.

Amerikanske stålverk viste sterk kapasitetsutnyttelse i fjor, og opererte på 72-78 % i løpet av de første åtte månedene. Denne høye innenlandske produksjonen dekket i stor grad forbruksbehovet, noe som fremgår av at importen utgjorde bare 13 % av det tilsynelatende forbruket.

USGS-data indikerte at amerikanske aluminiumssmelteverk opererte med bare 50 % kapasitetsutnyttelse i 2024, noe som tyder på potensial for utvidelse.

Selv ved full produksjonskapasitet ville bare omtrent 30 % av forbruket bli dekket, bemerket Nguyen.

Gitt at sekundærproduksjon, spesielt resirkulering av aluminiumsskrap, allerede utgjør omtrent 80 % av USAs aluminiumsproduksjon, er aluminiumsindustrien klar til å prioritere denne sektoren i økende grad, sa Commerzbank.

Dette fokuset forventes å styrke sekundærproduksjonen ytterligere.

Sekundær aluminiumsproduksjon

Gjenvinning av aluminiumsskrap i USA vil trolig få konsekvenser for sekundærproduksjon utenfor USA.

Ifølge European Aluminium er den nylige dramatiske akselerasjonen av EUs eksport av metallskrap til USA utvilsomt knyttet til aluminiumtoll.

Disse tollsatsene fører til et skifte i amerikansk etterspørsel fra primær- til sekundæraluminium.

Utenfor USA forventes prisene på aluminiumsskrap å falle på mellomlang til lang sikt.

Dette skyldes i stor grad den økte tilgjengeligheten av primæraluminium.

Amerikanske selskaper har sluttet å importere primæraluminium på grunn av uoverkommelige tollsatser, noe som kan gjøre eksport til USA mer attraktivt, la Nguyen til.

Forskjellene i prisene i EU og USA fortsetter

«Man kan argumentere for at etterspørselen utenfor USA også vil skifte fra sekundærproduksjon til primærproduksjon, noe som betyr at tilbudssituasjonen vil forbli mer eller mindre uendret, i det minste fra et globalt perspektiv,» sa Nguyen.

Likevel er dette sannsynligvis uegnet for EU, gitt dets forpliktelse til å øke sin innenlandske forsyning av viktige mineraler og metaller.

EU har også som mål å øke sekundærproduksjonen for bærekraft, da den er mindre energi- og ressurskrevende enn primærproduksjon.

På grunn av den nylige amerikanske tolløkningen er innføring av restriksjoner på skrapmetalleksport nå høyst sannsynlig og under vurdering i EU.

"Å begrense denne eksporten vil føre til et høyere tilbud av skrapmetall på EU-markedet og legge press på prisene der, som allerede var forventet å komme under press på grunn av et høyere tilbud av primæraluminium," sa Nguyen.