Hva er det neste for oljeprisen etter den første Israel-Iran-drevne økningen?

Oljeprisen steg kraftig i forrige uke etter Israels luftangrep på Iran og sistnevntes gjengjeldelsesaksjon mot Tel Aviv.

Rallyet vil imidlertid sannsynligvis bli kortvarig med mindre konflikten eskalerer ytterligere i løpet av de kommende ukene, ifølge Daniel Ghali, senior råvarestrateg ved TD Cowen.

I et nylig notat til kunder hevdet Ghali at uten ytterligere intensivering forventes den geopolitiske risikopremien i oljeprisen å avta.

Ghali undersøkte historiske data for å konkludere med at oljeprisen kan stoppe opp eller til og med snu kursen i siste halvdel av 2025.

I skrivende stund handles Brent-oljen til rundt $70, som er mer enn 15 % over det laveste nivået hittil i år i begynnelsen av mai.

Hvorfor kan oljeprisen ha nådd toppen allerede?

Ghali sa at det nåværende rallyet i oljeprisen snart vil gå tom for damp siden "historisk sett avtar geopolitiske risikoer vanligvis innen en måned – og fordamper fullstendig innen seks måneder."

Data fra 14 historiske analoger siden 1948 antyder at det tar i gjennomsnitt 2,36 måneder før oljeprisen når toppen etter slike geopolitiske sjokk, med en gjennomsnittlig gevinst på rundt 17 %.

Så den første økningen i oljeprisen etter Israel-Iran-eskaleringen de siste øktene er allerede på nivå med de historiske bevegelsene sett i verdens viktigste råvare som svar på sammenlignbare geopolitiske konflikter siden 1940-tallet.

I tillegg var TD Cowen-strategen rask til å bemerke at Yom Kippur-krigen i 1973, der prisene steg uvanlige 135 %, forvrenger dataene betydelig.

Når man bare fokuserer på hendelser etter 1980, er de gjennomsnittlige gevinstene langt mer dempet, noe som indikerer at kortsiktige rallyer som den nåværende ofte etterfølges av stabilisering eller reversering, spesielt når den globale økonomien står overfor makromotvind.

Hva kan utløse en ytterligere økning i oljeprisen?

Til syvende og sist vil det neste som skjer for oljeprisene i løpet av de kommende ukene og månedene avhenge av om spenningene mellom Israel og Iran forblir begrenset eller spinner inn i en bredere regional krig.

Og mens analytikere over hele Wall Street i stor grad ser ut til å være på linje med å forvente en begrenset konflikt, er det også avvikende stemmer.

«Vi vil merke at ethvert oljeprisrally falmer; dette er krig,» skrev Jan Stuart, global energistrateg hos Piper Sandler, og fremhevet den uforutsigbare karakteren av slike militære eskaleringer.

Ifølge eksperter ved JPMorgan kan oljeprisen stige til så mye som $130 hvis geopolitiske spenninger glir ut av kontroll i Midtøsten eller de militære angrepene i regionen resulterer i skade på energiinfrastrukturen i regionen.

Hvis nøkkelanlegg som rørledninger, raffinerier eller offshoreplattformer blir rammet, advarte de, kan globale forsyningsforstyrrelser føre til en enestående økning i oljeprisen gjennom resten av dette året og inn i 2026.

Foreløpig er oljemarkedene fortsatt på kanten. I løpet av de kommende dagene vil hvordan Israel-Iran-konflikten utfolder seg avgjøre om den siste bølgen markerer starten på en langsiktig trend eller bare et geopolitisk blipp i et ellers balansert marked.