CBA-aksjen slår rekord, topper 200 milliarder dollar etter våpenhvile, men overvurderingsrisikoen gjenstår

Aksjene i Commonwealth Bank of Australia (CBA) steg til et rekordhøyt nivå på tirsdag, støttet av nyheter om en våpenhvile mellom Iran og Israel kunngjort av USAs president Donald Trump.

Kunngjøringen utløste fornyet optimisme i finansmarkedene, med investorer som svingte mot tryggere eiendeler som australske aksjer.

CBAs aksjekurs steg så mye som 2,3 % til 188,55 dollar i tidlig handel, og drev markedsverdien forbi 200 milliarder dollar for første gang, ifølge Bloomberg-data.

Rallyet befestet CBAs posisjon blant de ti største globale långiverne, og overgikk Royal Bank of Canadas markedsverdi på 179 milliarder dollar.

"Det australske markedet har en tendens til å være følsomt for geopolitisk utvikling ettersom tunge gruveaksjer er eksponert for råvarepriser, og våpenhvilekunngjøringen har vært en katalysator for den sterke oppgangen etter noen skuffende økter," sa Junvum Kim, senior salgshandler i Saxo Asia Pacific.

Til tross for de geopolitiske spenningene som har rystet globale markeder, har CBA fortsatt å tiltrekke seg investorer, hovedsakelig på grunn av Australias oppfattede økonomiske stabilitet og bankens dominerende rolle i den innenlandske finanssektoren.

Hva ligger bak CBA-aksjens appell blant investorer?

Som den største bestanddelen av Australias referanseindeks, som utgjør 12 %, har CBA blitt en go-to-aksje for offshore-investorer som søker defensiv eksponering.

"Den drivende årsaken til dette fortsatte rallyet er at det fortsatt er offshore-investorer som ønsker eksponering mot det australske aksjemarkedet," sa Tony Sycamore, en markedsanalytiker ved IG Australia i Sydney i en Bloomberg-rapport.

Investorer som ønsker å investere i den relative sikkerheten til nasjonens aksjer er på vei mot CBA, la han til.

Kilde: Bloomberg

Bankens langsiktige resultater støtter investorenes entusiasme.

I løpet av de siste fem årene har CBAs aksjekurs klatret mer enn 170 %.

Dette til tross for at inntjeningen per aksje vokser med beskjedne 5,4 % årlig – noe som tyder på at markedssentimentet har løftet verdivurderingene utover hva inntjening alene ville rettferdiggjøre.

Verdsettelsesbekymringer henger igjen til tross for momentum

Noen analytikere er imidlertid fortsatt forsiktige med hensyn til bærekraften til CBAs rally.

Commonwealth Bank anses å ha minst avkastningspotensial blant store globale långivere.

Den rangerer også blant de dyreste bankaksjene, og handles til 30 ganger fremtidig inntjening – dobbelt så høy som verdsettelsen av JPMorgan Chase & Co., som handles til et multippel på 15.

"Commonwealths markedsverdi på 300 milliarder dollar blir drevet mer av fraværet av bedre investeringsalternativer enn av dens iboende styrker," skrev Citi-analytiker Thomas Strong i et notat til kunder.

Han mener at investorer i stor grad har jaget inntjeningsmomentum, og sluttet seg til en bredere trend med å rotere inn i bankaksjer fra andre sektorer.

Han tilskriver mye av rallyet til passive investeringsstrømmer som skaper en strukturell skvis.

Strong advarer om at historien tyder på at sektorrotasjoner – når investorer flytter midler mellom bransjer – kan utfolde seg raskt, og potensielt legge press på aksjen.

Outlook: hva bør du gjøre med aksjen?

I følge Wall Street Journal anbefaler 10 av 15 analytikere som dekker aksjen å selge den, med fire undervekter på aksjen, med et gjennomsnittlig kursmål på $117,15, en nedside på nesten 38 %.

Macquarie, for eksempel, er bearish, mens Citi og UBS advarer om strakte verdivurderinger og begrenset kjerneresultatvekst.

Etter hvert som overbevisningen bygger rundt alternative investeringsmuligheter, forventer Thomas at dette vil tjene som utløseren som avslutter Commonwealth Banks strekning med aksjekursoverytelse.

Han forventer at økende overbevisning om alternative investeringsideer kan tjene som utløser for en bredere korreksjon i CBAs aksjekurs.

«Kortsiktig momentum er selvoppfyllende. Aksjens oppgang har tiltrukket algoritmiske tradere og detaljinvestorer som jakter avkastning, og skaper en tilbakemeldingssløyfe.

Som viser er koblingen mellom den skyhøye aksjekursen og stagnerende inntjening sterk," sa AInvest.

«CBA-rallyet er et kortsiktig likviditetsdrevet fenomen, ikke en refleksjon av varig verdi.

Selv om aksjen kan fortsette å klatre på kort sikt, er risikoen for en kraftig korreksjon høy," sier plattformen, og oppfordrer investorer til å "unngå å jage" momentumet.

"Selv om geopolitiske distraksjoner holder investorer selvtilfredse, tyder de fundamentale og megleradvarslene på at en topp er nær," heter det.

Plattformen råder investorer til å vente på en tilbaketrekking og se etter fall under $150 før de vurderer inngang, ideelt sett sammen med klarere makrostabilitet eller inntjeningsoppgraderinger.