ECBs rentekutt viser svekket effekt på europeiske utlån, sier ING

Veksten i låneopptak fra bedrifter og husholdninger i Europa viser tegn til å flate ut, noe som indikerer en langsommere overføring av pengepolitiske lettelser gjennom utlånskanalen, sa ING Group mandag.

For bedre å gjenspeile den siste utviklingen, foretrekker ING å analysere kortere tidsrammer for bankenes utlånsvekst, i motsetning til Den europeiske sentralbankens rapportering fra år til år i sine pressemeldinger, sa byrået i en rapport.

"Vi merker noen svekkende effekter av pengeoverføring i tallene," sa Bert Colijn, sjeføkonom for Nederland i ING Group, i rapporten.

Redusert økonomisk usikkerhet ser ut til å ha dempet effekten av Den europeiske sentralbankens rentekutt.

Skulle denne trenden fortsette, vil det introdusere et dueaktig perspektiv til septemberdiskusjonen angående en potensiell påfølgende rentereduksjon, ifølge Colijn.

Bankenes utlån i EU

Utlån til bedriftsbanker, for første gang siden juli i fjor, hadde en nedgang i mai sammenlignet med april.

Til tross for volatiliteten har den gjennomsnittlige vekstraten på tre måneder konsekvent gått ned.

Dette antyder at Den europeiske sentralbankens (ECB) skifte til nøytrale renter ennå ikke har økt bankenes utlån til selskaper betydelig, sa ING.

Det er et betydelig avvik fra det etablerte mønsteret i veksten i bankenes utlån til husholdningene.

Gjennom 2024 opplevde dette utlånssegmentet en betydelig akselerasjon, noe som indikerer en sterk oppadgående trend.

Endring i markedsdynamikk

Fra og med i år ser det imidlertid ut til at den kraftige veksten har nådd et platå, og legger seg i en jevn hastighet som bare overstiger 0,2 % på månedsbasis.

Denne stabiliseringen, etter en periode med rask ekspansjon, antyder et potensielt skifte i markedsdynamikken eller en modning av denne spesielle utlånssektoren, sa Colijn.

Ytterligere analyse vil være nødvendig for å fastslå de underliggende årsakene til dette platået og dets potensielle implikasjoner for den bredere økonomien.

Veksten opplevde et lite fall i mai, og nådde sitt laveste punkt siden november.

Colijn sa:

Motvilje mot å låne

Bedrifter nøler i økende grad med å låne til investeringer, en trend som er tydelig i bankutlånsundersøkelsen i april, drevet av rådende usikkerhet.

Økende usikkerhet siden den gang forklarer logisk en nedgang i låneopptak i mai, ifølge ING.

«Det store spørsmålet er hvor lenge denne usikkerheten vil fortsette å undertrykke låneappetitten blant bedrifter, ettersom dette undertrykker investeringer i eurosonens økonomi,» la Colijn til.

ECB forventes å sette rentekuttene på pause i juli.

Hovedmålet med å holde rentene i juli vil være å forstå det utviklende økonomiske landskapet midt i betydelig usikkerhet, snarere enn å vurdere den umiddelbare effekten av gjeldende politikk, ifølge Colijn.